최근 스위스 정부는 UBS를 포함한 시스템적으로 중요한 은행에 대한 규제를 강화하기 위한 청사진을 마련했습니다. 이 계획은 지난해 UBS가 30억 스위스프랑(33억 달러)에 크레디트 스위스를 인수하면서 논란이 되었던 UBS의 시장 규모가 크게 늘어난 데 따른 조치입니다.
재무부는 UBS와 다른 주요 은행에 대한 자본 요건을 강화할 것을 제안했지만 구체적인 내용은 아직 알려지지 않았습니다. 카린 켈러-슈터 재무장관은 새로운 자본 요구 사항에 대한 구체적인 기준이 없더라도 이 조치가 스위스 은행업을 강화할 것이라는 확신을 표명했습니다.
이 권고안에는 금융 시장 감시 기관인 FINMA의 강화, 과도한 임원 보수에 대한 견제, 금융 안전망 개선도 포함되어 있습니다. 그러나 해외 자회사에 대한 노출, 지배구조, 복잡성 및 수익성에 따라 조정될 가능성이 있기 때문에 UBS에 대한 정확한 영향은 아직 모호합니다.
사회민주당의 공동 지도자인 세드릭 베르무트(Cedric Wermuth)는 더 엄격한 자본 적정성 기준을 적용하지 않기로 한 정부의 결정이 효과적인 규제를 무시하고 납세자에게 부담을 준다고 비판했습니다. 한편 규제 전문가인 피터 쿤츠는 이번 제안을 전형적인 스위스식 타협안이라고 설명하며 대형 은행 규제를 위한 국제적 공조의 필요성을 강조했습니다.
현재 스위스 경제 규모의 약 2배에 달하는 대차대조표를 보유하고 있는 UBS는 이 계획에 대해 언급하지 않았습니다. UBS와 가까운 소식통은 은행이 정부의 제안에 "안도감을 느낀다"며 정치 과정에서 덜 엄격한 조건을 위해 로비할 계획이라고 밝혔습니다.
입법 변경은 2026년 이전에는 시행되지 않을 것으로 예상되며, 스위스 정치의 오락가락으로 인해 UBS에 미치는 영향이 더 지연될 수 있습니다. 스위스 정부는 2025년 상반기에 조례 수준과 의회 입법 초안으로 두 가지 시행 패키지를 발표하는 것을 목표로 하고 있습니다.
스위스 경제정책연구소의 아드리엘 조스트는 이 제안은 은행에 대한 지속적인 '보조금'을 의미하며, 이는 향후 위기 상황에서 긴급 유동성, 자산 인수, 재융자 또는 국유화를 통해 비용이 발생할 수 있다고 지적했습니다.
전개되는 시나리오는 스위스 정부가 대형 은행의 글로벌 경쟁력을 저해하지 않으면서 규제하기 위해 노력하고 있는 미묘한 균형을 강조합니다.
인베스팅프로 인사이트
스위스 정부가 UBS와 같이 시스템적으로 중요한 은행을 규제하기 위한 조치를 취함에 따라 투자자들은 이러한 변화가 은행의 재무 건전성과 시장 지위에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 면밀히 모니터링하고 있습니다. UBS Group AG(UBSG)는 일관된 배당금 지급을 유지하는 능력으로 규제 변화에도 탄력성과 적응력을 보여줬습니다. 인베스팅프로 팁스에 따르면 UBS는 3년 연속 배당금을 인상했을 뿐만 아니라 13년 연속 배당금 지급을 유지하며 어려운 규제 환경 속에서도 안정적인 재무 기반을 유지하고 있습니다.
게다가 UBS의 현재 시장 밸류에이션은 매력적인 투자 기회가 될 수 있음을 시사합니다. 이 은행은 2023년 4분기 기준 지난 12개월간 주가수익비율이 10.82로 낮은 수익 배수에 거래되고 있습니다. 이는 회사의 주식이 수익에 비해 저평가되어 있음을 나타낼 수 있으며, 이는 같은 기간 동안 0.01에 불과한 PEG 비율로 더욱 뒷받침되어 현명한 투자자에게 합리적인 가격 시나리오에서 잠재적 인 성장을 가리 킵니다.
재무 성과 측면에서 UBS는 2023년 마지막 분기에 36.35%의 매출 증가를 기록하며 강력한 매출 성장을 보여주었습니다. 이러한 견고한 수익 성장과 더불어 지난 한 해 동안 52.93%라는 높은 주가 총수익률은 주주를 위한 가치 창출 능력을 보여줍니다. 총수익률에 대한 일부 우려가 제기되고 있지만, 특히 시가총액 937억 1,500만 달러라는 막대한 규모를 고려할 때 UBS의 전반적인 재무 건전성은 견고해 보입니다.
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