보험 기술 회사인 Lemonade는 2023년 3분기 실적 발표에서 인보험 보험료가 전년 대비 18% 성장하고, 총 손해율이 11% 개선되었으며, 운영 비용이 11% 감소했다고 발표했습니다. 또한 다양한 프로세스에서 자동화와 제너레이티브 AI 사용에 중점을 두고 있다는 점도 강조했습니다.
이번 컨퍼런스 콜의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- Lemonade는 조만간 고객 수가 200만 명에 도달할 것으로 예상하고 있으며, 2025년 말에는 현금 흐름 흑자, 2026년 말에는 조정 EBITDA 흑자를 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. - 2024년에는 성장세가 가속화될 것으로 예상하며 연평균 25%의 성장률을 목표로 하고 있습니다. - Lemonade는 약 9억 4,500만 달러의 현금, 현금 등가물 및 투자로 분기를 마감했습니다. - 4분기의 인포스 프리미엄은 7억2600만~7억2900만 달러, 총 수입 보험료는 1억7400만~1억7600만 달러, 매출은 1억700만~1억900만 달러, 조정 EBITDA 손실은 4400만~4200만 달러로 예상되며, 3분기 비용은 메트로마일 인수와 샌프란시스코의 초과 사무실 공간을 성공적으로 재임대하는 데 따른 일회성 비용으로 전년 대비 11% 감소한 9800만 달러로 집계됐다. - 3분기 순손실은 6,200만 달러, 조정 EBITDA 손실은 4,000만 달러였습니다.
통화에서 Lemonade는 효율적인 고객 확보 지출 전략에 대해 논의하고 손실률의 명확성과 비용 라인이 개선되어 긍정적인 결과를 가져왔다고 언급했습니다. 또한 재해 손실 감소로 인한 잉여 현금 흐름을 성장 이니셔티브에 재투자할 수 있는 잠재력에 대해서도 언급했습니다.
이 회사의 공동 CEO인 샤이 위닝거는 심각한 폭풍과 산불이 비즈니스에 미치는 영향에 대해 언급하며, 회사는 항상 다양한 시나리오에 대비하고 있다고 말했습니다. Lemonade의 CFO 팀 빅스비는 3분기의 변동하는 손해율에 대해 설명하며, 특히 CAT 및 자동차 보험에서 개선된 점을 언급했습니다.
자동화 및 제너레이티브 AI에 중점을 두고 전략적 재무 계획을 수립한 것은 성장과 효율성에 중점을 두고 있음을 나타냅니다. 3분기 실적이 긍정적인 추세를 보임에 따라 회사는 향후 발전할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보입니다.
인베스팅프로 인사이트
InvestingPro 데이터에 따르면 조정 시가총액이 1억 1,300만 달러인 Lemonade는 2023년 2분기 기준 지난 12개월 동안 111.81%의 성장률을 기록하며 상당한 매출 성장세를 보이고 있습니다. 이는 회사의 매출 성장이 가속화되고 있음을 강조한 첫 번째 인베스팅프로 팁과 일치합니다.
InvestingPro 팁에 따르면 회사의 주가는 지난주와 한 달 동안 상당한 수익률을 보였지만 지난 3 개월 동안 눈에 띄게 하락하면서 기복을 보였습니다. 이는 1주 가격 총 수익률은 46.73%, 1개월 가격 총 수익률은 41.35%이지만 3개월 가격 총 수익률은 -26.73%인 InvestingPro 데이터와 일치합니다.
인베스팅프로 팁은 또한 레모네이드가 현금을 빠르게 소진하고 있으며, 이는 투자자들이 우려하는 지점이라고 지적합니다. 이는 2023 년 2 분기 현재 -280.3 억 달러로 조정 된 회사의 영업 이익에 의해 확증됩니다.
인베스팅프로의 인사이트를 요약하면 매출 성장과 최근 주가 수익률과 같은 긍정적인 추세도 있지만 현금 소진 및 가격 변동성과 같은 우려되는 부분도 있다는 것을 알 수 있습니다. 보다 포괄적인 이해와 추가 팁을 원하시면 16가지의 추가 팁을 제공하는 InvestingPro 플랫폼을 살펴보시기 바랍니다.
전체 녹취록 - LMND 2023년 3분기:
운영자: 안녕하세요, 여러분, Lemonade 2023 년 3 분기 수익 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 Charlie이고 오늘 통화를 진행하겠습니다. 프레젠테이션이 끝나면 질문할 수 있는 기회가 주어집니다. [운영자 안내] 이제 진행을 맡으신 레모네이드의 커뮤니케이션 담당 부사장인 야엘 위스너-레비에게 질문을 넘기겠습니다. 야엘, 시작해 주세요.
Yael Wissner-Levy: 안녕하세요, Lemonade의 2023년 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 저는 Lemonade의 커뮤니케이션 부사장인 Yael Wissner-Levy입니다. 오늘 실적 발표를 위해 공동 CEO 겸 공동 창립자인 다니엘 슈라이버, 공동 CEO 겸 공동 창립자인 샤이 위닝거, 그리고 최고 재무 책임자인 팀 빅스비가 함께했습니다. 회사의 2023년 3분기 재무 실적을 다룬 주주 서한은 투자자 관계 웹사이트(investor.lemonade.com)에서 확인할 수 있습니다. 시작하기 전에 이 통화에서 경영진의 발언은 1995년 증권민사소송개혁법에 의거한 미래예측진술을 포함할 수 있음을 알려드립니다. 실제 결과는 2023년 3월 3일 SEC에 제출한 10-K 양식, 2023년 8월 4일 SEC에 제출한 10-Q 양식 및 기타 SEC에 제출한 서류의 위험 요소 섹션에 설명된 내용을 포함하여 다양한 중요 요인으로 인해 이러한 미래예측진술에 명시된 것과 실질적으로 다를 수 있습니다. 이 콘퍼런스콜에서 언급된 모든 미래예측진술은 현재 시점에서의 당사의 견해만을 나타내며, 당사는 이를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 투자자들이 운영 성과를 평가하는 데 중요할 수 있다고 판단되는 조정 EBITDA 및 조정 총이익과 같은 특정 비일반회계기준 재무 지표를 언급할 예정입니다. 이러한 비일반회계기준 재무지표와 가장 직접적으로 비교할 수 있는 일반회계기준 재무지표의 조정 내역은 주주 서한에 포함되어 있습니다. 또한 주주 서한에는 고객 인보험료, 고객당 보험료, 연간 달러 보유액, 총 수입 보험료, 총 손해율, 총 손해율 전액 및 순 손해율 등 주요 성과 지표에 대한 정보와 각 지표의 정의, 각 지표가 투자자에게 유용한 이유, 각 지표를 비즈니스 모니터링 및 관리에 사용하는 방법에 대한 설명이 포함되어 있습니다. 그럼 이제 대니얼에게 첫 발언을 부탁하겠습니다. Daniel?
