금요일, CFRA는 Neste Oyj (NESTE:FH) (OTC: NTOIY)의 주가를 강력 매수에서 보류로 하향 조정하여 목표 주가를 이전 €55.00에서 €30.00로 크게 낮췄습니다. 이번 조정은 예상되는 마진 압박과 운영상의 어려움을 고려하여 회사의 단기 재무 전망에 대한 재평가를 반영한 것입니다.
재생 연료 산업을 영위하는 Neste Oyj는 격변하는 시장에 직면해 있습니다. 이 회사는 2024년 재생 제품 마진을 2023년의 톤당 863달러에서 톤당 600~800달러로 크게 낮출 것으로 예상했습니다. 이러한 전망은 시장 변동성 증가, 미국 RIN 크레딧 하락, 신규 공장의 마진 압박 등의 환경을 시사합니다.
이번 전망 하향 조정은 2023년 4분기 실적 발표와 동시에 이루어졌습니다. 0.66유로의 주당 순이익(EPS)은 전년 대비 21%, 전분기 대비 25% 감소한 수치입니다. 해당 분기의 비교 가능한 EBITDA는 전년 대비 11%, 전 분기 대비 24% 감소한 7억 9,700만 유로였습니다. 이러한 수치는 배럴당 18.9달러의 정제 마진 하락과 고정비 증가의 영향을 받았음에도 불구하고 예상치에 부합하는 수준이었습니다.
2023년 4분기에 네스테의 싱가포르 시설 가동률이 예상치인 75% 수준에 도달하는 등 운영상의 문제도 부각되었습니다. 그러나 마르티네즈 공장의 가동률은 연말에 발생한 화재로 인해 50% 미만에 머물렀습니다.
CFRA는 네스테의 2024년 주당순이익 전망치를 2.90유로에서 2.35유로로 하향 조정하고 2025년 주당순이익 목표치를 2.50유로로 설정했습니다. 새로운 목표주가 30.00유로는 2025년 주가수익비율(P/E) 12배를 기준으로 한 것으로, 이는 Neste의 동종업계 평균과 일치하는 수치입니다. CFRA의 이번 재조정은 회사의 단기적인 과제와 새로운 공장 운영의 불확실한 시작을 반영한 것입니다.
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