목요일, 도이치 뱅크는 목표 주가를 18 달러에서 19 달러로 낮추고 주식에 대한 보류 등급을 유지하면서 Chewy Inc. (NYSE:CHWY)에 대한 전망을 조정했습니다. 이 회사의 분석가는 예상보다 나은 4 분기 실적과 회사의 장기 성장 전망에 대한 우려가 혼합되어 조정의 이유로 언급했습니다.
츄이의 4분기 실적은 도이치뱅크의 예상치를 각각 150베이시스포인트, 약 3천만 달러 상회하는 매출과 조정 EBITDA를 기록하며 기대치를 뛰어넘었습니다. 그러나 2024년에 대한 회사의 가이던스는 향후 지속 가능한 최고 매출 성장 가능성에 대한 의문을 제기했습니다.
또한 이 반려동물 소매업체는 4분기에 약 18만 명의 고객을 잃으며 사상 최대의 분기 순고객 손실이 발생했다고 보고했습니다. 이러한 상황으로 인해 츄이의 장기 성장률에 대한 우려가 커지고 있습니다. 업계에서 주목할 만한 점유율 상승과 활성 고객당 순매출(NSPAC)의 지속적인 성장을 달성했지만, 현재의 거시 경제 환경에서 프리미엄 제품의 혜택이 어려움을 겪으면서 한 주간의 영향을 제외하면 유기적으로 한 자릿수의 낮은 성장률로 둔화될 수 있다는 징후가 나타나고 있습니다.
또한 2024년 초 반려동물 가구의 감소 등 업계 전반에 걸친 압박이 더욱 뚜렷해지고 있습니다. Chewy의 경영진은 올해 하반기에 이러한 압박이 어느 정도 완화되고 2025년에는 업계 성장세가 정상화될 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 현재 투자자들은 이러한 결과에 대한 가시성이 낮습니다.
이애널리스트는 "그럼에도 불구하고, 츄이는 헬스케어 어태치먼트 비율을 인상적으로 달성하면서 업계 점유율을 크게 끌어올리고 NSPAC 성장을 지속하고 있습니다."라고 말했습니다.
"우리의 추정치는 24/25년 동안 크게 변하지 않았으며, 24년은 우리 모델에 부합하는 24 회계연도 가이던스 대비 4Q23 실적을 달성함에 따라 소폭 상승한 반면, 25년은 지속적인 사용자 감소와 NSPAC 성장 둔화 기대에 대한 우려가 커지면서 소폭 하락했다"고 그는 덧붙였습니다.
수정된 목표주가 18달러는 도이치뱅크의 2025년 조정 EBITDA 추정치인 5억 5800만 달러의 15배에서 14배로 적용 배수를 낮춘 것을 반영한 것입니다. 이러한 변화는 한 자릿수의 높은 매출 성장을 향한 츄이의 경로에 대한 신뢰가 감소했기 때문입니다.
인베스팅프로 인사이트
(NYSE:CHWY)가 성장 전망에 대한 면밀한 조사에 직면함에 따라 InvestingPro 데이터는 회사의 재무 건전성과 시장 성과에 대한 심층적 인 정보를 제공합니다. 시가총액이 76억 5,000만 달러인 츄이의 밸류에이션 지표에 따르면 2023년 3분기 기준 최근 12개월 조정 주가수익비율은 651.85, 주가수익배수는 667.35로 높은 수익 배수로 거래되고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 수익 대비 프리미엄 시장 밸류에이션을 나타내며, 이는 츄이가 높은 수익 배수로 거래되고 있음을 강조하는 InvestingPro 팁 중 하나와 일치합니다.
또한 2023년 3분기 기준 지난 12개월 동안 12.56%의 매출 성장률을 기록하며 긍정적인 궤도를 유지하고 있습니다. 이는 최근 고객 손실에도 불구하고 츄이가 여전히 수익 기반을 확장하고 있음을 시사합니다. 또 다른 주목할 만한 인베스팅프로 팁은 츄이가 대차 대조표에 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있어 현재의 거시 경제 문제를 해결하는 데 재정적 유연성을 제공할 수 있다는 것입니다.
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