중국 전국인민대표대회(전인대)는 화요일부터 열리는 연례 회의에서 성장 안정화를 목표로 하는 온건한 경기 부양책을 발표할 예정입니다.
리챵 총리는 베이징 천안문 광장 옆에 위치한 인민대회당에서 열리는 이번 회의에서 올해 경제 목표와 취임 업무보고를 발표할 준비를 하고 있습니다.
중국 지도부는 부동산 위기, 디플레이션 추세, 주식 시장 변동성, 지방 정부 부채 증가 등의 문제를 해결해야 하는 과제에 직면해 있습니다.
이러한 문제들은 장기적인 경제 안정을 보장하기 위해 중대한 정책 결정을 요구합니다. 그러나 전인대는 중국의 구조적 불균형을 해결하기 위한 광범위한 개혁보다는 당면한 경제 지원에 우선순위를 둘 것으로 예상됩니다.
리 총리는 2024년 성장률 목표를 전년도 목표와 비슷한 5%로 설정할 것으로 예상됩니다. 이 목표는 2035년까지 경제 규모를 두 배로 늘리고 "중국식 현대화"를 달성하겠다는 시진핑 주석의 비전과도 일치합니다.
이 목표를 달성하려면 추가적인 재정 부양책이 필요할 수 있는데, 특히 작년의 5.2% 성장률은 코로나19의 영향을 받은 2022년과 비교하여 부풀려졌을 가능성이 높기 때문입니다.
GDP 대비 3%의 예산 적자 목표와 함께 1조 위안(1,390억 달러)의 예산 외 특별 국채 발행이 논의되고 있습니다. 이 자금은 식량 및 에너지와 같은 전략적으로 중요한 부문에 투입될 수 있습니다.
씨티 애널리스트들은 이러한 채권과 재정 적자 및 3조 8천억 위안의 지방정부 채권 발행 쿼터를 합치면 GDP 성장률에 약 1% 포인트 기여할 수 있다고 지적했습니다.
투자 지출은 도로와 교량과 같은 전통적인 인프라에서 5G, 인공지능, 빅데이터와 같은 분야의 '신 인프라' 프로젝트로 초점이 옮겨갈 수 있습니다.
이러한 움직임은 기술 혁신과 첨단 제조업에 대한 시 주석의 강조와 일치합니다. 그러나 일부 분석가들은 이러한 정책 방향이 잠재적으로 산업 과잉 생산, 디플레이션 심화, 서방 국가와의 무역 긴장을 심화시킬 수 있다고 비판하고 있습니다.
2월 20일에 주요 모기지 기준금리를 대폭 인하한 중국 인민은행은 앞으로도 신중하게 통화 정책을 완화할 것으로 예상됩니다.
보다 공격적인 정책 조치가 자본 유출을 유발하고 위안화 가치 하락 압력을 가할 수 있다는 우려가 지속되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 중앙은행은 경제 안정에 중요한 요소인 부동산 부문을 강화하기 위해 약속된 추가 대출(PSL) 프로그램을 확대할 가능성이 높습니다.
다가오는 부양책은 2015년 시장 혼란과 2008-09년 글로벌 금융위기에 대한 대응에 비해 절제되어 있지만, 소시에테 제네랄(OTC:SCGLY)의 애널리스트들은 금융 안정성에 대한 잠재적 위험으로 인해 대규모 부양책에 대한 욕구가 제한되어 있다고 말합니다.
개혁 지지자들은 친시장 정책으로의 복귀와 가계 수요를 강화하기 위한 조치를 요구하고 있습니다. 도시 거주 허가 완화, 대형 국영기업의 지배력 억제, 지방 부채 문제 해결을 위한 세제 개편 등이 제안되고 있습니다.
전인대는 일반적으로 공산당이 개최하는 전인대에서 흔히 볼 수 있는 주요 정책 전환의 장은 아니지만, 당 지도자들이 필요한 조치에 합의할 수 있다면 올해 말 전인대가 열릴 가능성이 있습니다.
지난주 시진핑 주석이 주재한 회의에서는 개혁과 개방을 통해 개발 문제를 해결하겠다는 의지를 재확인했습니다. 그러나 국가 안보, 사회 안정, 도널드 트럼프의 미국 대통령직 복귀에 따른 잠재적 영향을 포함한 국제적 불확실성에 대한 우려가 대담한 개혁의 실행을 방해할 수 있습니다.
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