현재 유럽 통신 업계는 장기간 투자자들의 외면으로 어려움을 겪어온 이 부문을 활성화할 수 있는 일련의 잠재적 인수합병(M&A)으로 인해 관심이 고조되고 있습니다. 통신 업계의 시가총액은 2000년대 초반 이후 6배나 감소한 2,700억 달러로 급락하여 전체 시장 대비 사상 최저치를 기록했습니다.
AcomeA SGR의 포트폴리오 매니저인 파비오 칼다토는 M&A 활동이 이 간과된 주식 부문에 대한 관심을 다시 불러일으킬 수 있다는 낙관론을 펼쳤습니다. 그는 국경 간 거래가 경쟁을 완화하고 통신 사업자의 수익 마진을 향상시킬 수 있다고 언급했습니다. 보다폰(NASDAQ:VOD)은 이탈리아 지사를 스위스콤에 80억 유로(약 87억 달러)에 매각하기 위한 독점 협상을 시작하며 잠재적인 통합 추세를 예고했습니다.
메디오방카 증권의 애널리스트 파비오 파반은 이탈리아의 유선 및 모바일 시장에서 보다 지배적인 기업이 탄생할 것으로 예상되는 보다폰의 매각을 긍정적인 움직임으로 평가했습니다. 또한 파반은 M&A가 해결책이 절실한 업계에 가격 상승이라는 유익한 사이클을 일으킬 수 있다고 강조했습니다.
통신 업계는 치열한 시장 점유율 경쟁과 증가하는 데이터 수요를 뒷받침하기 위한 네트워크 업그레이드의 필요성 등 여러 가지 과제를 안고 있습니다. 분석가들은 통합을 통해 가격 전쟁을 종식시키고, 관리 비용을 절감하며, 기술과 인프라 공유를 통해 시너지를 창출할 수 있다고 제안합니다.
중요한 발전으로 텔레콤 이탈리아(BIT:TLIT)는 유선 네트워크를 최대 220억 유로에 KKR에 매각하는 작업을 진행 중이며, 뱅크 오브 아메리카 애널리스트들은 이 거래가 회사의 부채 부담을 크게 줄일 수 있을 것으로 보고 있습니다. 또한 Orange와 MasMovil은 2월에 브뤼셀에서 186억 유로 규모의 스페인 합병에 대해 조건부 승인을 받았습니다. 또 다른 전략적 움직임으로 일리아드는 Tele2(ST:TEL2b)의 지분 13억 달러를 인수했으며, 주요 투자자인 자비에 니엘은 업계 통합을 지지하고 있습니다.
칼다토는 프랑스, 스페인, 이탈리아, 영국의 통신 시장이 특히 이미 네트워크 업그레이드에 막대한 투자를 한 기업들에게 기회를 제공할 수 있다고 강조했습니다. 유럽연합 집행위원회가 합병 규제 완화를 암시하는 문서를 발표했지만, 브뤼셀의 마르그레테 베스타게르 반독점 담당 국장은 지난주 현재 그러한 변경을 고려하고 있지 않다고 밝혔습니다.
유럽 통신사에 대한 투자자들의 관심은 전반적으로 낮은 수준이지만, 모건 스탠리 데이터에 따르면 글로벌 펀드의 31%가 통신사에 대한 비중을 확대하고 있으며 이는 최소 2013년 12월 이후 가장 높은 수치입니다.
작년 한 해 동안 유럽 통신주는 8%의 손실을 기록했고 STOXX 600 지수 대비 17% 포인트 뒤처지는 등 저조한 성과를 보였습니다. LSEG의 데이터에 따르면 현재 유럽 통신주들은 선도 주가수익비율 기준으로 시장 대비 7% 할인된 가격에 거래되고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
텔레콤 이탈리아(BIT:TLIT)가 경쟁이 치열한 유럽 통신 환경을 헤쳐나가기 위해 노력하는 가운데, 인베스팅프로의 재무 지표와 애널리스트 인사이트를 통해 현재 상황을 보다 명확하게 파악할 수 있습니다. 시가총액이 65억 4,000만 달러에 달하는 Telecom Italia는 업계에서 중요한 위치를 차지하고 있지만, 투자자들이 고려해야 할 과제에 직면해 있습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 2023년 3분기 기준 지난 12개월 동안 Telecom Italia의 매출은 171억 4,400만 달러로 4.56%의 완만한 성장률을 기록했습니다. 이러한 성장은 네트워크 업그레이드 및 확장에 대한 지속적인 투자에 대한 업계의 광범위한 요구와 일치합니다. 이 회사의 매출 총 이익률은 48.35%로 견고한 수준을 유지하여 매출 성장에도 불구하고 매출 대비 비용 관리를 강력하게 유지하고 있음을 시사합니다.
그러나 InvestingPro 팁은 우려되는 부분을 강조합니다. 텔레콤 이탈리아는 낮은 주가/장부 배수로 거래되고 있는데, 이는 시장의 저평가를 의미할 수 있지만 애널리스트들이 올해 수익성을 기대하지 않기 때문에 향후 수익성에 대한 의문을 제기할 수 있습니다. 또한, 회사의 단기 부채가 유동 자산을 초과하는 것은 잠재적인 유동성 문제를 나타낼 수 있습니다.
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