Investing.com – 지난주 월가 애널리스트들이 주목한 종목에 대해서 정리해 보았다. 마이크론, 인슐렛, 치즈케이크 팩토리, 범블에 대해서는 투자의견이 상향 조정된 반면, 줌인포에 대해서는 하향 조정되었다.
인베스팅프로 구독자들은 시장을 움직이는 애널리스트 투자의견 변동을 언제나 가장 먼저 확인할 수 있다.
마이크론
지난 월요일(6일) 베어드(Baird)는 미국 메모리 반도체 제조사 마이크론(NASDAQ:MU)의 목표주가를 150달러로 상향 조정했다.
다소 늦은 반응이기는 하지만 베어드는 특히 최근 주가 하락을 감안할 때 마이크론의 상승 가능성을 높게 보고 있다. 최근 채널 점검에 따르면 디램(DRAM)에서 점진적으로 긍정적인 추세가 나타나고 있으며, 이런 상황은 향후 12~18개월 동안 메모리에 대한 독보적인 전망으로 이어진다.
디램 가격은 프리미엄 가격의 DDR5가 증가하면서 이전에 예상했던 것보다 더 견조한 것으로 입증되고 있다. 이러한 추세는 마이크론의 재무 성과와 시장 지위에 긍정적인 지표다. 베어드의 분석에 따르면 고가 메모리 옵션으로의 전환기적으로 성과를 거둘 수 있는 전략적 움직임이다.
마지막으로, AI 혁신을 앞당길 수 있는 가장 빠르고 용량이 큰 고대역폭 메모리 HBM3E의 잠재력도 간과해서는 안 된다. 베어드는 마이크론의 HBM3E가 내년에 마이크론에 60% 이상의 총 마진을 창출할 수 있을 것으로 예상한다. 이러한 잠재적 마진은 강력한 재무 성과를 나타내며 시장에서 마이크론의 입지를 더욱 공고히 할 것이다.
이런 요인을 감안할 때 베어드는 마이크론에 대한 ‘시장수익률 상회’ 의견을 제시하며, 이는 변화하는 시장 역학 관계 속에서 마이크론의 향후 실적에 대한 베어드의 신뢰를 반영한다.
베어드의 시장수익률 상회 의견은 “향후 12개월 동안 총수익률이 위험조정 기준 미국 주식시장 대비 초과수익을 달성할 것으로 예상되는 경우”를 의미한다.
마이크론 주가는 월요일 정규장을 119.04달러로 시작해 4.73% 상승한 120.13달러로 마감했다.
인슐렛
지난 화요일(7일) 울프리서치는 인슐린 펌프 개발 기업 인슐렛(NASDAQ:PODD)에 대해 시장수익률 상회 의견으로 상향 조정하면서 목표주가 200달러를 제시했다.
울프리서치는 수년 동안 이러한 고성장, 고성장, 꿈 같은 스토리의 가치를 제대로 이해하려면 모델링 기간을 1년, 3년, 심지어 5년까지 연장해야 한다고 본다. 결과적으로 울프리서치는 인슐렛의 현금흐름할인법(DCF) 모델링을 2040년 이상으로 20년 연장했다.
울프리서치는 시장 침투율과 인슐렛의 점유율에 대한 다양한 가정을 통해 미국 타입1, 미국 타입2 인텐시브(볼루스(bolus)+베이잘(basal)), 미국 베이잘, 미국 외 타입1 이렇게 4가지 주요 버킷을 독립적으로 모델링했다.
장기적으로 볼 때, 시장 침투율은 미국 타입1이 가장 높고 미국 베이잘이 가장 낮다. 울프리서치는 타입1에 있어서 시간이 지남에 따라 인슐렛이 미국 및 미국 외 지역에서 40%의 시장 점유율을 달성할 것으로 예상한다. 타입2의 경우, 현재의 리더십과 동급 유일의 베이잘 제품을 고려할 때, 장기적으로 인슐렛이 타입2에서 50% 이상의 시장 점유율을 달성할 것으로 본다. 최종 마진과 DCF의 성장률은 각각 30%와 3%이며, 현금흐름을 9%로 할인하고 있다.
