금융 애널리스트에 따르면 인도 최대 대출 기관인 인도스테이트은행(SBI)이 탄탄한 펀더멘털에 힘입어 주가가 재평가될 수 있다고 합니다. SBI가 순이자마진(NIM)을 유지하고 신용 비용을 효과적으로 통제한다면 신용등급 재평가가 곧 이루어질 수 있습니다.
가장 최근 분기에 SBI는 국내 사업 부문의 NIM이 12베이시스 포인트 하락한 3.43%로 소폭 감소했다고 보고했습니다. 이는 전분기 3.47%에서 예상보다 큰 폭으로 하락한 것입니다. 그러나 은행 경영진은 향후 마진 압박이 5베이시스 포인트에 그칠 것으로 예상하며 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
JM Financial의 애널리스트들은 지속적인 성장, 안정적인 NIM, 잘 관리된 자산건전성이 SBI의 수익성을 강화하고 잠재적 재평가를 촉발할 수 있는 핵심 요소라고 강조합니다. Jefferies 애널리스트들은 SBI에 대해 '매수' 등급과 목표주가 780루피를 유지합니다. 이들은 25~26 회계연도에 1%의 꾸준한 총자산수익률(RoA)을 예상하며, 높은 레버리지로 자기자본수익률(RoE)을 15~16%까지 끌어올릴 수 있을 것으로 전망합니다. CET-1 비율은 규제 요건인 8.6%를 훨씬 상회하는 11%에 달하며, 높은 자기자본이익률 상승을 고려할 때 SBI는 탄탄한 입지를 확보하고 있습니다.
지난 분기에 SBI는 39,500크로레의 순이자이익(NII)을 기록했습니다. 임금 충당금 개정으로 인해 운영 비용이 증가하여 충당금 전 영업이익(PPoP)에 영향을 미쳐 19,400크로네를 기록했음에도 불구하고 은행은 14,330크로네의 순이익을 달성했습니다. 이러한 성과는 0.23%의 신용 비용으로 충당금을 낮춘 덕분입니다.
은행의 대출 성장률은 전분기 대비 3.4%, 전년 동기 대비 13% 증가한 33조 5,000억 루피로 견조한 증가세를 보였습니다. 마찬가지로 예금 성장률도 전분기 대비 3.5%, 전년 동기 대비 12% 증가한 47조 루피로 견조한 성장세를 보였습니다.
ICICI 증권의 애널리스트들은 수수료 수익과 핵심 PPoP의 개선이 SBI의 빠른 주가 재평가에 기여할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 그럼에도 불구하고 그들은 실적이 저조한 트리거로 인해 이러한 재평가가 점진적으로 이루어질 수 있다고 경고합니다.
지난 한 해 동안 봄베이 증권거래소(BSE)에서 SBI의 주가는 1.2%의 소폭 하락세를 보였는데, 이는 벤치마크 지수인 S&P BSE 센섹스가 5.8% 상승한 것과는 대조적인 모습입니다. 올해 들어서만 SBI의 주가는 5.7% 하락했지만, 센섹스는 같은 비율로 상승했습니다.
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