[분석] 한전KPS, 전력수급기본계획과 배당매력 부각

[알파경제=김상진 기자] 한전KPS 3분기 실적이 시장 기대치를 상회했다.매출액이 감소하는 가운데 영업비용이 인력운용의 효율화와 해외 협력업체 외주비 절감 등으로 이익 증가를 견인했다.

내년에는 장기 전력수요 상향 조정, 발전용량 확대, 발전설비 효율성 증대, 송배전망 관리 중요성 점증 등이 포함된 전력수급기본계획이 발표될 것으로 예상돼 기대감을 높이고 있다.

◇ 3분기 영업이익 시장 기대치 상회

13일 금융투자업계에 따르면 한전KPS 3분기 매출액은 전년 동기 대비 2.8% 감소한 3323억원, 영업이익은 16.7% 증가한 364억원을 기록했다.

시장 컨센서스 매출액 3468억원을 다소 하회했으나, 영업이익 컨센서스 328억원은 상회했다. 계획예방정비 및 개보수 실적 감소로 인해 원자력/양수 부문 매출액이 1233억원으로 전년 동기 대비 8.9% 감소했다.

그러나 화력 부문 매출액은 계획예방정비와 경상정비 실적이 늘면서 11.4% 증가한 1086억원을 기록하며 원자력/양수 매출 감소분을 일부 만회했다.

전사 매출액이 감소하는 가운데 영업비용이 인력운용의 효율화와 해외 협력 업체 외주비 절감 등으로 인해 4.8% 감소해 이익 증가를 견인했다.

유재선 하나증권 연구원은 "경영평가 등급 관련 비용은 2분기 및 4분기 대비 미미하기 때문에 계절적 매출 감소에도 불구하고 마진이 양호했다"며 "외주비 절감, 인력 효율화 등 인건비 안정화 기조가 지속되고 있는 점도 긍정적"이라고 평가했다.

◇ 내년 국내 발전용량 4.1% 확대 예상

신한투자증권은 한전KPS 2023년 매출액은 전년 대비 3.7% 증가한 1조4800억원, 영업이익은 31.2% 증가한 1713억원으로 추정했다.

2024년에도 매출액은 전년 대비 1.7% 증가한 1조5100억원, 영업이익은 8.2% 증가한 1853억원을 기록하며 안정적인 실적 흐름을 보여줄 것으로 전망했다.

국내 발전용량은 2024년 4.1% 확대를 예상했다.

박광래 신한투자증권 연구원은 "발전용량 확대는 한전KPS 일감 증가를 의미한다"며 "2022년 하반기부터 시작된 영업비용 절감 노력은 역기저 효과가 시작되는 구간에 접어들며 2024년에 2023년만큼의 높은 이익 증가율을 기록하지는 못하겠으나, 절대 영업이익률은 12%대로 추가적인 개선이 가능할 것"으로 전망했다.

◇ 신규 원전 등 전력수급기본계획 기대감

내년에는 11차 전력수급기본계획이 평소보다 이른 시점인 2024년 중반에 발표될 것으로 보인다.

장기 전력수요 상향 조정, 발전용량 확대, 발전설비 효율성 증대, 송배전망 관리 중요성 점증 등과 같은 내용이 11차 계획에 포함될 가능성이 높다.

유재선 연구원은 "조만간 발표될 것으로 기대되는 11차 전력수급기본계획에서 신규 기저전원 확대 관련 소식이 들려올 가능성 높다"며 "신규 원전 증설 확정 시 그에 따른 밸류체인 전반의 멀티플 재평가 여지가 충분하다"고 판단했다.

정혜정 KB증권 연구원도 "현재 건설 중인 원전 4기가 완공되면서 신규 매출처로 편입될 예정이며, 현재 진행 중인 해외 원전 프로젝트 수주 및 국내 추가 원전 건설 반영 시 추가적인 매출 확대 요인으로 작용할 수 있다"고 언급했다.

박광래 연구원은 "올해 30% 이상의 순이익 증가가 예상되는 가운데, 이를 반영한 예상 배당수익률은 5%를 상회하는 점도 주가 상승을 견인할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.