미연준의 정책 방향에 대한 불확실성으로 인해 투자자들이 미국 중기 국채 펀드로 점점 더 많이 몰리면서 자산이 전례 없는 수준으로 증가하고 있습니다. 국채와 정부 관련 기관의 채권을 포함하는 이 펀드에는 올해 첫 두 달 동안 98억 달러가 추가되는 등 상당한 자금이 유입되었습니다.
이러한 자금 유입은 장기 정부 펀드에서 23억 달러, 단기 국채 펀드에서 35억 달러가 유출된 것과는 대조적입니다.
미국 중기 국채 펀드의 운용자산(AUM)은 2월 말 2,520억 달러로 최고치를 기록했으며, 연초 이후 2% 증가했습니다. 반면 단기 및 장기 국채 펀드의 운용자산은 각각 3.8%, 2.7% 감소한 934억 달러와 1,583억 달러를 기록했습니다.
중기채권으로 자금이 이동한 것은 미 연준의 정책에 대한 기대가 바뀌었기 때문입니다. 초기에 투자자들은 연준이 빠르게 정책을 긴축하면서 수익률이 높은 단기 채권에 몰리면서 수익률 곡선이 역전되었습니다. 이후 금리 인하에 대한 추측이 커지면서 수익률 하락에 따른 가격 상승 가능성으로 인해 장기 채권이 더 매력적으로 보였습니다.
하지만 2024년에는 시장이 6번의 금리 인하를 예상하던 것에서 현재는 3번만 예상하는 것으로 조정되는 등 환경이 바뀌었습니다. 이 개정으로 인해 투자자들은 수익과 보호 사이의 균형을 추구하면서 전략을 재조정해야 했습니다.
연준은 수요일 회의에서 차입 비용을 유지할 것으로 예상되며, 새로운 전망은 향후 금리 인하에 대한 보다 점진적이고 연기된 접근 방식을 나타낼 가능성이 있습니다.
분석가들은 만기 4년에서 10년 사이의 중기채권이 현재의 높은 수익률을 장기간 확보하는 동시에 수익률이 계속 상승할 경우 가격 하락 위험을 줄이는 절충안을 제시합니다.
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