영국 부채관리청(DMO)은 2024/25 회계연도에 2,650억 파운드의 국채를 발행할 계획을 발표했는데, 이는 이번 달에 끝나는 현재 회계연도의 2,320억 파운드보다 증가한 규모입니다. 이는 코로나19 팬데믹 대응 기간인 2020/21년에 발행된 4,860억 파운드에 이어 영국 역사상 두 번째로 높은 채권 발행액입니다.
DMO의 CEO는 이번 송금의 실질적인 성격과 채권 발행 프로그램의 원활한 이행을 보장하기 위한 노력을 강조했습니다. 이 새로운 재정 전략은 2028/29년까지 공공 부채가 2조 4,000억 파운드에서 3조 파운드까지 증가할 것으로 예상하는 제레미 헌트 재무장관의 연간 예산과도 일치합니다.
주목할 만한 변화로, DMO는 역사적으로 영국 부채 발행의 상당 부분을 차지했던 장기 채권의 비중을 줄일 것입니다. 다가오는 프로그램은 올해 22.3 %에서 490 억 파운드에 달하는 DMO 역사상 가장 낮은 18.5 % 만 장기 채권에 할당 할 것입니다.
장기 채권에 대한 수요가 점차 감소하고 있으며, 이는 2022년 리즈 트러스 총리 재임 기간 동안 확정급여 연금 펀드의 역할 축소와 최근 시장 혼란의 영향을 받은 것으로 지적되고 있습니다. 이러한 연금 기금은 일반적으로 부채를 상환하기 위해 만기가 긴 자산을 필요로 합니다.
이러한 변화에 영향을 미치는 또 다른 요인은 현재 대량으로 판매하기 쉬운 단기 및 중간 만기 국채에 대한 투자자 기반이 더 넓어졌다는 점입니다. 7월 이후 어미돼지의 수익률 곡선도 가파르게 상승하여 장기물 발행이 상대적으로 더 비싸졌습니다. 예를 들어 벤치마크 30년물 금리는 4.45%로 5년물보다 0.5%포인트 더 높습니다.
영란은행은 포트폴리오에서 연간 1,000억 파운드 규모의 국채를 동시에 매각하고 있어 국채 경쟁 환경이 더욱 치열해졌습니다. 이 포트폴리오는 2009년부터 2021년까지 양적 완화 조치로 인해 거의 9,000억 파운드에 달했습니다.
DMO의 전략은 영국 정부가 변화하는 경제 환경에서 차입 수요에 자금을 조달하기 위해 변화하는 시장 수요와 재정 요구 사항에 대한 대응을 반영합니다.
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