다니엘 슈라이버입니다: 안녕하세요, Lemonade의 3분기 실적과 업데이트된 연간 전망에 대해 논의하기 위해 함께 해주셔서 감사합니다. 이번 분기 실적은 탑라인, 바텀라인, 중간 라인 모두 매우 만족스러운 결과입니다. 우선, 강력한 마케팅 효율성과 가격 상승에 힘입어 인포스 프리미엄이 전년 동기 대비 18% 성장하며 지속적인 성장세를 보였습니다. 동시에 총 손해율도 전분기 대비 및 전년 동기 대비 11% 포인트 개선되어 83%를 기록함으로써 최근 몇 분기 동안의 추세를 이어가다가 2분기에 급작스럽게 중단되었던 추세를 이어갔습니다. 운영 비용도 마찬가지로 작년 3분기 이후 11% 감소했습니다. 그 결과 총수익은 전년 동기 대비 170% 증가했고 조정 EBITDA 손실은 39% 감소했습니다. 말씀드린 대로 이번 분기 실적에 만족하고 있습니다. 이번 달에는 고객 수가 200만 명을 돌파할 것으로 예상됩니다. 고객 100만 명을 돌파했을 때의 비즈니스와 현재의 비즈니스를 비교해보면 많은 시사점을 얻을 수 있습니다. 고객 수가 두 배로 늘어난 오늘날의 총 수입 보험료는 3.5배에 달하며, 고객당 보험료는 그 사이 17% 증가했습니다. 동시에 총 적립 보험료 대비 순손실은 약 절반으로 줄었습니다. 이러한 개선 사항을 종합하면 최근 몇 년 동안 비즈니스가 강력하게 발전하고 있으며 수익성 개선의 밑그림이 그려지고 있음을 알 수 있습니다. 또한 이번 달에는 첫 번째 투자자의 날을 맞이했습니다. 주주 서한에는 1년 전에 공유했던 전망과 모델에 대한 중요한 업데이트가 포함되어 있으니 한 번 읽어보시기 바랍니다. 한 가지 주목할 만한 점은 2025년 말에는 현금 흐름이 플러스가 될 것으로 예상되며, 수억 달러의 여유 자금을 확보하여 그 시점에 도달할 수 있을 것으로 예상한다는 점입니다. 2026년 말에는 조정 상각전 영업이익(EBITDA)이 흑자가 될 것으로 예상합니다. 이를 위해 2024년에는 성장 속도가 상당히 빨라질 것으로 예상하고 있습니다. 앞서 올해 성장 둔화 이유에 대해 말씀드렸는데, 인플레이션이 진정되고 금리가 정상화되면 2024년에 클러스터가 다시 활성화될 수 있을 것으로 예상합니다. 투자자의 날에서 연평균 25%의 성장률을 목표 성장률로 제시했으며, 2024년 성장률은 이 목표치에 근접할 것으로 예상하고 있습니다. 지속적이고 강력한 성장은 자동화의 이점을 충분히 활용하기 위한 핵심 요소이며, 자동화와 성장의 결합된 영향이 수익성의 핵심이라고 생각합니다. 제너레이티브 AI 노력과 자동화에 대한 기여에 대해 더 자세히 설명하기 위해 샤이에게 질문을 넘기겠습니다. Shai?
샤이 위닝어입니다: 감사합니다, Daniel. 제너레이티브 AI와 관련된 흥미로운 작업에 대해 말씀드리기 전에 이스라엘에 있는 팀원들에 대해 몇 마디 말씀드리고 싶었습니다. 10월 7일에 발생한 공격의 끔찍함은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 그 이후 며칠 동안 많은 팀원들이 어려움을 겪었고, 특히 이스라엘에 있는 팀원들은 더욱 힘들었습니다. 저는 이스라엘 팀의 놀라운 회복력과 강인함을 인정하고 그들에게 감사와 위로의 마음을 전하고 싶습니다. 또한 이스라엘에서 전례 없는 슬픔과 격변의 시기가 지속되는 동안 Lemonade는 중단 없이 계속 운영되고 있음을 투자자들에게 확신시켜드리고 싶었습니다. 우리 팀의 압도적인 다수가 이스라엘 이외의 지역인 미국과 유럽에 기반을 두고 있다는 점이 도움이 되었습니다. 분산된 팀의 탄력성과 이미 운영 중인 자동화 수준 덕분에 생산성이 높게 유지되고 비즈니스가 계속 운영될 수 있었습니다. 자동화에 대해 말씀드리자면, 조직 전반의 비즈니스 프로세스에 제너레이티브 AI를 구현하면서 이룬 진전에 대해 좀 더 자세히 말씀드리고 싶습니다. 지난 몇 달 동안 제너레이티브 AI 전담팀과 함께 여러 이니셔티브를 진행하면서 흥미진진한 시간을 보냈으며, 이미 그 효과가 비용 비율 감소에 반영되고 있습니다. 예를 들어, 최근 고객 지원 프로세스에 대규모 언어 모델을 도입하여 생성형 AI 기반 자동화를 통해 고객 이메일을 처음부터 끝까지 처리하고 있습니다. 이 이니셔티브는 도입한 지 불과 몇 주밖에 되지 않았지만 이미 수신되는 고객 서비스 이메일의 7% 이상을 처리하고 있습니다. 물론 이는 모바일 및 웹 앱에서 AI Maya가 처리하는 요청에 더해진 수치이며, 현재 AI Maya는 이러한 플랫폼에서 발생하는 모든 고객 상호 작용의 1/3을 처리하고 있습니다. 이것은 빙산의 일각에 불과합니다. 수십 개의 이니셔티브가 더 진행 중이며, 고객 티켓 응답과 같이 AI가 처리하는 프로세스의 비율은 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 우리는 최신 생성형 AI 이미지 분석 기술을 활용하여 부동산 인수 심사와 같은 수작업이 많은 업무를 자동화하는 데 주력하고 있습니다. 이제 많은 언더라이팅 프로세스에서 사람의 개입을 제너레이티브 AI 기반 시스템으로 대체할 수 있게 되었습니다. 예를 들어, 최근에는 고객에게 주택 투어를 안내하고 캡처한 이미지를 자동으로 분석하여 위험과 비용을 모두 줄여주는 셀프 인스펙션 기능을 도입했습니다. 새로운 제너레이티브 AI 비전 기능을 사용하여 시공 품질, 자재, 마감재 및 수리 수준을 결정할 수 있습니다. 심지어 온수기와 기타 장비의 라벨을 판독하여 장비의 연식과 위험 수준을 파악할 수도 있습니다. 이는 몇 가지 예에 불과하며, 며칠마다 새로운 기능을 추가하여 수십 가지의 기능을 개발 중입니다. 이러한 신기술을 빠르게 도입할 수 있었던 것은 처음부터 끝까지 Lemonade가 시스템을 구축했기 때문입니다. 우리는 타사 제공업체에 대한 의존도가 전혀 없으며, 지난 몇 년 동안 제너레이티브 AI와 같은 새로운 기술과 원활하고 쉽게 통합할 수 있는 고가의 모듈형 플랫폼을 구축했습니다. 다니엘이 언급했듯이 이번 분기의 주주 서한은 자세히 읽어볼 가치가 있습니다. 이 서한에서 주목할 만한 통계 중 하나는 2년 만에 총 수입 프리미엄이 두 배 이상 증가한 반면, 운영 비용은 19% 증가에 그쳤다는 점입니다. 이는 당사의 효율성 증가에 대한 많은 것을 말해주며 향후 몇 년간에도 좋은 징조입니다. 자동화 노력의 범위와 깊이를 확대함에 따라 수익성을 개선하는 동시에 매출 성장을 가속화할 수 있을 것으로 기대합니다. AI와 자동화는 이러한 역동성을 실현하고 수익성 향상과 그 이상의 목표를 달성하는 데 있어 핵심적인 역할을 합니다. 그럼 이제 Tim에게 질문을 넘기겠습니다.
