이탈리아 상원은 밀라노 증권거래소를 활성화하기 위한 조치의 일환으로 이탈리아의 자본 시장을 개혁하기 위한 법안을 통과시켰습니다. 이 법안에는 상장 기업에 대한 상위 투자자의 영향력을 강화하기 위한 조치가 도입되었습니다. 이 조치는 유명 기업들이 다른 시장으로 떠나거나 바이아웃의 대상이 되는 등 보르사 이탈리아나에서 이탈하는 기업에 대한 대응책으로 나온 것입니다.
이 법안은 장기 투자자의 의결권을 최대 10배까지 늘릴 수 있는 주식 발행을 허용하고 있습니다. 이러한 변화는 기업이 기존 주주에게 유리한 기업 지배구조 규정으로 유명한 네덜란드와 같은 국가로 이전하는 것을 막기 위한 것입니다.
그러나 이 법안은 이탈리아의 투자 펀드와 금융 업계에서 우려를 불러일으켰습니다. 주요 외국 자산운용사를 비롯한 비평가들은 '1주 1표' 원칙에서 벗어난 이 법안이 과도한 권력 집중을 초래하고 잠재적으로 외국인 투자를 억제할 수 있다고 주장하며 반대하고 있습니다.
또한, 이 법안은 기업의 이사회 선출 절차를 변경합니다. 퇴임하는 이사회가 제안한 차기 임기 후보자 명단이 주주에게 상정되기 전에 이사 3분의 2 이상의 승인을 얻도록 요구합니다. 이 조항은 소수 주주가 이사회의 선택에 거부권을 행사할 수 있는 권한을 부여하는 것으로 여겨져 왔습니다.
이사 후보자 명단이 충분한 주주의 지지를 얻은 후에는 개별 이사 후보자에 대한 2차 투표를 실시하는 복잡한 절차가 추가되었습니다. 전문 투자자들은 이 법안이 불필요한 복잡성을 야기한다고 비판했습니다.
법률 전문가들은 특히 2차 투표에 참여할 자격이 있는 사람과 관련하여 법안의 표현이 모호하다고 지적하며 논쟁의 여지가 있다고 지적했습니다. 모든 주주가 다시 투표할 수 있는지, 아니면 2차 투표는 1차 투표에 참여했거나 당선된 이사회 후보자 명단을 지지한 주주로 제한되는지 여부가 불분명합니다.
이러한 우려에 대응하여 정부는 올해 말 이사회 명단과 관련된 조항을 포함하여 법안의 일부를 재검토하고 잠재적으로 수정하기로 약속했습니다.
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