최근 열린 2023년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 솔베이의 CEO 필립 케렌과 CFO 알렉산드르 블룸은 회사의 실적과 전략적 전망에 대해 논의했습니다. 수요 감소로 인해 매출이 13% 감소했음에도 불구하고 Solvay(SOLB.BR)는 25.5%의 안정적인 EBITDA 마진을 유지했습니다.
이 회사는 새로운 운영 부문을 공개하고 안전, 직원 참여, 고객 충성도, 재무 성과에 중점을 둔 전략을 설명했습니다. 2024년 솔베이는 상반기를 중심으로 기본 EBITDA가 10~20% 하락할 것으로 예상하며, 투자 등급을 유지하고 배당금을 안정적에서 증가시키는 것을 목표로 하고 있습니다.
주요 시사점
- 솔베이의 2023년 매출은 특히 하반기의 수요 감소로 인해 13% 감소했습니다.
- 매출 감소에도 불구하고 EBITDA 마진은 25.5%로 안정적으로 유지되었습니다.
- 회사는 새로운 사업 부문을 발표했습니다: 기초 화학(순매출의 61%)과 기능성 화학(39%)이 그것입니다.
- 솔베이는 2024년 상반기의 기저 EBITDA가 10~20% 감소할 것으로 예상하고 있으며, 하반기에 더 큰 폭으로 감소할 가능성이 있습니다.
- 비용 절감 이니셔티브와 2050년까지 탄소 중립을 위한 노력을 포함하여 회사를 변화시키기 위한 전략적 조치를 취하고 있습니다.
회사 전망
- 솔베이는 2024년 상반기는 어려울 것으로 예상되나 하반기에 반등할 가능성이 있다고 전망합니다.
- 투자적격 등급을 유지하는 데 주력하고 있으며 안정적인 배당금을 지급할 계획입니다.
- 2028년의 중기 목표는 여전히 우선순위에 있으며, 현재의 어려움에도 불구하고 전략을 달성하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 2024년 상반기에 기저 EBITDA가 크게 감소할 것으로 예상됩니다.
- 현재의 지정학적 및 거시경제적 환경이 수요에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
- 소다회 가격은 더 이상 하락할 것으로 예상되지는 않지만, 원가 기반이 변경되어 이전 수준으로 회복하기는 어려울 것으로 보입니다.
강세 하이라이트
- 솔베이의 전략에는 리더십 위치를 공고히 하고 비용 절감을 추진하는 것이 포함됩니다.
- 희토류 제조에 대한 투자와 미국 내 탈석탄 정책은 지속가능성에 대한 의지를 보여줍니다.
- 탄소 배출량 감축과 성 평등 경영 등 ESG 목표를 적극적으로 추구하고 있습니다.
미스
- 2023년에 매출이 13% 감소하여 재무 성과에 큰 영향을 미쳤습니다.
- 2024년 상반기에 예상되는 EBITDA 감소는 지속적인 시장 문제를 반영합니다.
Q&A 하이라이트
- 솔베이는 소다회 계약의 약 30%가 장기 계약이어서 매출에 어느 정도 안정성을 제공한다고 밝혔습니다.
- 에너지 비용과 완벽한 상관관계는 아니지만 에너지 헤징 정책을 시행하고 있습니다.
- 그린 리버 확장의 증설 용량은 2026년으로 예상되며, 올해에는 성장 자본 지출이 일시 중단되었습니다.
- NEOM 프로젝트는 아직 평가 단계에 있으며, 최종 투자 결정이 긍정적일 경우 상당한 자본 지출이 발생할 가능성이 있습니다.
- 솔베이는 시장 상황에 관계없이 2억 6천만 유로의 현금 흐름을 제공하는 것을 목표로 하고 있으며 에너지 전환에 초점을 맞춘 헤지 정책을 개선했습니다.
솔베이의 경영진은 장기적인 성장과 지속 가능성을 목표로 탄력성과 전략적 이니셔티브를 강조하면서 변화하는 시장 환경을 헤쳐나가기 위해 최선을 다하고 있습니다. 솔베이는 투자자들에게 자세한 내용과 설명을 위해 IR 팀과 소통할 것을 권장합니다.
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