생명과학 분야의 글로벌 리더인 론자 그룹(Lonza Group AG)(LONN.SW)은 1분기 실적이 다소 부진했지만 하반기 견조한 매출에 대한 기대감으로 연간 전망치를 유지했습니다.
이 회사는 2024년 전망을 확정하면서 고정환율(CER) 매출 성장률과 20%대 초반의 핵심 EBITDA 마진을 예상했습니다. 초기 어려움에도 불구하고 론자는 바이오로직스 부문의 양호한 모멘텀과 소분자 부문의 강력한 상업적 수요에 힘입어 하반기가 더 강해질 것으로 예상하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- Lonza는 1분기에 다소 부진한 실적을 발표했지만 연간 실적과 비슷할 것으로 예상합니다.
- 회사는 견조한 하반기 매출을 확인했으며 2024년 전망은 평탄한 CER 매출 성장으로 유지했습니다.
- 슈타인의 의약품 시설과 스위스의 포유류 의약품 공장을 포함한 새로운 성장 프로젝트가 진행 중입니다.
- 생물제제 및 소분자 사업부는 각각 양호한 모멘텀과 강력한 상업적 수요를 경험했습니다.
- 캡슐 및 건강 원료 사업부는 매출 및 마진 실적 약화에 직면했습니다.
- 론자는 자사주 매입 프로그램을 지속하고 볼프강 위난드를 신임 CEO로 발표했습니다.
- 회사는 투자자의 비교 가능성을 높이기 위해 핵심 주당순이익, 잉여현금흐름, 사업부별 핵심 EBITDA 실적 수치를 수정했습니다.
회사 전망
- 2024년 평탄한 CER 매출 성장률과 20%대 초반의 CORE EBITDA 마진에 대한 전망을 확정했습니다.
- 2024년 하반기에 바카빌 인수 거래가 완료될 것으로 예상되며 2024년 가이던스에 기여하지 않을 것으로 예상.
- 계약 납품에 대한 양호한 가시성은 분기 간 매출 단계에 대한 신뢰를 뒷받침합니다.
약세 하이라이트
- 초기 발견 활동의 약한 수요가 포유류 사업에 영향을 미쳤습니다.
- 시장의 과잉 생산과 제약용 경질 캡슐에 대한 수요 약화로 인해 캡슐 및 건강 원료 부문의 실적이 약화되었습니다.
- 건강기능식품 부문에서는 시장 압박 속에서 주요 고객을 유지하기 위해 가격을 양보했습니다.
강세 하이라이트
- 바이오컨쥬게이트 사업부의 견고한 성장과 mRNA 파이프라인 구축에 집중.
- 저분자 사업부의 강력한 상업적 수요와 높은 수준의 헌신적인 비즈니스.
- 세포 및 유전자 부문의 상업 및 운영 성과 개선.
미스
- 회사는 1분기 부족분에 대한 분석을 제공하지 않았으며, 생명공학 자금의 약세로 인한 생명과학 부문의 약세를 정량화하지 않았습니다.
- 바카빌 사이트가 중간 마진에 미치는 영향에 대한 구체적인 지침은 제공되지 않았습니다.
Q&A 하이라이트
- 회사는 작년에 100억 스위스프랑의 생물학적 제제와 10억 스위스프랑의 소분자 계약을 체결하여 지난 3년간의 평균을 초과했습니다.
- 다양한 거래 규모로 계약이 계속되고 있지만 회사는 커뮤니케이션 지표로 수주잔고를 제공하지 않습니다.
- 이 회사는 바카빌 인수 후에도 BBB+ 등급과 최대 3배 범위 내 레버리지를 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다.
론자의 1분기 실적은 생명과학 산업의 역동적인 특성을 반영하고 있으며, 일부 사업부는 역풍에 직면한 반면 다른 사업부는 가능성을 보여주고 있습니다. 성장 프로젝트에 대한 전략적 투자와 자사주 매입 및 신중한 레버리지 관리를 통해 재무 안정성을 유지하려는 노력은 회사의 장기적인 비전을 강조합니다.
투자자들은 7월 25일로 예정된 다음 실적 발표에서 론자의 상반기 실적을 논의하고 운영 및 재무 진행 상황에 대한 추가 인사이트를 얻을 수 있을 것으로 기대합니다.
인베스팅프로 인사이트
1분기 론자 그룹(LZAGY)의 실적은 다소 부진했지만 회사의 전략적 조치와 재무 지표는 탄탄한 기본 가치를 시사합니다. 시가총액이 413억 4,000만 달러에 달하고 배당금 지급 이력이 탄탄한 이 회사는 25년 연속 배당금을 유지하며 주주 환원에 대한 의지를 보여줬습니다. 이는 재무 건전성과 체계적인 자본 배분 전략의 증거입니다.
인베스팅프로 팁은 공격적인 자사주 매입을 통해 회사에 대한 경영진의 자신감이 반영되어 있으며, 이는 회사의 본질적 가치에 대한 믿음을 나타냅니다. 한편, 이 회사의 주가는 지난 6개월 동안 46.55%의 수익률로 상당한 가격 상승을 경험했으며 이는 긍정적인 시장 심리를 나타냅니다.
밸류에이션 측면에서 보면, 2023년 4분기 기준 론자의 주가수익비율은 61.55, 지난 12개월간 조정 주가수익비율은 34.27로 높은 수익 배수에 거래되고 있습니다. 이러한 높은 수익 배수는 지난 12개월 동안의 수익성 현황과 올해에도 수익성을 유지할 것이라는 애널리스트들의 예측과 일치하는 미래 성장에 대한 시장의 기대감을 반영한 것으로 보입니다.
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전반적으로 론자는 성장 프로젝트와 운영 효율성에 전략적 초점을 맞추고 재무 규율과 결합하여 역동적인 생명 과학 환경을 탐색하고 연간 기대치를 달성할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
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