최근 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 기자회견에서 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 중앙은행이 대차대조표 축소 속도를 줄일 시점에 가까워지고 있다고 밝혔습니다. 양적 긴축(QT)으로도 알려진 이 과정은 곧 축소될 수 있지만, 파월 의장은 구체적인 일정은 밝히지 않았습니다.
연준의 대차대조표는 코로나19 팬데믹 기간 동안 국채 및 모기지 채권 매입으로 인해 크게 증가하여 2022년 여름에 9조 달러로 최고치를 기록했습니다. 이러한 매입은 연준의 금리 목표가 제로에 가까웠을 때 금융 시장을 안정시키고 경기 부양책을 제공하기 위한 전략의 일환이었습니다.
그러나 2022년 가을부터 연준은 매월 최대 600억 달러의 국채와 매월 350억 달러의 모기지 채권이 교체 없이 만기되도록 허용하여 보유 자산을 1조 4,000억 달러까지 줄였습니다.
연준의 목표는 금융 시스템에 충분한 유동성을 유지하고, 연방기금 금리를 통제하며, 정상적인 자금 시장 변동성을 수용하면서 보유 자산을 최소화하는 것입니다. 파월 의장은 2019년 9월 양적완화 조치로 인해 금리가 크게 변동하고 연준이 시스템에 유동성을 다시 투입해야 했던 2019년 9월의 유동성 문제를 피하는 것이 중요하다고 강조했습니다.
파월 의장은 대차대조표 축소 속도를 늦춤으로써 연준이 당초 예상보다 보유 자산을 더 많이 줄일 수 있을 것이며, 이는 잠재적인 시장 혼란을 방지할 수 있을 것이라고 제안했습니다. 또한 연준의 최종 보유 규모는 달러 금액이나 GDP 비율을 기준으로 한 고정된 목표 없이 정상적인 시장 상황과 스트레스 기간에 따라 결정될 것이라고 언급했습니다.
FOMC 회의에 앞서 일부 경제학자들은 양적완화 축소가 이르면 6월부터 시작될 수 있다고 예상했지만, 즉각적인 금리 인하 가능성은 줄어들었고 금융 시스템에 여전히 충분한 유동성이 있는 것으로 간주되어 양적완화 축소가 늦게 시작될 수 있습니다.
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