최근 억만장자 투자자 넬슨 펠츠는 주주들이 그를 월트 디즈니(NYSE:DIS)의 이사회에서 배제하기로 투표하면서 많은 비용이 드는 위임장 싸움을 마무리하면서 좌절에 직면했습니다. 그럼에도 불구하고 펠츠와 그의 트리안 펀드 매니지먼트는 패배하지 않은 것으로 보입니다.
13D 모니터의 설립자 켄 스콰이어는 펠츠가 디즈니 CEO 밥 아이거와의 대결에서 이길 것으로 예상하지 못했다고 말했습니다. 개인 순자산이 17억 달러에 달하고 100억 달러의 자산을 관리하는 회사를 경영하는 펠츠는 여전히 낙관적입니다. 그의 회사인 트리안 펀드 매니지먼트는 디즈니의 5번째로 큰 투자자로, 35억 달러 이상의 보통주를 보유하고 있습니다.
펠츠는 지난 10월 디즈니에 대한 비판을 강화한 이후 디즈니가 새로운 운영 이니셔티브와 자본 개선 계획을 내놓았다고 지적했습니다. 그 이후 디즈니의 주가는 약 50% 급등하여 올해 다우존스 산업 평균 지수에서 가장 높은 성과를 거두었습니다. 헤지펀드 리서치 데이터에 따르면 이러한 상승세는 Trian의 포트폴리오에 도움이 되었으며, 2024년 첫 3개월 동안 거의 10%의 수익률을 기록하여 전체 헤지펀드 업계의 2.7% 상승률과 평균 행동주의 투자자의 3.15% 상승률을 능가하는 성과를 보였습니다.
디즈니의 성공은 1월 이후 20% 상승한 올스테이트(NYSE:ALL), 15% 상승한 퍼거슨 PLC(NYSE:FERG), 8% 상승한 시스코(NYSE:SYY)에 대한 투자로 올해 Trian의 광범위한 승리 추세의 일부입니다. 이는 트리안의 인상적인 실적에 기여하여 투자자들에게 가장 중요한 수익을 제공했습니다.
디즈니의 주가는 여전히 2021년 3월 정점에 못 미치고 있지만, 영화 및 TV 프랜차이즈를 활성화하고 스트리밍 서비스에서 수익을 창출하기 위해 노력하면서 1월 이후 32% 상승했습니다. 일부 투자자들은 펠츠가 2022년 11월 밥 아이거가 CEO로 복귀한 후 탄력을 받은 디즈니의 변화를 가속화한 공로를 인정합니다.
펠츠의 접근 방식은 이사회 자리를 차지하지 못했을 때에도 그가 타깃으로 삼는 기업에 상당한 변화를 가져왔습니다. 2015년 듀폰(NYSE:DD)에서 위임장 싸움에 실패한 후 펠츠는 1년 만에 CEO를 떠났습니다. 그 후 펠츠는 새로운 CEO와 돈독한 관계를 맺었습니다. 마찬가지로 2017년 프록터 앤 갬블(Procter & Gamble)(NYSE:PG) 이사회에 합류한 후 펠츠는 활동가와 경영진이 어떻게 건설적으로 협력할 수 있는지 보여주었습니다.
디즈니 에피소드는 신진 활동가들에게 교훈이 될 수 있습니다. 업계가 변화함에 따라 헤지펀드 대표의 명성에 의존하는 등 이사회 자리를 차지하기 위한 전통적인 방법은 더 이상 효과적이지 않을 수 있습니다. 뱅가드와 블랙록(NYSE:BLK)은 모두 펠츠를 디즈니 이사로 지지하지 않았으며, 이는 활동가들이 업계 전문가를 대신 지명해야 할 잠재적 필요성을 시사하는 것입니다.
ICR 주주자문의 린든 박은 활동가들이 수동적 투자자들의 공감을 얻기 위해 전략적 커뮤니케이션을 개선할 것을 제안합니다. 최근 디즈니의 위임장 대결은 기업의 성과를 개선하기 위해 명확한 전략적 아이디어를 제시하는 것이 얼마나 중요한지를 강조했습니다. 시장이 진화함에 따라 활동가들은 적응력이 지속적인 성공의 열쇠라는 점을 상기해야 합니다.
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