도이치텔레콤(DTEGY)은 2023년 연간 컨퍼런스 콜에서 CEO Tim Höttges의 보고에 따라 견고한 재무 성과와 고객 성장세를 보여주었습니다.
이 회사는 전략적 투자를 통해 현재 전 세계적으로 3억 명에 달하는 고객 기반을 크게 확장했습니다. 서비스 매출과 EBITDA는 유기적인 성장을 보였으며, 잉여 현금 흐름은 41% 급증했습니다.
회사의 마젠타 브랜드는 상당한 가치를 얻었으며 광섬유, Open RAN, 제너레이티브 AI와 같은 미래 기술에 집중함으로써 추가적인 성장을 견인할 것입니다.
도이치텔레콤은 2024년에 대한 긍정적인 전망과 함께 자본 배분과 주주 환원에 대한 약속을 유지하면서 강력한 EBITDA와 잉여 현금 흐름을 예상하고 있습니다.
주요 시사점
- 도이치텔레콤의 고객 기반은 3억 명으로 증가했습니다.
- 서비스 매출과 EBITDA는 각각 3.6%, 7% 가까이 유기적으로 증가했습니다.
- 잉여 현금 흐름은 41% 증가한 160억 유로를 기록했습니다.
- 마젠타 브랜드는 유럽과 전 세계에서 높은 가치를 인정받고 있습니다.
- 20억 유로 규모의 기술 펀드인 섬유와 제너레이티브 AI에 대한 투자가 성장 동력으로 주목받고 있습니다.
- 또한 에너지 소비와 CO2 배출을 줄이는 등 ESG 노력에도 전념하고 있습니다.
- 도이치텔레콤은 2024년 EBITDA 429억 유로, 잉여 현금 흐름 189억 유로, 조정 주당순이익 1.75유로 이상을 예상하고 있습니다.
- 미국 T-Mobile은 약 800만 명의 후불 고객을 추가하여 핵심 EBITDA가 10% 성장했다고 보고했습니다.
- 독일과 유럽에서는 유기적 성장과 EBITDA가 지속적으로 개선될 것으로 예상됩니다.
회사 전망
- 도이치텔레콤은 2024년 예상 EBITDA가 429억 유로, 잉여현금흐름이 189억 유로로 견조한 재무 전망을 전망하고 있습니다.
- 독일 부문은 2024년 EBITDA가 105억 유로에 달할 것으로 예상됩니다.
- 유럽 부문은 5.6%의 견조한 유기적 매출 성장률을 보이고 있습니다.
- T-Systems는 긍정적인 매출 성장 궤도를 이어갈 것으로 예상됩니다.
약세 하이라이트
- 고정 서비스 매출 성장률은 4분기에 1.3%로 둔화되었습니다.
- 광대역 매출은 일회성 비용과 2022년 10월의 단일 가격 인상으로 인해 둔화되었습니다.
- 회사는 관료주의와 자금 조달 비용 증가 등 독일 내 대체 네트워크(알트넷)가 직면한 문제를 인정하고 있습니다.
- 현금 설비투자, 현금 세금 및 이자 갱신으로 인해 EBITDA 성장이 잉여 현금 흐름으로 완전히 전환되지 않고 있습니다.
강세 하이라이트
- T-Mobile U.S.는 강력한 후불폰 순증으로 업계를 계속 선도하고 있습니다.
- 도이치텔레콤의 네트워크 리더십은 광케이블 가정 보급률과 5G 커버리지가 크게 확대되면서 뚜렷하게 드러나고 있습니다.
- 고객 성장과 업셀링 활동이 모바일 서비스 매출 성장을 주도하고 있습니다.
- 도이치텔레콤은 2023년에 약 100만 명의 광케이블 고객을 추가했으며, 이 중 절반은 도이치텔레콤에 새로 가입한 고객입니다.
미스
- 강력한 실적에도 불구하고 회사의 연간 재무는 외환 및 타워 거래로 인해 영향을 받았습니다.
Q&A 하이라이트
- 도이치텔레콤은 T-Mobile 자사주 매입 프로그램에 참여하고 있으며 T-Mobile U.S.의 목표 지분을 유지하고 있습니다.
- 인프라 구축 약속을 앞당기고 있지만 예상보다 속도가 느리다는 점을 인정합니다.
- 도이치텔레콤은 독일 내 5G 확장을 위한 주파수 대역 할당 확대에 대해 낙관적으로 전망하고 있습니다.
- 이 회사는 가격 인상에만 의존하기보다는 업셀링과 컨버전스에 집중하여 ARPU를 안정화시키는 데 주력하고 있습니다.
- 향후 전망에는 전미 사업에서 현금 세금 납부 증가와 타워 자회사의 예상 수익이 포함됩니다.
도이치텔레콤은 실적 발표에서 고객 만족과 기술 발전에 특히 중점을 두고 시장에서의 강력한 입지를 강조했습니다. 지난 10년간의 전략적 투자가 결실을 맺고 있으며, 서비스 매출과 EBITDA가 크게 성장했습니다. 2024년 전망은 여전히 긍정적이며, 지속적인 재무 성장과 고객 확대가 기대됩니다. 환율의 영향과 광대역 매출 성장 둔화 등 몇 가지 어려움에도 불구하고 도이치텔레콤의 경영진은 회사의 방향성과 자본 시장 목표를 달성할 수 있는 능력에 확신을 갖고 있습니다. 5G 및 광섬유 인프라, B2B 혁신에 중점을 두고 있는 이 회사는 고품질 통신 서비스에 대한 수요 증가를 활용할 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
도이치텔레콤(DTEGY)은 최근 실적 지표와 인베스팅프로 팁에 반영된 것처럼 강력한 재무 상태와 주주 환원에 대한 의지를 보여 왔습니다. 시가총액 1,188.88억 달러, 주가수익비율(P/E) 5.57로 투자 가치가 돋보이는 회사입니다. 2023년 3분기 기준 지난 12개월 동안의 조정 주가수익비율은 17.62로, 수익 측면에서 합리적인 밸류에이션을 나타냅니다.
3년 연속 배당금을 인상하고 20년 연속 배당금 지급을 유지하는 등 도이치텔레콤의 일관된 주주가치를 강조하는 InvestingPro 팁을 소개합니다. 또한 단기 수익 성장에 비해 낮은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있어 성장 전망을 고려할 때 주식이 저평가되어 있을 수 있습니다.
또한 도이치텔레콤은 다각화된 통신 서비스 산업에서 저명한 업체로 인정받고 있으며, 높은 잉여현금흐름 수익률로 인해 높은 밸류에이션을 받고 있습니다. 이 회사의 주식은 일반적으로 가격 변동성이 낮게 거래되어 안정적인 투자 옵션을 제공합니다. 또한 긍정적인 투자자 심리와 지난 한 해 동안의 강력한 시장 성과를 반영하여 52주 신고가 부근에서 거래되고 있습니다.
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