팀 빅스비입니다: 좋아요. 고마워요, 샤이. 3분기 실적의 주요 내용을 검토하고 4분기 및 연간 전망에 대해 말씀드린 다음 몇 가지 질문을 받겠습니다. 이번 분기는 전반적으로 우수한 손해율 개선과 엄격한 비용 관리가 결합되어 자체 예상을 뛰어넘는 강력한 실적을 달성했습니다. 3분기 인포스 프리미엄(IFP)은 7억 1,900만 달러로 전년 대비 18% 증가했습니다. 참고로, 3분기는 올해 7월 인수가 완료되었기 때문에 전년 동기 및 전년도 실적에 메트로마일의 영향이 포함된 첫 번째 분기입니다. 고객 수는 전년 대비 12% 증가하여 200만 명에 약간 못 미쳤으며, 고객당 보험료는 요금 인상과 고가 상품으로의 믹스 전환으로 인해 전년 대비 6% 증가한 362달러로 거의 동일한 비율로 증가했습니다. 연간 달러 보유액(ADR)은 85%였습니다. ADR은 연간 코호트 단위로 측정하며 보험 가치 변화, 추가 보험 구매 및 이탈의 영향을 포함합니다. 이번 분기에는 이전 메트로마일 고객이 처음으로 이번 분기 지표 계산에 추가됨에 따라 ADR에 약간의 하락 압력이 있었습니다. 3분기 총 수입 보험료는 전년 대비 27% 증가하여 1억 7,300만 달러로 IFP 성장률보다 약간 빠른 속도로 증가했는데, 이는 2022년 3분기에 메트로마일 실적의 일부 분기 영향이 반영되었기 때문입니다. 3분기 매출은 1억 1,500만 달러로 전년 대비 55% 증가했습니다. 수익 증가는 총수입보험료의 증가와 투자 수입의 169% 증가, 재보험사에 양도하는 보험료 비율의 감소에 힘입은 것입니다. 3분기 총 손해율은 83%로 2022년 3분기와 2023년 2분기의 94%에 비해 감소했습니다. 3분기에 CAT가 총 손해율에 미친 영향은 총 손해율 내에서 약 10% 포인트였습니다. 이는 지난 몇 년 동안의 분기별 평균 CAT 영향과 거의 동일하며, 총 CAT 영향이 없는 기본 총손실률(CAT 제외)은 전분기와 비슷하고 전년 동기 대비 약 15% 포인트 개선된 수치입니다. 이번 분기에는 주로 반려동물 준비금 조정으로 인해 전 분기 대비 약 3.8%의 우호적인 영향을 미쳤습니다. 손실 및 손실 조정 비용을 제외한 운영 비용은 3분기 9,800만 달러로 전년 대비 11% 감소했습니다. 이번 분기의 독특한 항목에 대해 조금 더 자세히 살펴보면 모두 메트로마일 인수와 관련된 일회성 비용입니다. 이번 분기에는 메트로마일 인수와 함께 인수한 샌프란시스코의 초과 사무실 공간을 성공적으로 재임대하는 것과 관련하여 주목할 만한 비반복적 비용이 발생했습니다. 저는 이 공간의 재임대가 매우 어려운 서부 해안 부동산 시장에서 긍정적인 결과라고 생각합니다. 현재 임대료는 2019년의 시장 최고점보다 훨씬 낮은 수준이며, 그 결과 이번 분기에는 이 거래와 관련하여 약 370만 달러를 상각했습니다. 또한 인수 당시에는 명확하지 않았지만 현재 알려진 사실에 근거하여 인수 전 메트로마일 운영과 관련된 기타 잠재적 부채에 대해 300만 달러를 유보했습니다. 이러한 비용은 델타항공의 순영업손실과 주당 순이익에 영향을 미치는 판매 및 관리비에 포함되며, 조정 EBITDA 계산에서는 제외되었습니다. 인수 전 활동과 관련된 특수성을 고려한 것입니다. 샌프란시스코 사무실 임대는 트위터의 유일한 부동산 초과 의무였습니다. 우리는 모든 물리적 위치에서 공간 수요에 비해 기존의 다른 임대 의무에 만족하고 있습니다. 3분기 기타 보험 비용은 전년 동기 대비 25% 증가했으며, 이는 주로 요율 신고 역량에 대한 공격적인 투자로 인해 적립 보험료 증가율보다 약간 앞섰습니다. 총 영업 및 마케팅 비용은 신규 고객 확보를 위한 성장 확보 지출 감소로 인해 1,100만 달러(32%) 감소했습니다. 해당 분기의 총 성장 지출은 전년 동기 2,300만 달러에서 감소한 1,260만 달러였습니다. 3분기 성장 지출은 전년 동기 대비 약 15% 더 효율적이었는데, 이는 부분적으로는 절대적인 지출이 감소했기 때문이기도 하지만 특정 마케팅 채널의 성과가 개선되었기 때문이기도 합니다. 7월에 우리는 대출 시설을 축소하기 시작했습니다. 합성 에이전트 프로그램을 통해 3분기 성장 지출의 약 50%를 조달했습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 성장 지출의 100%는 언제나처럼 손익을 통해 유입됩니다. 새로운 자금 조달 메커니즘의 영향은 대차 대조표의 현금 흐름표에서 확인할 수 있습니다. 기술 개발 비용은 전년 대비 거의 비슷한 2% 증가에 그쳤습니다. G&A 비용은 전년 대비 9% 감소했습니다. 인건비 및 인원은 고객과 프리미엄의 지속적인 성장에도 불구하고 상당히 안정적인 수준을 유지했으며, 총 인원은 1,304명으로 전년 대비 약 5% 감소했습니다. 3분기 순손실은 6,200만 달러, 주당 0.88달러의 손실로 2022년 3분기 9,100만 달러, 주당 1.37달러의 손실을 기록한 것과 비교하면 감소했습니다. 3분기 조정 EBITDA 손실은 4,000만 달러로 2022년 3분기 조정 EBITDA 손실 6,600만 달러에 비해 감소했습니다. 총 현금, 현금 등가물 및 투자는 약 9억 4,500만 달러로, 주로 2022년 말 이후 1억 3,000만 달러의 운영 현금 사용을 반영했으며, 총 현금 및 등가물 및 투자 잔액은 전분기와 비교해 본질적으로 변동이 없었다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이러한 목표와 지표를 염두에 두고 4분기 및 연간 재무 전망에 대해 구체적으로 설명하겠습니다. 