금 중심의 선도적인 로열티 및 스트리밍 회사인 프랑코네바다 코퍼레이션(FNV)은 2024년 1분기에 생산 기대치를 충족하고 높은 금 가격의 수혜를 받으며 견조한 실적을 발표했습니다. 이 회사의 조정 EBITDA 마진은 84.2%, 조정 순이익 마진은 56.9%를 기록했습니다. 프랑코네바다의 다각화된 포트폴리오 덕분에 안타파케이 GEO 매출은 기대치를 상회한 반면, 칸델라리아 GEO 매출은 약간 밑돌았습니다.
회사는 신규 광산의 로열티와 천연가스 로열티 및 귀금속 스트림에 대한 지분을 포함한 탄탄한 인수 파이프라인의 기여를 강조했습니다. 부채가 없고 23억 달러의 가용 자본을 보유한 프랑코네바다는 새로운 광산이 가동되고 인수가 계속됨에 따라 하반기에 더 큰 성장을 이룰 것으로 예상하고 있습니다.
주요 요점
- 프랑코네바다의 다각화된 포트폴리오는 2024년 1분기에 기대에 부합하는 생산량으로 좋은 성과를 거두었습니다.
- 안타파케이 GEO의 매출은 기대치를 상회한 반면, 칸델라리아 GEO의 매출은 약간 밑돌았습니다.
- 높은 금 가격 덕분에 조정 EBITDA 마진이 84.2%, 조정 순이익 마진이 56.9%로 마진 상승에 기여했습니다.
- 신규 광산에서 발생하는 로열티와 천연가스 로열티 및 귀금속 스트림을 포함한 여러 인수 건이 성장 동력이 되었습니다.
- 회사는 부채가 없고, 23억 달러의 가용 자본을 보유하고 있으며, 금과 리튬과 같은 기타 원자재에 대한 관심을 중심으로 활발한 거래 파이프라인을 보유하고 있습니다.
회사 전망
- 프랑코네바다는 2024년 하반기에 새로운 광산이 2분기와 3분기에 가동을 시작하면서 더욱 강세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.
- 이 회사는 4분기에 광산 폐기물 솔루션의 한도에 도달할 것으로 예상하고 있습니다.
- 5억 달러 이상의 잠재적 거래와 함께 더 큰 규모의 거래가 가시화되고 있습니다.
약세 하이라이트
- Candelaria GEO의 매출은 기대치를 약간 밑돌았습니다.
- 2024년에 자사주 매입을 하거나 금 저장량을 늘릴 계획이 없습니다.
상승 하이라이트
- 이 회사는 견조한 금 가격과 강력한 인수 파이프라인의 혜택을 누릴 수 있는 위치에 있습니다.
- 2분기에 그린스톤, 3분기에 G 마이닝과 함께 살라레스 노르테 등 새로운 광산이 가동될 예정입니다.
미스
- 콘데스테이블 인수로 인한 지분율 상승이 언제부터 적용될지에 대한 구체적인 시기는 제공되지 않았습니다.
- 자사주 매입이나 금 실물 보관량 증가에 대한 계획은 언급되지 않았습니다.
Q&A 하이라이트
- 생산량은 예상에 부합하고 있으며, 원자재 가격은 변동이 있지만 가이던스 범위 내에 있습니다.
- 안타파케이의 실적은 하락할 것으로 예상되지만 가이던스 범위 내에 있을 것으로 예상됩니다.
- 실효 세율은 새로운 법안이 제정될 때까지 약 15%이며, 그 이후에는 19%까지 상승할 것으로 예상됩니다.
- 금값 상승으로 인한 귀금속 스트림 판매자 증가가 관찰되었습니다.
- 다가오는 파나마 선거 결과는 코브레 파나마 중재 절차에 영향을 미칠 수 있습니다.
프랑코네바다의 2024년 1분기 실적은 탄탄한 운영 기반과 재무 건전성을 반영합니다. 새로운 광산이 생산을 시작하고 강력한 인수 파이프라인이 구축되어 있어 금 시장과 그 밖의 분야에서 기회를 활용할 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다.
회사의 전략적 초점은 포트폴리오에 자산을 추가하는 한편, 자사주 매입과 금 실물 보유량 증가에 반대하는 결정에서 알 수 있듯이 자본 배분에 대한 보수적인 접근 방식을 유지하는 데 있습니다.
프랑코네바다가 광산업계의 역동적인 환경을 계속 탐색하고 있는 가운데, 투자자들은 2024년 8월 13일에 발표될 2분기 실적을 면밀히 주시할 것으로 예상됩니다.
인베스팅프로 인사이트
프랑코 네바다 코퍼레이션(FNV)은 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있는 대차대조표에서 알 수 있듯이 놀라운 재무 규율을 보여 왔습니다. 이를 통해 회사는 탄탄한 재무 상태를 유지하고 있으며, 시장 변동에 비교적 쉽게 대처할 수 있습니다.
회사의 보수적인 접근 방식은 16년 연속 배당금을 인상하며 주주에게 가치를 환원하려는 노력에 더욱 반영되어 있으며, 지난 12개월 동안의 배당금 증가를 고려할 때 이러한 행진은 계속될 것으로 예상됩니다.
2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 85.59%라는 인상적인 매출 총이익률을 달성한 것도 이러한 운영 효율성을 뒷받침합니다. 이는 변동성이 큰 원자재 시장에서 비용을 효과적으로 관리하고 수익성을 유지하는 프랑코네바다의 능력을 보여주는 중요한 지표입니다.
투자자들은 또한 가격 변동성이 낮기 때문에 이 회사의 주식이 매력적이라고 생각할 수 있습니다. 이러한 안정성은 경기 순환이 심한 원자재 섹터에서 매력적이며, 광업 및 원자재 섹터에 투자하려는 사람들에게 안심할 수 있는 요소가 될 수 있습니다.
회사의 P/E 비율은 -48.67로 프리미엄 밸류에이션을 나타내지만, 0.29의 PEG 비율은 회사의 예상 수익 성장에 의해 이 밸류에이션이 정당화될 수 있음을 시사합니다. 또한 지난 3개월 동안 주가는 13.96%의 총 수익률로 상당한 수익률을 기록하여 프랑코 네바다의 실적과 향후 전망에 대한 긍정적인 시장 심리가 반영된 것으로 보입니다.
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