“단기” 지표로 돌아가 밸류에이션 측면에서 간단히 살펴보면, 울프리서치는 인슐렛의 현재 수준이 섹터 성장률 비교 및 과거 데이터에 비해 과도하지 않다고 보고 있다. 2025년 수익 기준 인슐렛 주가는 약 6배에 거래되고 있으며, 이는 역사상 가장 낮은 사분위수에 속한다. 2025년에는 15~25% 성장률이 예상되며 수익의 7~13배에서 거래될 것이다. 실제 EBITDA(주식 비교 포함) 기준, 2025년 인슐렛 주가는 약 30배에서 거래되고 있다.
비교하자면 덱스컴(NASDAQ:DXCM), 인튜이티브 서지컬(NASDAQ:ISRG), 쇼크웨이브 메디컬(NASDAQ:SWAV) 같은 종목은 2025년 기준 40배 정도에 거래된다.
울프리서치의 시장수익률 상회 의견은 “향후 12개월 동안 애널리스트의 산업 커버리지 업계보다 높은 수익률을 기록할 것으로 예상되는 종목”에 해당한다.
인슐렛 주가는 화요일 정규장을 183.01달러로 시작했고 전일 종가 대비 4.47% 하락한 184.28달러로 마감했다.
줌인포 테크놀로지스
지난 수요일(8일) 골드만삭스는 데이터 플랫폼 서비스 기업 줌인포 테크놀로지스(NASDAQ:ZI)에 대한 투자의견을 ‘매도’로 하향조정하고 목표주가 12달러를 제시했다.
골드만삭스는 앞서 언급한 추세의 변곡점에 대한 가시성 부족으로 인해 매도 포지션으로 전환했다. 줌인포의 2024년 1분기 NER은 4분기의 87%에서 85%로 하락했고, 순신규 매출이 계속 감소(2024회계연도 예상치 1,200만 달러 VS 2023회계연도 1,420만달러, 2022회계연도 3,500만 달러)하는 등 거시적 과제와 실행 장애물이 지속되고 있음을 시사한다. 또한, cRPO(현재 잔여계약가치) 성장률도 전년 동기/전기 대비 -2%로 제자리걸음을 하고 있다.
어려운 지출 배경과 약화된 거시 신호, 그리고 4/4분기와 1/4분기에 두 차례의 대규모 리뉴얼을 거친 후 수익 재가속화를 지원할 수 있는 향후 촉매제가 부족할 것으로 보고 있다. 이에 따라 골드만삭스은 점진적인 매출 재가속화 스토리를 예상하고 있다. 골드만삭스는 2025년 성장률이 6.00%p로 골드만삭스 예상치 최대 1.00%p 대비 가속화될 것이라는 시장의 예상과 함께, 예상치 하향 조정을 줌인포 주식에 대한 오버행으로 보고 있다.
골드만삭스는 줌인포의 중간시장 유지율(mid-market retention)이 안정화되고 엔터프라이즈 부문이 개선되는 등 기본 추세가 개선되고 있으며 2분기에 생성형 AI 서비스를 도입할 것으로 예상되지만, 1) 채용 환경이 회복되는 조짐, 2) 이탈률 안정화 측면에서 실행 개선, 3) 지속적인 확장 등의 추세가 형성될 때까지 기다렸다가 보다 건설적인 판단을 내릴 수 있다고 전했다. 이러한 요소들은 향후 골드만삭스가 줌인포에 대한 입장을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것이다.
골드만삭스의 매도 의견은 “해당 종목의 커버리지 유니버스 대비 총 수익률 잠재력에 따라 결정”된다.
줌인포 주가는 수요일에 12.12달러로 정규장을 시작해 12.14달러로 마감했으며, 전일 종가 16.02달러 대비 25% 하락했다.
치즈케이크 팩토리
지난 목요일(9일) 레이먼드 제임스는 미국 프랜차이즈 치즈케이크 팩토리(NASDAQ:CAKE)에 대한 투자의견을 ‘시장수익률 상회’로 상향하고 목표주가 42달러를 제시했다.
레이먼드 제임스는 치즈케이크 팩토리의 1분기 실적이 약화되는 업계 환경 속에서 경쟁 회복과 상당한 실적 개선의 유망한 징후를 보였다고 평가했다. 특히 주목할 만한 점은 치즈케이크 부문이 2분기 연속으로 2019년 마진 수준을 초과 달성해 마진 압박에 대한 이전의 우려를 완화한 것이다. 이러한 성과는 어려운 시장 상황에서도 견고한 경쟁력을 유지하고 있음을 보여 준다.