4분기에는 12월 31일 현재 유효한 보험료가 7억 2,600만 달러에서 7억 2,900만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 총 수입 보험료는 1억 7,400만 달러에서 1억 7,600만 달러 사이입니다. 매출은 1억 700만 달러에서 1억 900만 달러 사이, 조정 EBITDA 손실은 4,400만 달러에서 4,200만 달러 사이로 예상됩니다. 주식 기반 보상은 약 1,600만 달러, 자본 지출은 약 300만 달러, 가중 평균 주식 수는 약 7,000만 주입니다. 이로 인해 연간 인포스 프리미엄은 다시 7억 2600만~7억 2900만 달러, 총 수익 프리미엄은 6억 6500만~6억 6700만 달러, 매출은 4억 2100만~4억 2300만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 조정 EBITDA 손실은 1억 8,800만 달러에서 1억 8,600만 달러 사이입니다. 주식 기반 보상은 약 6,200만 달러, 자본 지출은 약 1,000만 달러, 연간 가중 평균 주식 수는 약 7,000만 주입니다. 전반적으로 매우 견고한 분기였습니다. 주요 헤드라인을 요약하면, 2025년 말까지 예상되는 현금 흐름은 플러스로 예상됩니다. 2026년 말까지 조정 EBITDA 흑자 예상. 손해율, 요금 신고 및 승인에 대한 지속적인 진전으로 앞으로 더 많은 성과가 기대됩니다. 인상적인 효율성과 거의 비슷한 수준의 직원 수. 2022년 3분기에 최대 손실 분기가 발생할 것이라고 처음 이야기했던 거의 2년 전을 되돌아볼 수 있습니다. 그로부터 1년이 지난 지금, 그 분기가 실제로 최대 손실 분기였을 뿐만 아니라 1년이 지난 지금, 조정 EBITDA 손실이 40% 가까이 줄어들었습니다. 이러한 결과를 종합해 볼 때, 저희는 규모 있고 방어 가능하며 수익성 있는 비즈니스로 나아가고 있다는 확신을 갖게 되었으며, 여러분도 이와 비슷한 시각을 가지시길 바랍니다. 이제 개인 투자자들을 위한 몇 가지 질문에 대한 답변을 샤이에게 넘겨드리겠습니다.
A - 샤이 위닝어: 감사합니다, 팀. 이제 세이프[ph] 플랫폼을 통해 제출된 주주들의 질문으로 넘어가겠습니다. 그런데 트위터에서 특히 닐의 반복되는 질문도 보았는데, 서신과 오늘 아침 의견, 그리고 다음 답변에서 이러한 질문 중 많은 부분을 다루려고 노력했습니다. 의미 있는 수익성이 예상되는 시점에 대한 질문이 가장 많았습니다. 통화 초기의 의견에 있는 서한에 그 답이 명확하게 나와 있습니다. 그래서 이 시간을 활용하여 추가적인 상향 질문을 드리도록 하겠습니다. 매튜가 레모네이드 주식에 대해 질문했는데, 특히 가치를 높이고 주식을 유지하기 위해 어떤 조치를 취하고 있나요? 매튜, 이런 질문을 자주 받습니다. 그 이유를 알 수 있을까요? 주가가 우리가 원하는 위치에 있지 않기 때문입니다. 따라서 이전 통화에서 언급했듯이 저희는 주식의 단기적인 성과에 초점을 맞추지 않고 장기적인 관점에서 바라보고 있으며 투자자들에게도 그렇게 하도록 권장하고 있습니다. 우리는 Lemonade의 장기적인 전망과 주주를 위해 분기별로 창출할 수 있는 가치에 대해 높은 확신을 가지고 있으며, 비즈니스에 의미 있고 중요한 근본적인 개선 사항을 전달하고 있습니다. 그리고 수익성에 가까워짐에 따라 시간이 지남에 따라 Lemonade의 진정한 가치가 주가에 더욱 온전히 반영될 것으로 낙관하고 있습니다. 다음 질문은 레모네이드 카에 관한 질문이었는데, 대런은 레모네이드 카의 프로세스를 방해하는 요인이 무엇인지 물었습니다. 그리고 페이퍼백[ph]도 비슷한 업데이트를 요청했나요? 다른 제품과 마찬가지로 저희는 수익성 있게 성장하고, 건전한 매출을 통해 비즈니스 장부를 확장하는 데에만 관심이 있으며, 이는 손실률이 저희가 원하는 수준에 도달하는 것을 전제로 합니다. 인플레이션 상승을 따라잡기 위해 요율을 인상하고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 자동차 수리 및 부품 비용의 증가는 업계 전반에 걸친 도전으로 이어졌습니다. 오늘 캘리포니아 주정부가 저희 자동차 상품에 대해 51%의 요금 인상을 승인했다는 기쁜 소식을 전해드리게 되어 기쁩니다. 이는 저희 자동차 보험료의 약 50%가 캘리포니아에서 발생하기 때문에 특히 중요한 의미를 갖습니다. 이러한 새로운 요율 인상으로 보험료 적정성이 확보될 것으로 기대합니다. 이를 통해 건전한 손해율을 달성하여 향후 몇 년 동안 자동차를 더 빠르게 성장시킬 수 있을 것으로 믿습니다. 또한 다른 보험사들이 운영비를 줄이기 위한 조치를 취하고 있다는 점을 언급하며 비용 절감 방안에 대해 질문하셨습니다. 질문해주셔서 감사드리며, 저희는 모든 이니셔티브에 세심한 주의를 기울여 가용 자원을 활용하고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 이를 통해 갑작스럽고 과감한 변화를 시도하기보다는 필요에 따라 꾸준히 반복할 수 있었습니다. 지난 2년간 총 수입 프리미엄은 운영 비용보다 6배나 빠르게 성장했습니다. 이번 분기만 보더라도 비용을 절감하면서 성장할 수 있다는 것을 알 수 있습니다. IFP가 전년 동기 대비 18% 성장한 가운데 총 손해율은 11% 포인트 개선된 83%, 운영 비용은 11% 감소했습니다. 이는 직원 수에서도 확인할 수 있습니다. 2023년 말에는 비즈니스가 상당히 성장했음에도 불구하고 시작 당시와 거의 동일한 수의 정규직 직원으로 마무리할 것입니다. 그럼 이제 길거리에서 친구들의 질문을 받을 수 있도록 교환원에게 통화를 넘기겠습니다.
