월요일, 금융 기관 Morgan Stanley는 Sea Ltd. (SE) 주식의 등급을 동일 가중치에서 비중 확대로 상향 조정하고 목표 주가를 이전에 설정된 65 달러에서 70 달러로 올렸습니다. 이러한 개선된 관점은 회사의 온라인 소매 사업부인 Shopee의 고무적인 발전에 영향을 받아 잠재적 위험과 보상 간의 균형이 더 유리해졌기 때문입니다. 모건 스탠리는 등급 상향에 기여한 몇 가지 측면을 강조합니다: Shopee의 시장 점유율 증가, 플랫폼을 통해 판매되는 총 상품 가치의 증가, 단위당 재무 성과 개선, 경쟁업체에 부과하는 수수료의 전략적 변화, 경영진의 긍정적인 미래 전망 등이 그 예입니다.
투자 은행의 애널리스트들은 수익성 달성을 향한 회사의 방향성이 더욱 분명해지고 있다고 생각합니다.
모건 스탠리는 이제 2024년과 2025년에 대한 시장 평균 예측치를 상회하는 Sea Ltd의 수익 예측에 대해 더 큰 확신을 갖게 되었습니다. 이러한 자신감은 연초 이후 회사의 강력한 실적과 은행이 온라인 소매 업계에서 합리적인 경쟁 관행으로 간주하는 것에 의해 강화되었습니다. 모건 스탠리는 5월 중순에 발표될 것으로 예상되는 2024년 1분기 재무 결과가 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다. 이들은 조정 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익)가 2억 6,500만 달러로 일반적인 시장 예상치인 1억 9,000만 달러보다 높을 것으로 예상하고 있습니다.
Sea Ltd의 이커머스 운영 손실은 1분기에 1억 2800만 달러로 감소할 것으로 예상되며, 이는 2023년 마지막 분기에 보고된 2억 2500만 달러의 손실에서 크게 개선된 수치입니다. 이 예상치는 1억 8,400만 달러의 손실을 예상한 시장 컨센서스보다 훨씬 낮은 수치입니다. 금융 기관은 이러한 개선의 원인으로 Shopee의 단위당 재무 성과, 더 효율적인 영업 및 마케팅 지출, 더 높은 수수료율을 꼽았습니다. 또한, Sea Ltd의 디지털 엔터테인먼트 사업부는 게임 Free Fire의 성공과 르바란 축제 기간 동안의 활동 증가에 힘입어 견조한 실적을 거둘 것으로 예상됩니다.
모건 스탠리는 2024년과 2025년 Sea Ltd의 연간 총 수익에 대한 예측을 그대로 유지했습니다. 2024년 1분기 매출은 전년 동기 대비 24%, 전 분기 대비 3% 증가한 36억 7,000만 달러로 추정됩니다. 이 매출 추정치는 일반적인 시장 컨센서스에 부합하는 수준이지만, 2억 6,700만 달러의 조정 EBITDA 예상치는 VA가 예상한 1억 9,000만 달러와 블룸버그가 예상한 1억 8,600만 달러보다 상당히 높은 수치입니다. 주요 차이점은 이커머스 부문과 디지털 엔터테인먼트 부문에서 예상되는 손실에 있습니다.
금융 기관의 긍정적인 전망은 쇼피를 통해 판매되는 총 상품 가치의 견조한 성장, 안정적인 시장 점유율, 합리적인 경쟁 행위, 단위당 재무 성과 개선 등 현재 시장 동향에 의해서도 강화되고 있습니다. 끊임없이 변화하는 경쟁 환경에도 불구하고 이러한 최근 추세는 향후 몇 년 동안 Sea Ltd의 재무 성과에 대한 시장 컨센서스를 초과하는 예측에 대한 Morgan Stanley의 신뢰를 높였습니다.
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