레이먼드 제임스는 성장 브랜드의 매장 마진이 여전히 단위 경제 목표를 달성하지 못하고 있지만 2024년까지 마진 개선 가능성이 있다고 전망한다. 이러한 낙관론은 가격이 인플레이션율에 부합할 것이라는 기대에 근거하고 있으며, 이로 인해 투자자들은 연간 7~8%로 추정되는 치즈케이크 팩토리의 장기 수익 성장 전망을 재평가할 수 있다. 이러한 조정은 특히 현재 약 11배의 낮은 주가수익비율을 고려할 때 기업 가치에 대한 재평가로 이어질 수 있다.
또한, 레이먼드 제임스는 치즈케이크 팩토리 주가가 약 11배의 주가수익비율 수준으로 저평가되어 있어 성장 여지가 있다고 강조한다. 또한 유동주식의 약 15%에 달하는 높은 공매도 비율도 주목할 만하다. 치즈케이크 팩토리에서 제공한 업데이트된 가이던스에는 불확실한 업계 상황으로 인해 어느 정도의 신중함이 반영되어 있다. 그러나 이러한 보수적인 전망은 업계 추세가 안정적으로 유지되거나 개선된다면 주가 상승의 기회가 될 수 있을 것이다. 레이먼드 제임스는 현재 밸류에이션 수준에서 잠재적인 이익을 예상하면서 주식에 대한 긍정적 전망을 유지했다.
레이먼드 제임스의 시장수익률 상회 의견은 “향후 12~18개월 동안 S&P 500 지수보다 상승하거나 초과수익을 낼 것으로 예상되는 종목”에 해당된다. 또한 “수익률이 높고 보수적인 주식(예: REIT 및 특정 MLP)의 경우, 레이먼드 제임스가 배당금의 상대적 안전성에 만족하고 향후 12~18개월 동안 총수익률이 배당수익률을 소폭 초과할 것으로 예상되는 증권에 대해 사용”된다.
치즈케이크 팩토리 주가는 목요일에 전일 종가 대비 6.15% 상승한 36.47달러로 정규장을 시작했고 36.06달러로 마감했다.
범블
지난 금요일(10일) 뱅크오브아메리카증권은 데이팅 앱 범블(NASDAQ:BMBL)에 대한 투자의견을 ‘매수’로 상향하고 목표주가 14달러를 제시했다.
뱅크오브아메리카는 범블이 시장의 기대치를 충족하거나 초과 달성할 수 있다는 확신을 갖게 됨에 따라 투자의견을 상향 조정한 것이다. 범블의 1분기 매출은 2개 분기 만에 처음으로 시장 예상치를 상회했으며(지난 5개 분기 중 4개 분기 이상 EBITDA 개선), 2024회계연도 컨센서스 매출 추정치는 가이던스 중간점보다 0.80%p 낮았다. 가이던스 범위는 전년 대비 8~11% 상승이었다.
또한 뱅크오브아메리카는 확대된 자사주매입 프로그램이 밸류에이션을 지지하는 것으로 보고 있다. 2025년 EV/EBITDA 예상치의 6.4배인 범블의 밸류에이션은 현재 예상 성장률(3년 매출/EBTIDA 연평균성장률 9.6/15.8%), 경쟁사 Match(8.4배), 소비자 구독 업계(16.4배) 대비 상당히 할인된 수준이다.
뱅크오브아메리카는 추정치를 소폭 상향 조정했으며, 목표주가는 2025년 EV/EBITDA 7배에 14달러를 유지했다. 이번 상향 조정은 시장의 기대치를 충족하거나 초과하는 범블의 능력과 회사의 성장 가능성에 대한 뱅크오브아메리카의 높은 신뢰를 반영한 것이었다.
뱅크오브아메리카의 매수 의견은 “총수익률이 10% 이상 예상되며 커버리지 클러스터에서 가장 매력적인 종목”에 해당한다.
범블 주가는 금요일에 11.65달러로 정규장을 시작했고 전일 정규장 종가 대비 0.26% 상승한 11.45달러로 마감했다.
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