교환원님: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 Halter Ferguson의 Matt Smith 님이 보내주셨습니다. 맷, 회선이 열려 있습니다. 말씀해 주세요.
매트 스미스: 안녕하세요, 멋진 분기를 보내신 여러분께 감사드리고 축하드립니다. 그리고 이스라엘 대표팀에 대한 저희의 응원과 기도에 대해서도 말씀해 주세요. 매우 혼란스러운 시기였다는 것을 잘 알고 있기 때문에 저희도 응원하고 있다는 것을 알려드리고 싶었습니다. 최근 몇 분기 동안 LTV 대 CAT 비율이 4 이상으로 상당히 개선되었다고 말씀하셨는데, 이는 부분적으로는 Tim이 언급한 마케팅 지출의 효율화와 관련이 있는 것 같습니다. 하지만 이 방정식의 LTV 구성 요소를 높이기 위해 AI가 어떤 점을 포착하고 있는지 추가로 설명해 주시겠습니까?
다니엘 슈라이버: 네, 두 가지 핵심 동인을 잘 짚어주신 것 같습니다. 하나는 시간이 지남에 따라 지출이 다소 줄어들면 ROI가 더 높은 생산적인 채널에 지출하는 경향이 있다는 것입니다. 따라서 이러한 측면이 있으며, 서신에서 강조한 것처럼 지출 속도, 성장 속도에 대해 다시 한 번 상기할 필요가 있습니다. 올해 중반에서 후반에 걸쳐 우리는 선택에 따라, 설계에 따라 성장 지출의 양에 따라 성장 속도를 스스로 설정할 수 있습니다. 또한 합성 에이전트 프로그램을 추가하여 손실률을 개선함으로써 몇 분기 동안 말씀드린 대로 시간이 지남에 따라 총 지출을 훨씬 더 편안하게 늘릴 수 있는 시점에 도달했습니다. 따라서 2024년에 접어들면서 이러한 모든 요소들이 결합되어 더 많은 지출을 통해 ROI를 견고하게 유지하고 장기적인 목표인 20%대 중반 이상의 성장률로 돌아갈 수 있을 것이라는 점을 서신에서 살짝 언급했습니다. 영향의 균형은 확실히 더 높은 효율성이며, LTV 대 CAC 또는 LTV6, LTV7, LTV8 모델에 대한 편지에 몇 가지 하이라이트가 있으며, 현재 지속적으로 발전하고 있으며, 이를 통해 우리가 할 수있는 일은 효과가있는 채널과 효과가없는 채널을 훨씬 더 세분화하고 더 빨리 적응하고 조정할 수 있으므로이 두 가지가 결합되어 마케팅, 마케팅 효율성, 전년 대비 마케팅 효율성 달러당 약 15 % 개선 된 이번 분기의 상승을 제공했습니다.
샤이 위닝어: Matt, 죄송합니다. 잠시 후에 후속 질문을 받겠습니다. 두 가지만 간단히 말씀해 주세요. 먼저, 응원해 주신 댓글에 정말 감사드립니다. 정말 감사합니다. Tim이 말씀하신 내용 중 한 가지를 기본으로 하고 한 가지 차원을 더 추가하겠습니다. 이번 분기는 확실히 지출이 적은 분기 중 하나이며 시스템은 체리 피킹에 매우 능숙합니다. 따라서 증분 달러는 가능한 한 CAC에 대한 증분 LTV에 가깝게 지출 될 것이며, 지출이 적을수록 컷오프시 LTV 대 CAC 비율이 커집니다. 우리가 계속 지출한다면 우리는 다음 약간 덜 효율적인 고객을 확보하고 곡선을 더 낮추게 될 것입니다. 그래서 제가 말씀드리고 싶은 것은 우리가 보유한 시스템이 이를 가능하게 하는 매우 강력한 시스템이라고 생각하지만, 지출을 두 배 또는 세 배로 늘린다고 해서 반드시 CAC 대비 LTV가 정확히 같을 것이라고 추정해서는 안 되며, 이는 방금 말씀드린 것처럼 효율적이고 고도로 타겟팅된 지출의 부산물입니다. 두 번째로 염두에 두어야 할 점은 다음 분기에도 동일하게 나타날 수도 있고 그렇지 않을 수도 있다는 점입니다. 거시적인 차원에서 보험 업계는 서한에서 어느 정도 언급했듯이 큰 어려움을 겪었습니다. 일부 대형 업체들이 대형 시장에서 완전히 철수하거나 지출을 중단하는 것을 목격했으며, 인수합병을 위해 자금을 투입하는 경쟁사도 급격히 감소했습니다. 따라서 지난 분기에는 아마도 비정상적인 역동적인 시기가 있었으며, 다른 기업들이 결국 먼지를 털어내고 다시 소비를 시작하면서 얼마나 지속될지 모르겠습니다. 몇 가지 유념해야 할 사항이 있고, 죄송하지만 후속 질문도 있으셨군요.
