중국의 산업 생산과 소매 판매 수치가 예상치를 웃돌며 이번 주를 긍정적으로 시작했습니다. 중국은 1월과 2월 산업 생산량이 전년 동기 대비 7% 증가하여 예상치인 5%보다 훨씬 높은 수치를 기록했습니다. 이러한 실적은 글로벌 공장 성장이 탄력을 받고 있음을 보여주는 강력한 지표입니다. 시장 참가자들은 목요일에 발표될 예정인 구매관리자지수(PMI) 보고서를 통해 이러한 추세를 확인할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
그러나 중국의 부동산 투자가 전년 대비 9% 감소한 것으로 나타나 부동산 부문의 지속적인 어려움이 부각되는 등 긍정적인 소식만 있는 것은 아닙니다. 이러한 경기 침체로 인해 중국 인민은행은 이 문제를 해결하기 위해 수요일에 대출 금리 인하를 고려할 수 있습니다.
미국, 일본, 영국, 스위스, 노르웨이, 호주, 인도네시아, 대만, 터키, 브라질, 멕시코를 포함한 전 세계 중앙은행들이 이번 주에 회의를 개최할 예정입니다. 일본은행(BOJ)이 이르면 화요일에 8년간의 마이너스 금리 정책을 종료하고 수익률 곡선 관리 정책을 조정할 가능성이 있다는 추측이 널리 퍼져 있습니다. 이러한 추측은 일본 주요 기업들이 33년 만에 가장 큰 폭의 임금 인상을 단행했다는 닛케이 신문의 토요일 보도에 따른 것입니다.
2016년 이후 처음으로 1개월 금리가 플러스 영역으로 소폭 상승한 것에서 알 수 있듯이 시장 기대는 이미 BOJ 정책 변화 가능성을 가격에 반영했습니다. 이러한 조정에도 불구하고 엔화는 여전히 캐리 트레이딩에 선호되는 통화로 연말까지 0.26% 내외의 금리를 예상하는 시장 전망이 나오고 있습니다.
호주중앙은행(RBA)은 화요일에 금리를 4.35%로 동결할 것으로 예상됩니다. RBA는 긴축 편향에 대해 더 부드러운 접근을 시사할 수도 있습니다.
수요일에는 미국 금리가 5.25~5.5% 범위 내에서 유지될 것이라는 시장의 예상과 함께 연방준비제도이사회도 주목할 것입니다. 이자율과 인플레이션에 대한 연방공개시장위원회(FOMC)의 전망에 초점이 맞춰질 것입니다. 분석가들은 최근의 높은 인플레이션 수치를 일시적인 이상 현상으로 보고 있지만, 올해 금리 전망치 중간값이 세 차례가 아닌 두 차례 25bp 인하로 바뀔 가능성이 있다고 예측하고 있습니다. 선물 시장에서는 6월 금리 인하 가능성이 지난주 75%에서 58%로 낮아졌으며, 올해 약 73베이시스포인트의 금리 인하가 예상됩니다.
회의 후 미디어 컨퍼런스에서 제롬 파월 연방준비제도 의장의 발언을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있으며, 최근 발언은 신중한 낙관론으로 기울고 있습니다.
영란은행(BoE)은 목요일 회의에서 기준금리를 5.25%로 유지할 것으로 예상되며 시장에서는 금리 인하 확률을 2%에 불과하게 보고 있습니다. 6월 금리 인하 가능성은 50대 50으로 보고 있으며, 8월에는 25bp 인하가 완전히 반영되어 2024년까지 총 60bp가 인하될 것으로 예상됩니다.
수요일에 발표될 2월 인플레이션 데이터는 BoE의 결정에 영향을 미칠 수 있습니다.
스위스 중앙은행(SNB)은 목요일에 1.75% 금리를 인하할 확률이 29%에 달하는 것으로 보입니다. 소비자 물가 상승률이 은행의 1분기 전망치를 밑돌고 핵심 인플레이션이 2022년 1월 이후 최저치를 기록함에 따라 SNB는 금리 인하를 고려할 수 있습니다. 스위스 프랑은 최근 유로화 대비 약세를 보였지만 실질 실효환율은 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 스위스 경제에 디플레이션 압력이 될 수 있습니다.
월요일 주요 이벤트로는 일본은행이 이틀간 정책 회의를 시작하고 유럽중앙은행(ECB) 은행 감독관인 클라우디아 부흐가 참여하는 노변 대담이 있습니다. 또한 유로존의 2월 최종 인플레이션 데이터와 1월 총 무역수지가 발표될 예정입니다.
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