Frontline plc(FRO)는 2023년 4분기에 6억 5,000만 달러 이상의 수익을 기록하며 15년 만에 최고의 한 해를 보냈다고 발표했습니다. 유조선 선단으로 유명한 이 해운 회사는 실적 발표에서 Euronav로부터 인수한 VLCC를 자사 선단에 성공적으로 통합하기 시작하여 실적 호조에 기여하고 있다고 발표했습니다.
다양한 선종에 걸쳐 시간 용선료(TCE)가 상승했습니다. 프론트라인은 홍해 분쟁과 글로벌 무역 패턴의 변화로 인해 변동성이 큰 시장 속에서 탄탄한 유동성 포지션과 선대 관리에 대한 전략적 접근 방식을 강조했습니다.
주요 내용
- 프론트라인의 2023년 4분기 TCE 요금은 VLCC의 경우 일일 42,300달러, 수에즈막스의 경우 일일 45,700달러, LR2/아프라막스의 경우 일일 42,900달러였습니다.
- 2023년에 6억 5,000만 달러 이상의 수익을 올렸으며, 현금 4억 1,600만 달러의 풍부한 유동성을 보유하고 있습니다.
- 2027년까지 만기가 도래하는 주요 부채가 없으며, 신조 약정도 없습니다.
- 프론트라인의 선단은 평균 선령 5.8년, 99% ECO 선박으로 구성된 41척의 VLCC, 24척의 수에즈막스 유조선, 18척의 LR2 유조선으로 구성될 예정입니다.
- 선령이 오래된 비ECO 선박 6척을 매각하고 유로나브에서 인수한 24척을 재융자할 계획입니다.
- 프론트라인은 홍해의 안보 상황을 모니터링하고 그에 따라 무역 패턴을 조정하고 있습니다.
회사 전망
- 프론트라인은 2024년 1분기에 일당 55,100달러로 VLCC 일수의 81%를 예약했으며, 수에즈막스와 LR2/아프라막스 예약률은 각각 72%와 69%에 달합니다.
- 2024년 현금 손익분기점은 VLCC의 경우 일당 28,800달러, 수에즈막스는 23,700달러, LR2 유조선은 21,200달러로 추정됩니다.
- 회사는 무역 항로가 확대되고 시장 변동성이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
- 특히 VLCC를 중심으로 신규 선박 발주가 증가하고 있지만 프론트라인은 신규 발주에 대해 신중한 입장을 유지하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 후티 반군과 소말리아 해적과 관련된 홍해 분쟁으로 인해 수에즈 운하를 통한 교통량이 40~50% 감소하는 등 안전하지 않은 상황이 조성되었습니다.
- 향후 몇 년 내에 선령 20년이 임박한 선박이 많아 노후화된 선단 구성이 우려됩니다.
강세 하이라이트
- 프론트라인은 긴축 시장이 지속될 것으로 예상하면서 VLCC 부문에 자신감을 보이고 있습니다.
- 운임이 크게 상승하여 하루 5만 달러에서 7만 달러까지 시장이 확대될 가능성이 있습니다.
- 이 회사는 현재 보유 선단에 만족하고 있으며 리파이낸싱 후 디레버리징에 집중하고 있습니다.
미스
- 이 회사는 신규 건조 시장에 적극적으로 참여하지는 않았지만 면밀히 모니터링하고 있습니다.
Q&A 하이라이트
- 프론트라인은 '다크 플릿' 또는 '그레이 플릿'에 대해 논의하며 향후 폐선이 장기화될 것으로 예상했습니다.
- 최근 카리브해에서 발생한 기름 유출 사고와 같이 환경 위험을 초래할 수 있는 노후 선박을 쉽게 식별할 수 있다는 점을 강조했습니다.
- 발표자는 많은 선박이 아프라막스로 전환하고 있는 LR2 유조선의 높은 주문량과 미미한 아프라막스 주문량에 주목했습니다.
- 특히 홍해 지역의 새로운 거래 패턴과 항로의 조정은 운임에 영향을 미치고 대형 선박을 강화할 수 있습니다.
프론트라인은 복잡한 시장 환경 속에서 선단 현대화와 전략적 재무 관리의 균형을 유지하며 계속해서 나아가고 있습니다. 2023년 실적과 내년 전망은 업계 혼란과 지정학적 긴장에 직면한 회사의 회복력과 적응력을 반영합니다.
인베스팅프로 인사이트
프론트라인(FRO)은 주요 지표와 인베스팅프로 팁에 반영된 바와 같이 지난 한 해 동안 강력한 재무 성과를 보여주었습니다. 시가총액 5060억 달러, 매력적인 주가수익비율 6.44로 해운업에서 두각을 나타내고 있습니다. 2023년 3분기 기준 지난 12개월 동안 P/E 비율은 6.78로 소폭 조정되었지만 여전히 낮은 수익 배수로 거래되고 있으며, 이는 가치 투자자들에게 관심의 대상이 되는 기업임을 나타냅니다.
같은 기간 매출 총이익률은 57.43%로 특히 인상적인데, 이는 프론트라인이 운영에서 수익성과 효율성을 유지할 수 있는 능력을 보여주고 있습니다. 이는 프론트라인이 인상적인 매출 총이익률을 자랑한다는 인베스팅프로 팁과도 일치합니다. 또한 16.99 %의 자산 수익률은 수익을 창출하기 위해 자산을 효과적으로 사용하고 있음을 보여줍니다.
투자자들은 프론트라인의 파이오트로스키 점수가 9점이라는 점에 주목해야 하는데, 이는 강력한 재무 건전성을 나타내며 향후 실적에 대한 낙관적인 신호입니다. 또한 지난 3개월 동안 13.84%, 지난 6개월 동안 37.55%의 높은 수익률을 기록하는 등 최근의 주가 성과도 주목할 만합니다.
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인베스팅프로는 특히 프론트라인이 사업을 운영하는 변동성이 큰 해운업 분야에서 정보에 입각한 투자 결정을 내리는 데 귀중한 종합적인 분석을 제공합니다. 강력한 재무 지표와 긍정적인 시장 성과가 결합된 Frontline은 잠재적 투자자들에게 주목할 만한 회사로 자리매김하고 있습니다.
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