S&P 500 에너지 섹터는 2024년 들어 17% 상승하며 전체 지수의 연초 이후 수익률을 상회하는 큰 폭의 상승세를 보였습니다. 이러한 급등은 유가 상승과 미국 경제의 호조로 인한 것으로, 인플레이션의 부활 가능성에 대한 우려도 커지고 있습니다.
유가는 예상치 못한 미국 경제의 강세와 중동의 긴장 고조로 인해 올해 들어 20% 상승했습니다. 이러한 유가 상승은 미국 에너지 주가를 상승시키는 주요 요인 중 하나입니다.
투자자들은 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 에너지 주식을 주목하고 있습니다. 올해 소비자 물가 상승이 지속되면서 2024년 연방준비제도 금리 인하에 대한 기대에 영향을 미쳐 광범위한 주식 시장 랠리에 위협이 되고 있습니다.
웰스 인핸스먼트 그룹의 한 수석 포트폴리오 매니저는 인플레이션에 대응하기 위해 포트폴리오에서 원자재 노출의 중요성을 강조했습니다. 그가 관리하는 포트폴리오는 엑손 모빌 (NYSE:XOM) 및 셰브론 (NYSE:CVX)과 같은 에너지 주식의 보유를 늘리면서 이러한 회사가보다 체계적인 자본 지출 접근 방식을 채택했다는 점에 주목했습니다.
마라톤 페트롤리엄 (NYSE:MPC) 및 발레로 에너지 (NYSE:VLO)는 올해까지 에너지 부문에서 각각 40 %와 33 %의 상승률로 최고의 성과를 거두었습니다.
다음 주에는 1분기 실적 시즌이 본격화되면서 넷플릭스(NASDAQ:NFLX), 뱅크 오브 아메리카, 프록터 앤 갬블(NYSE:PG)과 같은 주요 기업의 보고서와 함께 경제에 대한 관심이 집중될 것입니다. 또한 월요일에 발표될 예정인 월간 미국 소매판매 데이터는 지난 수요일 예상보다 높은 인플레이션 보고서에 이어 소비자 행동에 대한 인사이트를 제공할 것입니다.
미국 증시의 랠리는 지난해 상승을 주도했던 성장주와 기술주를 넘어 에너지주까지 확대되었습니다. 그러나 인플레이션 기대치 상승과 매파적인 연준에 대한 우려는 비상품 관련 섹터에 대한 투자자들의 관심에 영향을 줄 수 있습니다.
최근 시장 변동성은 인플레이션 우려와 관련이 있으며, 인플레이션 헤지 수단으로 금이 사상 최고치를 기록했습니다. 미국 외 지역에서도 에너지 주식이 선전하고 있으며, 광산업체와 철강업체의 주가가 에너지 기업과 함께 상승세를 보이고 있습니다.
2023년 에너지 주가는 5% 가까이 하락했지만, 연준이 금리 인상을 통해 높은 인플레이션에 대처하면서 전반적인 주식 시장 침체와 대조적으로 2022년에는 약 60% 급등해 인플레이션 헤지 섹터의 명성이 높아졌습니다.
모건 스탠리와 RBC 캐피털 마켓의 시장 전략가들은 지난주 에너지 주가에 대한 긍정적인 전망을 되풀이했습니다. RBC는 이러한 견해를 뒷받침하는 요인으로 지정학적 리스크 고조와 경기 호조에 대한 인식을 꼽았습니다.
LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500 에너지 섹터는 현재 12개월 선행 실적 추정치 대비 13배에 거래되고 있으며, 이는 S&P 500의 약 21배에 비해 상대적으로 낮은 밸류에이션을 나타냅니다.
유가의 미래와 그에 따른 에너지 주가는 중동 긴장의 변화나 세계 경제 성장률의 변화에 영향을 받을 수 있습니다. 반면에 강력한 경제 성장은 기업 이익 증가로 이어져 올해 실적이 좋았던 산업 및 금융 등 다른 섹터로 투자자를 끌어들일 수 있습니다. LSEG IBES 데이터에 따르면 S&P 500 기업들은 2024년에 9%의 수익 증가를 보일 것으로 예상됩니다.
모닝스타 웰스의 미주 지역 최고투자책임자는 자신의 회사가 에너지 파이프라인 회사와 마스터합자회사(MLP)의 주식을 보유하고 있어 인플레이션에 대한 방어 수단이 될 수 있다고 말했습니다. 그러나 그녀는 앞으로 몇 달 동안 경제가 둔화되어 6월에 연준이 금리 인하를 단행할 가능성이 있다고 전망했습니다.
투자자들이 현재 경제 환경을 탐색함에 따라 연준의 정책 전환 시기와 경제의 궤적은 여전히 불확실하므로 다양한 결과를 수용할 수 있는 포트폴리오 관리의 필요성이 제기되고 있습니다.
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