선도적인 반도체 웨이퍼 제조업체인 Siltronic AG(WAFGn.DE)는 수요 약세와 높은 재고 수준이 매출에 영향을 미치면서 2024년 1분기에 어려운 한 해를 보냈다고 보고했습니다. 현재의 경기 침체에도 불구하고 2024년 이후 웨이퍼 수요의 역동적인 상승 추세를 예상하고 있으며 2028년의 야심찬 성장 목표를 달성하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 실트로닉의 1분기 매출은 전 분기 대비 소폭 하락했지만, EBITDA 마진은 26.4%로 증가했습니다.
실트로닉은 2024년 가이던스를 수정하여 매출은 전년 대비 약 10% 감소하고 EBITDA 마진은 21%에서 25% 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다. 자본 지출은 주로 싱가포르의 차세대 제조 공장인 FabNext의 개발로 인해 5억 5,000만 유로를 약간 밑돌 것으로 예상됩니다.
주요 테이크아웃
- 높은 고객 재고 수준으로 인한 실트로닉의 1분기 웨이퍼 수요 약세.
- 매출은 전 분기보다 소폭 감소했지만 1분기 EBITDA 마진은 26.4%로 증가했습니다.
- 실트로닉, 2024년 가이던스 조정: 매출은 2023년보다 약 10% 낮을 것으로 예상되며, EBITDA 마진은 21%에서 25% 사이가 될 것으로 예상됩니다.
- 2024년 자본 지출은 5억 5,000만 유로를 약간 밑돌 것으로 예상되는데, 이는 주로 FabNext의 램프에 대한 지출입니다.
- 회사는 2025년까지 소구경 웨이퍼 생산을 중단할 계획입니다.
- 장기적인 목표는 2028년까지 상당한 매출 성장과 30%대 초반의 EBITDA 마진을 달성하는 것입니다.
- 2024년 소구경 사이즈 생산 중단으로 인한 매출 영향은 크지 않으나 2025년에는 한 자릿수 중반의 감소가 예상됩니다.
- 회사는 2028년 목표에 대한 확신을 가지고 있으며 2024년에는 자본금 증자를 계획하지 않습니다.
회사 전망
- 2024년 가이던스를 수정합니다: 매출 ~10% 감소, EBITDA 마진 21%~25%, 자본 지출 5억 5,000만 유로 미만 예상.
- 실트로닉은 2028년까지 22억 유로 이상의 매출과 30%대의 높은 EBITDA 마진을 목표로 하고 있습니다.
- 2024년 이후에는 웨이퍼 수요가 역동적으로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
- 2025년까지 소구경 웨이퍼 생산을 단계적으로 중단하고 고부가가치 및 첨단 제품에 집중할 계획입니다.
약세 하이라이트
- 2024년까지 어려운 수요 상황이 지속될 것으로 예상됩니다.
- 2024년 매출은 2023년에 비해 약 10% 감소할 것으로 예상됩니다.
- 재고 조정 및 신규 웨이퍼 팹 증설 이후 장기 가격의 불확실성.
긍정적 하이라이트
- 2024년 1분기 EBITDA 마진이 26.4%로 증가.
- 2028년까지 상당한 성장과 마진 개선으로 장기 전망은 여전히 긍정적입니다.
- 메모리 부문에서 약간의 과잉 노출로 균형 잡힌 시장 부문 노출.
미스
- 2024년에 예상되는 더 작은 직경의 웨이퍼 단계적 폐지로 인한 약간의 매출 영향, 2025년에는 한 자릿수 중반으로 증가.
- 환율 변동, 특히 엔화 약세의 영향은 크지 않을 것으로 예상됩니다.
Q&A 하이라이트
- 시장 점유율의 구조적 변화는 나타나지 않았습니다.
- 장기 계약에 대한 가격 논의가 진행 중입니다.
- 회사는 지분율에 만족하고 있으며 리파이낸싱 옵션을 모색하고 있습니다.
- 시장 상황으로 인해 비용 패리티 또는 FabNext의 마진 기여에 대한 구체적인 날짜를 제공할 수 없습니다.
실트로닉의 다음 투자자 관계 행사는 5월 13일로 예정된 연례 주주총회(AGM)이며, 2분기 실적은 7월 25일에 발표될 예정입니다. 실트로닉은 성장 동력, 특히 팹넥스트 개발에 집중하고 있으며, 이는 현재의 시장 역경에도 불구하고 장기 목표를 달성하기 위한 전략의 중추적인 부분입니다.
인베스팅프로 인사이트
실트로닉이 어려운 반도체 환경을 헤쳐나가는 과정에서 재무 건전성과 미래 전망은 투자자들이 모니터링해야 할 중요한 요소가 되었습니다. InvestingPro의 실시간 데이터에 따르면 실트로닉의 시가총액은 24억 6천만 달러로 시장에서의 입지를 반영하고 있습니다. 이 회사의 주가수익비율은 현재 15.77로, 투자자들이 주가 대비 회사 수익을 평가할 때 고려할 수 있습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 매출이 16.38% 감소한 15억 7,000만 달러로 감소한 것으로 나타났습니다. 이러한 매출 감소는 실트로닉이 보고한 수요 약화 및 매출 감소와 일치합니다. 그럼에도 불구하고 실트로닉은 22.44%의 매출 총이익률을 유지했는데, 이는 회사의 비용 통제 능력을 나타내는 수치이기는 하지만, 실트로닉의 매출 총이익률 약화를 강조하는 InvestingPro 팁 중 하나에 부합하는 수치입니다.
InvestingPro 팁은 실트로닉이 현금을 빠르게 소진하고 있으며 잉여현금흐름 수익률이 낮아 밸류에이션에 문제가 있을 수 있음을 시사합니다. 애널리스트들이 올해 수익성을 예상하지 않고 순이익이 감소할 것으로 예상하는 상황에서 이러한 인사이트는 회사의 전망을 고려하는 투자자에게 중요할 수 있습니다. 그러나 실트로닉이 지난 12개월 동안 수익을 냈다는 점은 주목할 가치가 있으며, 이는 실트로닉의 근본적인 회복력을 보여주는 신호일 수 있습니다.
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