캐스케이드는 2023년 4분기에 매출과 EBITDA가 전년 대비 각각 4%, 48% 증가하며 혼합된 재무 실적을 발표했습니다. 티슈 사업 부문은 운영 개선에 힘입어 1억 8,200만 달러의 EBITDA와 15.6%의 견고한 EBITDA 마진을 달성하며 강력한 턴어라운드를 보여주었습니다.
그러나 컨테이너 보드와 특수 제품 부문은 어려움에 직면했습니다. 캐스케이드의 순부채는 감소하고 레버리지 비율은 크게 개선되었습니다. 그럼에도 불구하고 2024년 연결 매출 목표인 50억 달러에는 미치지 못할 것으로 예상되며 레버리지 비율은 목표 범위보다 약간 더 높아질 것으로 예상됩니다.
주요 테이크아웃
- 캐스케이드의 4분기 매출과 EBITDA는 각각 4%와 48% 증가했습니다.
- 티슈 사업부는 1억 8,200만 달러의 EBITDA와 15.6%의 마진으로 견조한 분기를 보냈습니다.
- 컨테이너보드 부문은 가격 및 물량 감소로 인해 매출 감소와 조정 EBITDA에 직면했습니다.
- 특수 제품 부문은 안정적인 매출을 유지했지만 물량 감소를 경험했습니다.
- 4분기 순부채는 2억 6천만 달러 감소했으며 레버리지 비율은 5.2배에서 2.4배로 개선되었습니다.
- 다음 분기에는 컨테이너보드 부문의 실적은 약세를 보이지만 특수 제품 부문의 실적은 약간 강세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.
회사 전망
- 캐스케이드는 원자재 비용 상승과 판매 가격 하락으로 인해 컨테이너보드 부문의 실적이 하락할 것으로 예상합니다.
- 특수 제품 부문은 약간 더 강세를 보일 것으로 예상됩니다.
- 티슈 부문은 계절적 요인과 원자재 비용 상승으로 인해 다소 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
- 회사는 2024년에 목표 범위의 하단을 달성할 것으로 예상되는 EBITDA 및 잉여현금흐름을 달성할 것으로 보입니다.
- 레버리지 비율은 목표 범위인 2.5~3배보다 약간 높을 것으로 예상됩니다.
약세 하이라이트
- 컨테이너보드 부문의 매출과 EBITDA는 가격 하락과 물량 감소로 인해 감소했습니다.
- 트렌튼 공장 폐쇄로 1분기에 약 36,000톤의 생산 능력이 감소할 것입니다.
- 2024년 연결 매출 목표인 50억 달러를 달성하지 못할 것으로 예상됩니다.
강세 하이라이트
- 15.6%의 높은 EBITDA 마진으로 티슈 사업 턴어라운드.
- 베어 아일랜드 공장은 4분기에 손익분기점을 달성했으며 2024년에 기여할 것으로 예상됩니다.
- 티슈 가격에서 큰 폭의 가격 인하는 없을 것으로 예상되며, 시장은 지속적인 가격 상승을 보일 것으로 보입니다.
미스
- 캐스케이드의 올해 자본적 지출은 가이던스를 밑돌았으며, 이에 대한 적절한 대응 계획은 없습니다.
- 캐스케이드는 주요 비즈니스 목표를 달성한 이후에는 추가적인 재무 업데이트를 제공하지 않을 예정입니다.
Q&A 하이라이트
- 재고 상황은 양호하며 재활용 섬유의 가격 상승이 예상됩니다.
- 국내 수요는 꾸준히 유지되고 있으며 수출은 현재 시장에 영향을 미치지 않고 있습니다.
- 컨테이너보드 계약은 6개월에 걸쳐 조정 중이며, 2024년 4분기에 완전히 시행되어 5천만 달러의 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
회사의 경영진은 모든 사업 부문에 걸쳐 수익성 개선과 효율화를 위한 노력을 강조했습니다. 그들은 시설 폐쇄를 통한 효율성 및 네트워크 물류 개선 이니셔티브, 조직 사업 수익성 이니셔티브, 용량 증대를 위한 전환 라인 재설치 계획 등 내년도 목표를 설명했습니다. 캐스케이드의 시세(요약본에 제공되지 않음)는 회사가 내년에 제시된 도전과 기회를 헤쳐나가는 과정에서 주목해야 할 사항 중 하나입니다.
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