블라디미르 푸틴 대통령은 글로벌 제재와 전쟁 중심의 경제 상황 속에서 러시아의 다양한 부문에 걸쳐 상당한 재정 투자를 약속했습니다. 러시아 경제는 지난해 3.6%의 GDP 성장률로 G7을 앞질렀지만 이 수치에는 노동력 부족, 인구 감소, 낮은 생산성 및 투자 비율 등 러시아가 직면한 근본적인 문제가 숨겨져 있습니다.
러시아의 실질 소득은 2018년 이후 7.6%의 소폭 증가세를 보였지만 2013년 수준에는 약간 못 미치고 있으며, 이로 인해 2014년부터 2023년까지를 '잃어버린 10년'으로 표현한 예브게니 수보로프 센트로크레딧뱅크 이코노미스트는 이 기간을 '잃어버린 10년'으로 규정하고 있습니다. 지난 2월 중앙은행의 설문조사에 따르면 러시아인의 28%가 자금 부족으로 의식주를 해결하는 데 어려움을 겪고 있는 것으로 나타났습니다.
인플레이션은 중앙은행의 목표치인 4%를 지속적으로 초과하여 2021년 8.4%, 2022년 11.9%, 2023년 7.4%에 도달했으며, 현재 금리는 16%에 달하고 있습니다. 생활비 상승으로 인해 12월에는 푸틴 대통령이 달걀 가격 폭등에 대해 사과하기도 했습니다. 또한, 국가 예산의 3분의 1이 국방비에 투입되고 지난 2년간 국가복지기금에서 약 6조 5,000억 루블이 인출되는 등 국가 예산이 압박을 받고 있습니다.
이러한 재정 압박을 고려하여 푸틴 대통령은 기업과 고소득층에 대한 세금 인상 가능성을 시사했습니다. 아나톨리 악사코프 상원의원은 소득 500만 루블과 1천만 루블 이상의 소득에 대해 현행 최고 세율인 15%에서 각각 17%와 20%의 소득세율을 인상하는 방안을 언급했습니다.
푸틴 대통령은 2월 29일 연설에서 모기지 보조금, 젊은 부모를 위한 세금 감면, 공공 인프라 업그레이드 등 연간 최대 2조 루블이 소요되는 공약을 발표했습니다. 이러한 약속에도 불구하고 일부 과거 목표는 연기되었거나 달성되지 못했습니다. 예를 들어, 2017년 말 12.9%였던 빈곤율은 2023년 9.3%로 감소하여 2018년에 설정한 빈곤율 절반 줄이기 목표를 달성하지 못했습니다. 2030년에는 7%라는 새로운 목표가 설정되었습니다.
특히 방위 산업이 집중된 지역의 임금 인상과 가족과 군인에 대한 추가 혜택이 빈곤 감소에 기여했습니다. 그러나 2024년까지 78세였던 기대수명 목표는 2030년으로 연기되었으며, 현재 기대수명은 73.1세이며 2037년에 목표를 달성할 것으로 예상됩니다.
주요 부문에서 매년 5% 이상 성장하는 것을 목표로 하는 노동 생산성은 2022년에 3.6% 감소했으며, 2024년 말에 추가 데이터가 나올 것으로 예상됩니다. GDP 대비 자본 투자도 2022년 19.7%를 기록해 목표치인 25%에 미치지 못했습니다.
비에너지 수출 규모를 3분의 2로 늘리라는 푸틴 대통령의 지시는 2024년까지 수출을 2,500억 달러로 두 배로 늘리겠다는 이전에 달성하지 못한 목표에 따른 것입니다. 최근 목표가 달성되면 2030년까지 수출액은 2,435억 달러에 달할 것입니다.
푸틴은 러시아 경제가 곧 구매력 평가 기준으로 세계 4위권에 진입할 것이라고 주장하지만, 생활 수준을 보다 직접적으로 측정하는 1인당 GDP는 전체 국가의 중앙값을 약간 상회하는 수준입니다. 전쟁 노력과 국내 경제 안정에 대한 헌신은 앞으로 몇 년 동안 긴장을 고조시킬 것으로 예상되며, 캐피탈 이코노믹스는 전쟁을 지원하는 느슨한 재정 태도로 인한 경제 과열의 위험을 강조하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
푸틴 대통령이 밝힌 경제 문제와 재정 공약에도 불구하고 러시아 주식 시장은 회복세를 보이고 있습니다. 인베스팅프로 데이터에 따르면 지난 1년 동안 IMOEX는 총 수익률 43.81%를 기록하며 긍정적인 추세를 보여 시장의 회복 가능성에 대한 투자자들의 신뢰를 보여주고 있습니다. 이는 단기적으로 낙관적인 전망을 반영하는 연초 이후(YTD) 가격 총 수익률 6.28%로 더욱 뒷받침됩니다.
인베스팅프로 팁에 따르면 최근 3개월 총 수익률 9.47%를 기록한 IMOEX의 성과는 러시아가 새로운 경제 현실에 적응하면서 러시아 주식에 대한 관심이 증가하고 있음을 시사합니다. 러시아 시장 동향에 대해 더 자세히 알고 싶은 투자자를 위해 인베스팅프로는 추가 인사이트와 팁을 제공하며, 현재 종합적인 투자 전략을 찾는 사용자를 위해 15가지 팁을 추가로 제공하고 있습니다.
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