매트 스미스: 네, 제가 후속 질문에서 언급했던 것은 바로 그 비율의 지속 가능성입니다. 그러니까 장기적으로 볼 때, 지금과 같은 비정상적인 시기를 잘 극복한다면 LTV 대 CAC가 과거 수준인 3에 가까워질 수 있을 것 같다는 말씀이신 것 같은데요, 맞는 말씀인가요?
다니엘 슈라이버: 우리는 연필을 갈고 시스템을 개선하는 데 상당히 성공적이었다고 생각합니다. 더 많은 시장에 제품을 배포하고, 더 많은 제품을 출시할수록 체리 픽을 위한 시스템의 옵션도 늘어납니다. 따라서 계속해서 개선해 나갈 수 있기를 바라지만, 지난 분기에 우리가 현재 위치에서 직선을 그리지 말라는 취지의 발언이었습니다. 물론 내부 계획을 세울 때는 그 계획이 실현되는 것을 보고 나서 판단해야 할 것입니다.
매트 스미스: 좋아요, 다시 한 번 감사드리고 축하드립니다.
운영자: 운영자: [운영자 안내] 다음 질문은 KBW의 토미 맥조인트입니다. 토미님, 질문하실 수 있습니다. 말씀해 주세요.
토미 맥조인트: 안녕하세요, 여러분. 질문해주셔서 감사합니다. 예상보다 빨리 현금 흐름과 EBITDA가 흑자로 전환된 시점에 어떤 변화가 있었는지 설명해 주시겠어요? 이러한 변화를 이끈 요인은 정확히 무엇인가요?
다니엘 슈라이버: 네. 단기 현금 흐름에 대한 언급이 질문의 일부일 수도 있지만, 그렇지 않을 수도 있지만, 단기적으로 볼 때 이번 분기의 현금 흐름은 새로운 재보험 구조로 인한 시기적 영향과 시간이 지남에 따라 어느 정도 정상화될 대차 대조표의 다른 부분을 볼 수 있지만 이번 분기에는 주목할 만한 현금 흐름 혜택이 있었다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 장기적인 관점에서 볼 때 몇 가지 변화된 점이 있다면 1년 전 투자자의 날에서 다양한 모델링 시나리오와 가정에 대해 상당히 자세히 설명한 점일 것입니다. 한 가지, 두 가지 근본적인 변화가 있었는데, 하나는 충분한 시간이 지났고 충분한 요율이 승인되었거나 손실률이 어떻게 전개될지 훨씬 더 명확해졌다는 것입니다. 날씨와 같이 알 수 없는 손실률의 특정 측면이 있지만, 우리가 알 수 있는 부분, 즉 수입된 달러, 요금 승인에서 예상되는 달러는 4분기, 거의 5분기 동안 더 많은 데이터를 통해 훨씬 더 명확해졌으며 이것이 핵심 동인입니다. 두 번째로 주목할 점은 분기별로 작성하는 비용 라인과 인력 보고를 보면 모델에서 자동화와 레버리지 및 규모의 실제 영향을 확인할 수 있다는 것입니다. 이는 우리가 수년 동안 알고 계획해 왔던 것이지만, 지난 3~4분기까지만 해도 외부적으로 명확하게 드러나지 않다가 이제야 이러한 비율을 통해 실제로 확인할 수 있게 되었습니다. 프리미엄은 매우 건전한 속도로 성장하고 있습니다. 운영 비용은 훨씬 느린 속도로 증가하고 있으며, 일부 운영 비용 라인은 제자리걸음 또는 심지어 감소하기도 했습니다. 이것이 바로 두 가지 주요 동인입니다. 우리가 도입한 합성 에이전트 프로그램 덕분에 현금 흐름을 다소 장기간에 걸쳐 분산할 수 있는 현금 흐름상의 이점이 있습니다. 이러한 요소들이 결합되어 훨씬 더 세분화되고, 더 많은 분기의 하드 데이터와 예측에 대해 훨씬 더 확신을 가지고 모델을 강화할 수 있었으며, 1년 전보다 약 두 배의 예상 현금 완충력을 확보할 수 있게 되었습니다. 전체적으로 좋은 소식입니다.
토미 맥조이언트: 고마워요. 두 번째 질문은 캘리포니아의 자동차 보험료가 큰 폭으로 인상되었습니다. 시간이 지남에 따라 비즈니스 장부, 즉 자동차 비즈니스 장부가 어떻게 다양화되는지 그 궤적에 대해 이야기해 주시겠어요? 분명히 현재 캘리포니아에 집중되어 있고 새로운 주를 계속 출시하고 있지만 캘리포니아에서 보험료가 크게 인상되었습니다. 그렇다면 지역별로 다각화가 앞으로 자동차 업계에서 어떻게 전개될 것으로 보시는지 말씀해 주시겠어요?
샤이 위닝거: 네, 저는 이를 기회주의적 접근이라고 생각합니다. 분명히 캘리포니아 주에서의 요금 승인과 그 주에 대한 집중은 일반적으로 자동차 분야에서 성장할 수 있는 능력에 있어 매우 극적인 변화입니다. 또한 요율 인상 이전에도 손해율이 계속 개선되고 있고, 목표치보다 높지만 확실히 계속 개선되고 있다는 점도 주목할 만합니다. 따라서 마케팅 채널 중에서 선택과 집중을 할 수 있는 것과 같은 방식으로 생각됩니다. 이를 통해 주뿐만 아니라 지역도 선택할 수 있으며 5가지 상품으로 성장하는 위치와 방법을 상당히 세분화할 수 있습니다. 자동차가 유일한 게임은 아니며 임대자 책, 주택 책, 애완 동물 책이 마케팅 효율성, 성장 및 확실히 손실률 측면에서 계속해서 좋은 성과를 거두고 있습니다. 따라서 자동차는 확실히 최근의 변화로 인해 자동차 내에서 성장할 수 있는 능력이 조금 더 가까워졌지만 계속해서 모든 제품을 구축하기 위해 노력할 것입니다.
토미 맥조이언트: 감사합니다. 그리고 마지막 질문은 모델링 관점에서 볼 때 연간 고양이 부하가 백분율 또는 아마도 백분율 기준으로 얼마나 성장하고 있는지 달러로 이야기 할 수 있습니까? 여러분들이 생각하는 기준이 되는 숫자인지 잘 모르겠네요.
