금요일, B.Riley는 다이콤 인더스트리(NYSE:DY)에 대한 입장을 변경하여 주식을 중립에서 매수로 업그레이드하고 목표 주가를 기존 101달러에서 172달러로 크게 올렸습니다. 이 회사는 추정치를 상향 조정하고 지난 6분기 동안 다이콤이 경험한 유기적 성장 둔화 추세가 반전될 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 개선은 2024년 하반기에 Dycom의 최대 고객사 두 곳의 자본 지출(capex) 증가 예상, 중장기적으로 예상되는 무선 지출 증가, 2024년 중후반에 브로드밴드 에쿼티, 액세스 및 구축(BEAD) 자금 지원금 분배 등 여러 요인으로 인해 예상됩니다.
B.라일리의 애널리스트는 다이콤의 유기적 성장이 회복됨에 따라 이익 마진이 지속적으로 확대될 것으로 예상합니다. 이러한 확장은 고객 및 프로젝트 믹스의 유리한 변화와 노동 생산성 레버리지에 기인합니다.
애널리스트는 2025 회계연도의 EBITDA 마진을 12.3%로 보수적으로 추정했는데, 이는 2016 회계연도의 14.6% 마진에 비해 완만한 수준이며 향후 몇 년간 추가 상승 가능성이 있음을 시사합니다.
다이콤 인더스트리는 전문 통신 계약업체로서 상당한 규모와 모든 주요 통신사 및 케이블 MSO(복수 시스템 사업자)와의 오랜 관계로 인정받고 있습니다. 이 회사의 분석에 따르면 다이콤은 농촌 광대역 확대를 위한 연방 정부의 자금 지원과 인프라 확장 및 업그레이드를 위한 통신사 자본 지출 증가로 인한 혜택을 누릴 수 있는 유리한 위치에 있다고 합니다.
밸류에이션 측면에서 B.Riley는 현재 다이콤의 주식이 2025 회계연도 예상 기업가치 대비 상각전영업이익(EV/EBITDA) 비율의 8배에 거래되고 있다고 지적했습니다. 이는 과거 10년 평균 범위인 10.8배에서 6.7배보다 낮은 수치이며, 동종업체인 퀀타 서비스(PWR)의 18배에 비해 상당히 낮은 수준입니다. B.라일리는 다이콤의 멀티플이 EBITDA의 12배까지 확대될 가능성이 있으며, 이 경우 주가가 210달러 이상으로 상승할 수 있다고 전망했습니다.
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