월요일, 모건 스탠리는 펩시코에 대한 등급을 주목할 만하게 조정하여 동일 비중에서 비중 확대 포지션으로 전환하고 목표 주가를 190.00 달러로 설정했습니다.
이로써 펩시코는 음료 부문과 전체 부문에서 모두 최고 추천 종목으로 선정되었으며, 음료 부문에서 콘스텔레이션 브랜드와 콜게이트를 제치고 전체 1위 자리를 차지하게 되었습니다. 이러한 변화는 콜게이트와 컨스텔레이션 브랜드에 대한 지속적인 비중 확대 추천 종목 지지를 유지했음에도 불구하고 이루어졌습니다.
이번 투자의견 상향 조정의 근거는 펩시코의 몇 가지 주요 발전 상황을 기반으로 합니다. 2023 회계연도 2분기 실적 발표 이후, 모건 스탠리는 밸류에이션에 대한 우려와 유기적 매출 성장(OSG)에 대한 지나치게 낙관적인 가이던스로 인해 펩시코의 등급을 동일 비중으로 하향 조정한 바 있습니다.
그 이후 등급 강등의 원인이 된 문제들이 해결되면서 1분기 펩시코의 펀더멘털이 바닥을 친 후 하반기에 예상되는 긍정적인 변화를 앞두고 펩시코 주식을 매수할 것을 권고하고 있습니다.
모건 스탠리는 펩시코의 펀더멘털 전환을 예고하는 일련의 사건들을 지적합니다. 여기에는 7년 만에 처음으로 4분기 유기적 매출 성장률이 크게 하락한 점, 2023년 4분기부터 2024년 1분기까지 OSG의 급격한 둔화, 2024 회계연도 OSG 전망의 하향 조정, 2024년 1분기 예상보다 부진한 출발 등이 포함됩니다.
이러한 어려움에도 불구하고 펩시코의 OSG는 1분기에 2.3%로 바닥을 찍고 연말까지 동종업계 및 컨센서스 OSG를 약간 상회하는 수준으로 회복되어 3분기와 4분기에는 5~6%에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
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