팀 빅스비: 네. 그래서 - 저희는 의도적으로 그렇게 안내하지는 않지만, 확실히 그렇게 생각하고 모델링하고 있습니다. 아마도 가장 좋은 방법은 지난 8, 9분기를 되돌아보면 대략 9.5%에서 10.5% 사이의 평균 고양이 부하를 볼 수 있을 것입니다. 올해 2분기에 고양이가 급증하여 이 수치가 왜곡된 것은 분명하지만, 2년 정도 기간을 놓고 보면 사실 큰 변화는 아닙니다. 따라서 시간이 지남에 따라 비즈니스 믹스가 증가함에 따라 다소 변경될 수 있지만 비교적 일관되게 유지되고 있는 일종의 정상화된 고양이 부하라고 생각하시면 됩니다. 따라서 1년을 기준으로 보면 꽤 합리적인 수치입니다. 물론 분기별로 변동이 있을 수 있으며, 항상 예상과 일치하는 것은 아닙니다. 올해 2분기와 3분기는 날씨 패턴만 놓고 본다면, 역사적으로 볼 때 어떤 면에서는 두 분기가 바뀌었을지 모르지만, 일 년을 놓고 본다면, 1년 내내 바뀐 대표적인 예입니다. 이는 합리적인 가정입니다. 맞아요.
토미 맥조이언트: 말이 되네요. 고마워요, 팀.
운영자: 감사합니다. 다음 질문은 오펜하이머의 제이슨 헬스타인 님이 보내주셨습니다. 제이슨 님, 회선이 열려 있습니다. 계속해 주세요.
제이슨 헬스타인: 안녕하세요. 마지막 질문을 하기 전에 현재 상황을 극복하고 있는 이스라엘의 모든 분들께 응원을 보내드리고 싶습니다. 두 가지 질문만 드리겠습니다. 두 가지 모두 고양이와 관련된 질문입니다. 이번 분기에 고양이가 어떤 영향을 미쳤는지 팀만 명확히 설명해 주시겠어요? 제대로 들었는지 확인하고 싶어서요. 그리고 이번 분기가 고양이에게 가벼운 분기였던 것처럼 들리지만 4분기의 정도는 밝게 나옵니다. 이를 성장이나 다른 분야에 재투자할 생각은 없으신가요? 예를 들어 다음 4분기에 고양이가 의미 있게 줄어들었다면 어떻게 생각하시나요? 그리고 우리가 겪은 일들. 그렇게 되면 자금의 사용처에 대한 생각이 달라지나요? 고마워요.
팀 빅스비입니다: 물론이죠. 이번 분기에 미치는 영향에 대한 좋은 질문입니다. 이번 분기에 모든 고양이를 합쳐서 약 10 포인트 정도였습니다. 그리고 그것은 약간 왜곡되었고, 우리가 주요 폭풍이라고 부르는 것에 약간 더 왜곡되었고, 명명 된 폭풍이 아니라 주요 폭풍 대 일반 고양이가 60 대 40으로 나뉘었을 수도 있지만, 제가 언급했듯이 몇 년 동안 분기 평균의 과거 평균과 일치하는 총 10 포인트였습니다. 그리고 2분기의 절반 정도인 3분기는 허리케인과 주택 제품 관점에서 볼 때 계절적으로 더 높은 기대치를 보였으나 실제로는 다소 개선된 분기였습니다. 수치에서도 이를 확인할 수 있었습니다. 4분기에는 계절적 영향이 다소 감소했습니다. 예상 패턴이 조금 더 나은 3분기와 4분기의 평판을 볼 수 있을까요? 예, 그럴 것입니다. 우리는 그 업사이드 또는 마진 또는 현금 흐름의 증가를 재배치 할 수있는 선택이나 능력 측면에서 이러한 흐름을 볼 수 있습니다. 분기 마지막 날이나 분기 첫날에 고양이를 키울 수 있고 비슷한 영향을 미칠 수 있지만, 거시적인 관점에서 볼 때 귀하의 예에서와 같이 여러 분기가 연속적으로 발생하면 확실히 이점이 있다고 말할 수 있습니다. 저희가 추구하는 것 중 하나는 장기적인 현금 흐름에 대한 가시성과 현금 흐름 쿠션, 그리고 더 빠른 성장이 도움이 된다는 것입니다. 그래서 이 모든 것의 균형을 맞추고 있습니다. 그리고 앞으로 몇 분기 동안 성장세를 조금 더 끌어올릴 수 있는 이익이 발생하면 더 빠르게 확장할 수 있습니다. 따라서 일종의 선순환이라고 할 수 있으며 이러한 패턴이 발전하는 것을 보고 싶습니다. 여러분이 투자해 주신 모든 금액이 다시 투자될지는 모르겠지만, 확실히 저희는 더 신중하게 생각하고 성장에 좀 더 집중할 수 있는 능력을 갖게 될 것입니다. 우리는 이미 지금 알고 있는 것을 바탕으로 그렇게 할 계획을 세우고 있지만 확실히 도움이 될 수 있습니다.
샤이 위닝어: 안녕하세요, 제이슨.
제이슨 헬스타인입니다: 그리고 후속 질문이 하나 있습니다.
샤이 위닝어: 죄송합니다. 우선 두 가지만 말씀드리자면, 여러분의 따뜻한 덕담에 감사드립니다. 고양이에 대한 몇 가지 재미있는 댓글도 따뜻하게 받아 들였습니다. 하나는 예상보다 동전이 무작위로 분배되는 비율이 약간 낮을 수 있다는 것입니다. 즉, 2분기에 예상치 못한 시기에 예상치 못한 곳에서 매우 심각한 폭풍이 발생했다는 것입니다. 예를 들어 캘리포니아는 기본적으로 큰 타격을 입었습니다. 이로 인해 많은 목재와 연료가 피해를 입었기 때문에 산불 시즌이 지금보다 더 가벼워질 수 있다는 추측이 제기되기도 했습니다. 따라서 분기가 바뀌고 있다는 Tim의 이전 발언은 완전히 무작위적이라기보다는 실제적인 근거가 있을 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 이러한 폭풍과 산불 및 기타 재앙은 기본적으로 우리가 예측할 수 없는 방식으로 발생한다고 말할 수 있는 적절한 시기입니다. 그리고 우리는 모두가 장기적인 추세를 살펴볼 것을 권장합니다. 적어도 EBITDA에 미치는 영향에 있어서는 버핏이 최악의 충격에서 벗어났다는 재보험이 있습니다. 마찬가지로 한두 분기에 좋은 실적이 나온다고 해도 마찬가지입니다. 이러한 추세가 계속될 것이라는 가정 하에 투자할 필요는 없습니다. 다음 분기에는 상황이 달라질 수 있다는 생각도 항상 염두에 두고 준비합니다. 장기적인 관점으로 접근하려고 노력합니다. 다른 질문이 있으신가요, Jason?
