채권 전략가들은 지속적인 인플레이션과 견조한 경제로 인해 시장이 올해 연방준비제도 금리 인하에 대한 기대치를 낮추면서 미국 국채 수익률 전망치를 상향 조정했습니다.
미국 10년물 벤치마크 수익률은 연초 이후 60bp 가까이 상승하여 월요일에 4.46%를 기록하며 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 이러한 급등은 미국 증시가 사상 최고치를 경신하고 대부분의 주요 통화에 대한 달러가 강세를 보이는 가운데 발생한 것입니다.
2024년 연준 금리 인하에 대한 베팅이 1월에 예상했던 150bp보다 크게 하락한 약 60bp로 줄어들면서 시장 심리의 변화가 분명해졌습니다. 금리 선물은 첫 금리 인하가 6월 또는 7월에 이루어질지에 대해 미세하게 균형을 이루고 있는데, 이는 지난주 고용지표 호조로 6월 인하 가능성이 57%였던 것과는 달라진 모습입니다.
4월 4일부터 4월 9일까지 채권 전략가 81명을 대상으로 실시한 최근 설문조사에 따르면 10년물 금리는 화요일의 4.39%에서 6월 말까지 4.15%로 약 24bp 하락한 후 6개월 후에는 4.00%까지 하락할 것으로 예상됩니다.
이러한 예상 하락에도 불구하고 이러한 전망치는 올해 들어 가장 높은 수치입니다. 또한 추가 질문에 대한 응답자의 상당수인 86%(29명 중 25명)가 벤치마크 채권 수익률이 3개월 예측치를 초과할 위험이 더 높다고 인정했습니다.
연준 관계자들은 경제지표 호조와 인플레이션의 제한적인 진전으로 인해 금리 결정에 인내심을 가져야 한다고 촉구했습니다. 그럼에도 불구하고 많은 시장 관찰자들은 여전히 연쇄 금리 인하를 예상하고 있습니다. 10년 만기 수익률은 1년 후 3.85%로 하락할 것으로 예상되며, 이는 연준과 직접 거래하는 프라이머리 딜러 은행의 전망치 중간값인 3.90%보다 약간 낮은 수준입니다.
현재 약 4.76%인 2년 만기 국채 수익률은 6월 말에는 4.40%로 36bp 하락하고, 6개월과 12개월 후에는 각각 4.10%와 3.69%까지 떨어질 것으로 예상됩니다. 이러한 전망치는 지난 3월 설문조사보다 높은 수치입니다.
수요일에 발표될 3월 소비자물가지수 보고서에서는 연간 인플레이션이 2월의 3.2%에서 3.4%로 상승할 것으로 예상됩니다.
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