2024년 1분기가 마무리되면서 글로벌 채권 및 주식 시장이 상승세를 보이고 있으며, MSCI 글로벌 주식 지수는 1월 중순 이후 10% 상승을 달성했습니다. 이러한 상승세는 미국의 여러 차례 금리 인하에 대한 기대감에서 6월부터 금리 인하가 시작될 것으로 예상되는 보다 낙관적인 전망으로 투자 심리가 변화한 데 따른 것입니다.
지난주 스위스가 선진국 중 처음으로 양적완화 사이클을 시작했고, 트레이더들은 미국 차입 비용이 6월에 23년래 최고치에서 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 마찬가지로 유럽중앙은행도 당시 4%였던 예금금리를 인하할 것이라는 기대감이 형성되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 경제 성장이 강화되어 노동시장 긴축, 임금 인상, 인플레이션이 심화될 경우 금리 인하가 일시 중단될 가능성이 있어 주의가 필요합니다.
또한, 3월에는 글로벌 국채 지수가 올해 첫 월간 상승률을 기록하는 등 '모든 것을 사자' 열풍이 불었습니다. 일본 증시는 1989년 버블 시대 최고치를 넘어섰고, 신흥국 채권은 괄목할 만한 상승세를 보였습니다. S&P 500 지수와 유럽 STOXX 600 지수는 모두 사상 최고치에 근접하고 있지만 중국 시장은 이러한 상승세를 공유하지 못하고 있습니다.
특히 아르헨티나, 파키스탄, 우크라이나, 이집트 등 신흥국 국제 채권은 미국의 금리 인하 기대와 IMF 등 국제기구의 금융 지원 등 다양한 요인에 힘입어 상당한 수익을 올렸습니다.
원자재에서는 공급 부족으로 코코아 선물이 사상 최고치를 기록했습니다. 다른 주요 통화 대비 미국 통화 가치를 반영하는 달러 지수는 이번 분기 3% 가까이 상승하며 주요국과 개발도상국 시장 모두에 압력을 가하고 있습니다. 일본 당국의 개입 가능성이 제기되면서 일본 엔화는 34년래 최저치 부근에서 거래되고 있습니다.
브렌트유 가격은 국제통화기금과 국제에너지기구의 낙관적인 글로벌 성장 및 석유 수요 전망에 따라 분기 동안 13% 상승했습니다.
최근 도이체방크의 설문조사에 따르면 투자자들 사이에서 전망이 엇갈리는 것으로 나타났는데, 거의 절반이 미국의 경기 침체를 예상하지 않았으며 2024년 말까지 인플레이션이 연방준비제도의 목표치인 2%를 상회할 것으로 예상했습니다. 또한 설문조사에 따르면 응답자의 절반 이상이 S&P 500 지수가 상승보다는 10% 하락할 가능성이 더 높다고 생각하는 것으로 나타났습니다.
투자자들이 이러한 엇갈린 신호를 탐색하는 가운데 금융 시장은 인플레이션 추세와 예상되는 금리 인하 시점에 여전히 민감하게 반응하고 있습니다.
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