허쉬와 몬델레즈 인터내셔널의 투자자들은 이번 주 두 회사의 1분기 실적 발표를 앞두고 최근의 코코아 및 설탕 가격 급등에 대해 두 거대 제과업체가 어떻게 대처할지 큰 관심을 갖고 지켜보고 있습니다. 두 회사 모두 지난 몇 분기 동안 비용 증가에 직면해 왔으며, 소비자 가격을 인상함으로써 부분적으로 이를 완화해 왔습니다.
올해 들어 코코아 가격이 세 배 가까이 크게 상승한 것은 가뭄과 불규칙한 강우량, 작물 질병의 영향으로 주요 코코아 생산 지역의 공급량이 감소했기 때문입니다. 이러한 가격 압박은 설탕 가격도 크게 상승한 상황에서 발생했습니다.
Jefferies에 따르면 코코아는 현재 허쉬의 매출원가(COGS)에서 약 20%, 몬델레즈의 매출원가(COGS)에서 약 10%를 차지합니다.
이러한 추가 가격 인상 가능성은 시장 조사 기관인 Circana에 따르면 3월 24일까지 13주 동안 미국 내 초콜릿 판매량이 6.3%의 가격 인상에도 불구하고 1.8% 감소한 데서 알 수 있듯이 수요 감소와 맞물려 있습니다.
몬델레즈는 4월 30일에 14분기 만에 처음으로 이익이 소폭 감소할 것으로 예상되며, 주당 89센트의 수익과 분기별 매출이 제자리걸음을 할 것으로 전망됩니다. 2023년 몬델레즈는 유기적 볼륨 성장률이 1.3% 포인트 증가한 반면, 가격은 13.4% 포인트 상승했습니다.
5월 3일에 발표할 예정인 허쉬는 25분기 만에 처음으로 주당 2.76달러로 이익이 감소할 것으로 예상되지만 분기별 매출은 약 4.2% 증가할 것으로 예상됩니다. 지난해 허쉬의 유기농 제품 판매량은 1.3% 감소한 반면, 가격은 8.3% 상승했습니다.
두 회사의 주식 실적은 어려운 시장 상황을 반영하고 있으며, 몬델레즈의 주가는 작년에 비해 4.3% 하락했고 허쉬의 주가는 32% 가까이 하락했습니다.
LSEG 데이터에 따르면 월스트리트의 정서는 여전히 조심스럽게 낙관적이며, 26명의 애널리스트가 몬델레즈를 평균 '매수' 등급으로 평가하고 목표 주가의 중앙값은 82달러로 제시했습니다. 반면 허쉬는 24명의 애널리스트로부터 평균 '보류' 등급을 받았으며 목표가 중앙값은 208달러입니다.
인베스팅프로 인사이트
투자자들이 허쉬의 수익 보고서를 준비하면서 배당금 유지 및 증가에 대한 회사의 탄력성이 주목할 만합니다. 인베스팅프로 팁에 따르면 허쉬는 14년 연속 배당금을 인상했으며, 54년 동안 배당금 지급을 유지해 왔습니다. 주주 수익률에 대한 이러한 노력은 시장 변동성과 투입 비용 상승 속에서 투자자들에게 위안이 될 수 있습니다.
재무 건전성 측면에서 허쉬의 현금 흐름은 이자 지급을 감당할 수 있을 만큼 견고하며, 이는 재정적 책임과 위험 완화의 신호입니다. 그러나 허쉬는 단기 수익 성장률에 비해 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있어 수익 궤적에 비해 주가가 낙관적으로 책정될 수 있다는 점에 유의해야 합니다.
밸류에이션 관점에서 허쉬의 현재 시가총액은 380.02억 달러, 주가수익비율은 20.56으로 회사의 수익성에 대한 투자자들의 신뢰를 나타냅니다. 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안 P/E 비율은 18.63으로 소폭 하향 조정되었으며, 이는 실적 발표를 앞두고 시장의 재조정을 반영할 수 있습니다. 또한, 회사의 주가/장부 비율은 9.28로 높은 편에 속하며 안정적인 재무 실적과 시장 지위를 고려할 때 프리미엄 밸류에이션이 적용될 가능성이 있습니다.
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