제이슨 헬스타인입니다: 경쟁업체들이 시장에 들어왔다 나갔다 하는 것에 대해 어떤 생각이 있으신가요? 물론 이런 일에는 장기적인 계획이 필요하겠지만, 3년 계획이나 5년 계획을 기준으로 변경한 것이 있나요? 경쟁업체의 시장 진출과 퇴출에 따라 계획을 변경했나요?
샤이 위닝거: 경쟁업체의 진출과 퇴출에 크게 영향을 받지는 않지만, 저희도 비슷한 흐름을 따르고 있습니다. 최근 몇 년 동안 특정 시장에서 특정 제품의 판매가 급격히 변화했습니다. 앞서 캘리포니아에 고객이 집중되어 있는 것에 대해 질문한 것은 토미였던 것 같은데, 우리가 제품에서 집중적인 노력을 기울이고 있다는 것을 알 수 있을 것이며, 이는 메트로마일로부터 물려받은 것입니다. 특히 고양이 노출과 관련하여 일부 제품의 균형을 재조정하기 위해 많은 노력을 기울였습니다. 그래서 최근 몇 년 동안 일반 주택 보험과 고양이가 노출된 지역의 주택 보험 판매는 급격히 감소했습니다. 그리고 우리는 노출이 가장 큰 영역을 계속 살펴보고 그에 따라 책의 균형을 맞추려고 노력합니다. 따라서 우리는 최악의 상황을 피하기 위한 조치를 취했고 계속 취하고 있습니다. 경쟁사들이 해당 시장에서 철수하고 있다고 해서 그 시장들이 우리에게 매력적이지 않습니다. 우리는 가격이 적절하고, 특히 현재 높은 재보험 비용을 고려할 때 낮은 변동성을 선호한다고 생각하는 곳에서 판매하는 데 집중하고 있습니다.
제이슨 헬스타인: 감사합니다.
운영자: 운영자: [운영자 안내] 다음 질문은 Jefferies의 앤드류 앤더슨입니다. 앤드류, 라인이 열려 있습니다. 말씀해 주세요.
앤드류 앤더슨: 안녕하세요, 좋은 아침입니다. 아까 전 CAT 총손실률에 대해 언급하신 것 같은데, 이번 분기에 73%로 돌아가서 1분기 및 2분기 실적과 비슷한 수준이라고 보면 될 것 같습니다. 저는 왜 우리가 연속적으로 약간의 개선을 보지 못했는지에 대해 아마도 라인별로 약간의 풋 앤 테이크가 빠르게 이루어 졌다고 생각합니다. 계절적 요인일까요, 아니면 수익률의 시기가 늦어지는 것일까요?
팀 빅스비: 네, 손실률을 세분화하면 몇 가지 일관된 주제를 확실히 확인할 수 있습니다. 매 분기마다 개선되는 것을 볼 수는 없습니다. 그래서 3분기에는 약간의 기복이 있었습니다. 순 영향은 주로 가정 경제에 영향을 미치는 CAT의 영향 때문에 분명히 조금 더 나아졌습니다. 세부적으로 보면 CAT에 노출되지 않은 자동차 부문에서도 2분기부터 3분기까지 최근의 금리 인상 이전에도 분기별로 지속적인 개선세를 보였고, 자동차 부문에서도 상당한 개선세를 보였습니다. 임차인은 매우 소폭 상승했고 주택은 다소 상승했으며, 이는 매우 일반적인 주제이므로 작년에 몇 차례에 걸쳐 상품 감액을 공유했습니다. 분기별로 변동성이 단기적으로 변동하는 것을 볼 수 있으며, 장기적인 추세는 이러한 금리 상승을 반영하는 것을 볼 수 있으며, 금리 상승의 달러 영향에 대한 몇 가지 구체적인 내용이 담긴 서한을 다시 참조해 보시기 바랍니다. 따라서 현재까지 상당한 진전이 있었고 캘리포니아를 막기 위한 요율로 인해 분명히 이 숫자는 앞으로도 성장과 손해율 개선의 매우 견고한 동인이 될 것입니다.
앤드류 앤더슨: 그렇군요. 그리고 총 CAT 손실이 10포인트라고 말씀하셨던 것 같은데요. 순 CAT 손실과 3.8포인트의 우호적인 PYD도 순 기준으로 말씀해 주시겠습니까?
팀 빅스비: 일반적으로 총 영향과 순 영향은 동일하지는 않지만 매우 비슷합니다. 하지만 분기별로 매우 일관되게 비슷한 영향을 미쳤으며 이는 한동안 지속되어 왔습니다. 이전 기간의 개발이 주도한 측면에서는요. 두 가지 숫자가 있습니다. 하나는 분기 내 전 분기 개발 영향이 약 3.8%의 우호적인 영향을 미쳤다는 것입니다. 이 수치는 분기마다 변동이 있지만 주로 해당 분기의 CAT 준비금 혜택이었습니다. 그리고 연도에 공개되는 전년도 수치는 두 가지 다른 수치입니다. 동인은 비슷합니다. 전년도, 전년도 및 이전 기간이 모두 합산되어 있기 때문에 숫자가 다릅니다. 하지만 그 영향은 모두 동일했으며, 주로 CAT에 의해 주도되었습니다.
앤드류 앤더슨: 그래서 이전 기간은 3.8 포인트의 호의적이었고, PYD도 3.8 포인트였습니다.
팀 빅스비: 아니요, 전년도는 1달러로 환산한 수치이기 때문에 더 작은 달러 수치가 될 것입니다. 그리고 현재, 이번 분기의 3.8%는 이번 분기의 총 수입 보험료의 3.8%입니다. 따라서 이번 분기의 달러 영향은 전년도 수치에서 약 600만 달러(전년도 수치는 약 300만 달러)를 계산하면 약 600만 달러가 됩니다. 따라서 두 가지 다른 숫자를 결합할 경우 두 가지 다른 분석, 두 가지 다른 숫자로 인해 혼란스러운 결론을 내릴 수 있으므로 주의해야 하지만 자세한 내용이 도움이 된다면 통화 후 후속 조치를 취해 드리겠습니다.
앤드류 앤더슨입니다: 네, 감사합니다.
교환원입니다: 감사합니다. [교환원 안내] 이 단계에서는 더 이상 질문이 없습니다. 이것으로 오늘의 통화를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 회선을 끊으셔도 됩니다.
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