일본은행(BOJ) 이사회 위원들은 4월 정책 회의에서 매파적인 입장을 표명했으며, 인플레이션이 은행의 목표치인 2%를 초과하는 위험을 방지하기 위해 금리를 꾸준히 인상해야 한다는 목소리가 다수 나왔습니다. 4월에 열린 회의에서 나온 의견을 요약하면, 일부 위원들은 지속적인 인플레이션 압력과 엔화 약세로 인해 금리 인상 속도가 더 빨라질 가능성을 고려하고 있는 것으로 나타났습니다.
한 위원은 인플레이션이 예상보다 계속 상승할 경우 BOJ가 통화정책 정상화를 앞당길 필요가 있다고 제안했습니다. 이는 향후 여러 차례 금리 인상 가능성을 시사한 우에다 가즈오 BOJ 총재의 최근 발언과 일치하는 내용입니다. 이러한 논의로 인해 향후 몇 달 동안 단기 차입 비용이 상승할 가능성이 증폭되었습니다.
4월 회의에서 BOJ는 제로에 가까운 금리를 유지하기로 결정했습니다. 그러나 2027년 초까지 인플레이션이 2% 내외를 기록할 것이라는 새로운 분기별 전망도 제시했습니다. 이러한 전망은 BOJ가 연말에 차입 비용을 늘릴 준비가 되어 있음을 시사합니다.
또한 점진적인 금리 인상과 향후 BOJ의 채권 매입 규모 축소에 대한 요구가 강조되었습니다. 한 의견은 인플레이션 목표가 지속적으로 달성되면 갑작스럽고 실질적인 금리 인상의 필요성을 방지하기 위해 완만한 금리 인상이 중요하다는 점을 강조했습니다. 또 다른 견해는 일본은행의 성장 및 물가 전망치 달성 가능성이 높아짐에 따라 적시에 적절한 방식으로 금리를 인상해야 한다고 지적했습니다.
일부 시장 참여자들은 올해 말 BOJ의 금리 인상을 예상하고 있지만, 이후 차입 비용이 상승할 수 있는 속도에 대해서는 논쟁이 있습니다. 또한 BOJ가 광범위한 채권 매입 프로그램을 축소하고 대차대조표 축소를 시작하겠다는 의사를 표명해야 한다는 제안도 있었습니다.
한 위원은 시장 기능을 개선하기 위해 현재 약 6조 엔에 달하는 BOJ의 월별 일본 국채(JGB) 매입 규모를 줄일 것을 제안했습니다. 또 다른 의견은 BOJ가 상장지수펀드(ETF) 보유 자산을 매각하는 것을 목표로 해야 한다는 것이었는데, 이 과정에서 상당한 시간이 소요될 수 있다는 점을 인정했습니다.
지난 3월 BOJ는 8년간의 마이너스 금리 정책을 마무리하고 채권 수익률 관리와 ETF와 같은 위험 자산 매입을 포함한 공격적인 부양책의 다른 측면을 중단했습니다. BOJ는 시장에서 ETF 매입을 중단했지만, 채권이나 ETF 매각을 시작하지 않고 매월 약 6조 엔 상당의 국채를 계속 매입하고 있습니다.
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