독일의 유명한 스포츠카 제조업체인 포르쉐 AG는 최고의 경쟁사인 페라리와의 심각한 밸류에이션 격차를 줄이기 위해 중요한 국면에 접어들고 있습니다. 현재 포르쉐 AG는 럭셔리 브랜드로서의 명성을 바탕으로 비슷한 시장 가치를 인정받기를 희망하고 있지만, 페라리보다 69% 가까이 낮은 주가수익비율(PE)로 인해 어려움을 겪고 있습니다.
폭스바겐이 75.4%의 지분을 소유하고 있는 이 회사는 기업공개 이후 7분기에 접어들면서 단기적으로 수익 마진을 압박할 것으로 예상되는 여러 신모델을 출시했습니다. 그러나 2025년은 포르쉐 AG의 재무 실적에 더 유리할 것으로 예상됩니다.
장기적인 관점을 가진 투자자들은 잠재적 이익을 위해 포르쉐 AG를 모니터링하고 있지만, 단타 투자자들은 현재의 마진 제약과 중국과의 전기차 경쟁 심화로 인해 투자에 주저할 수 있습니다. 애널리스트와 펀드 매니저들은 폭스바겐으로부터의 독립성이 강화되면 포르쉐 AG가 운영을 간소화하고 지배구조를 개선하는 데 도움이 될 수 있다고 말합니다.
2022년 포르쉐 AG의 기업공개는 폭스바겐의 CEO인 올리버 블루메가 포르쉐 AG의 CEO직을 유지하면서 잠재적인 이해 상충에 대한 우려로 인해 회의적인 반응을 보였습니다. 또한, 폭스바겐을 지배하는 가족들의 투자 수단인 포르쉐 SE는 포르쉐 AG의 비상장 의결권 없는 주식을 소수 지분으로 보유하고 있습니다. 기관 및 개인 투자자는 포르쉐 AG의 총 지분의 12%를 조금 넘는 지분을 소유하고 있습니다.
레마닉의 포트폴리오 매니저이자 포르쉐 AG의 소액 주주인 안드레아 스카우리는 자유 유동성을 60~70%까지 늘리고 독립 이사회를 설립하면 회사의 가치를 크게 높일 수 있다고 말했습니다. 스카우리는 또한 포르쉐 AG가 페라리에 근접하는 운영 수익성을 입증할 수 있다면 밸류에이션 격차가 좁혀질 것이라고 언급했습니다.
폭스바겐은 현재 포르쉐 AG의 지분을 추가로 매각할 계획이 없다고 밝혔으며, 포르쉐 SE도 주식 매입 또는 매각과 관련하여 이러한 입장을 반복했습니다.
최근 포르쉐 AG와 페라리 간의 밸류에이션 격차가 66%까지 감소하는 등 일부 움직임이 있었습니다. 포르쉐 AG의 주가는 페라리의 실적이 사상 최저치를 기록했던 지난 2월 이후 10% 상승했습니다. 이 회사의 재무 책임자인 Lutz Meschke는 3월에 향후 실권주가 증가할 수 있다고 암시하여 주가가 급등했습니다.
반면 Niche AM의 설립자인 마시모 바지아니와 같은 일부 투자자들은 폭스바겐이 럭셔리에 대한 시장의 선호도를 활용할 수 있는 더 저렴하고 안전한 투자처라고 생각합니다. 람보르기니, 벤틀리, 부가티를 포함한 폭스바겐의 럭셔리 브랜드에 대한 바기아니의 평가에 따르면 폭스바겐의 주가는 90%까지 상승할 가능성이 있다고 합니다.
예상 수익 대비 16배에 거래되고 있는 포르쉐는 페라리의 48배에 비해 저평가되어 있으며, 4월 26일에 실적을 발표할 예정입니다. 한편, 폭스바겐의 주가는 예상 수익의 4배에 거래되고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
포르쉐 AG가 경쟁이 치열한 고급 자동차 시장을 탐색하는 가운데 대주주인 폭스바겐(VOWG)은 가치를 찾는 투자자들에게 매력적인 사례를 제시합니다. 폭스바겐의 주식은 현재 0.38의 낮은 주가/장부 배수에서 거래되고 있으며, 이는 회사의 자산이 시장에서 잠재적으로 저평가되어 있음을 시사합니다. 이는 포르쉐 AG를 포함한 폭스바겐의 광범위한 포트폴리오의 기본 가치를 믿는 투자자에게 매력적인 진입 포인트가 될 수 있습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 폭스바겐은 2023년 4분기 기준 지난 12개월간 조정 주가수익비율이 3.91로 더욱 매력적인 4.36의 강력한 주가수익비율을 자랑합니다. 이는 폭스바겐이 낮은 수익 배수로 거래되고 있음을 의미하며, 이는 수익 잠재력에 비해 저평가된 주식임을 나타내는 지표가 될 수 있습니다. 또한 회사의 배당 수익률은 6.44 %로 33 년 연속 유지해온 주주 가치 환원에 대한 약속을 반영합니다.
InvestingPro 팁은 폭스바겐이 자동차 업계에서 저명한 기업일 뿐만 아니라 애널리스트들은 지난 12개월 동안 수익을 냈던 폭스바겐이 올해도 수익을 낼 것으로 전망하고 있다고 강조합니다. 이러한 요인은 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안 15.49%의 견고한 매출 성장과 함께 폭스바겐의 주식을 고려하는 투자자들에게 긍정적인 전망을 제공할 수 있습니다.
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폭스바겐은 2024년 4월 30일에 다음 수익 데이터를 발표할 예정이며, 이 데이터를 통해 회사의 재무 궤적과 포르쉐 AG의 가치에 미치는 영향을 더 명확히 알 수 있습니다.
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