Investing.com – 니덤앤컴퍼니는 다가오는 비트코인 반감기가 암호화폐 업계에 미칠 영향에 대한 최신 분석 보고서를 발표했다. 비트코인 가격이 안정적으로 유지된다면 비트코인 블록 보상 감소가 주요 업계 플레이어들에게 미치는 영향은 미미할 것으로 예상한다고 강조했다.
니덤앤컴퍼니에 따르면, 비트코인 채굴업체들이 비트코인 가격이 6~7만 달러를 유지한다면, 반감기가 EBITDA 마진에 미치는 영향은 미미할 것으로 예상하는 등 전반적으로 낙관적인 전망을 내놓고 있다.
그러나 비트코인 가격이 급격히 하락하면, 고비용 생산자와 비트코인 레버리지 포지션을 보유한 채굴업체는 큰 타격을 받을 수 있다. 마라톤 디지털(NASDAQ:MARA)과 같은 회사는 특히 이러한 가격 하락의 영향을 받을 수 있다.
또한 니덤앤컴퍼니는 코인베이스(NASDAQ:COIN)와 로빈후드(NASDAQ:HOOD)와 같은 기업의 경우, 반감기 이후 다양한 비트코인 가격 시나리오에 따라 다양한 결과를 예측할 수 있다고 보고서는 제시했다. 비트코인이 8만 달러 이상으로 상승할 수 있는 강세 시나리오에서는 두 플랫폼이 가장 긍정적인 효과를 볼 것으로 예상된다.
반대로 비트코인이 약 4만 5천 달러까지 하락하는 약세 시나리오에서는 코인베이스와 로빈후드는 제한적인 부정적 영향을 받을 수 있으며, 어플라이드 디지털(NASDAQ:APLD)과 컴포시큐어(NASDAQ:CMPO))는 영향이 덜할 것으로 예상된다.
니덤은 이전 비트코인 반감기 동안의 가격 및 해시율 성과에 대한 과거 분석을 제시하면서, 일반적으로 초기 변동성이 존재하지만 두 가지 지표 모두 반감기 이후 안정화되고 성장하는 경향이 있다고 지적했다. 그리고 2024년 반감기 직후 해시율이 약간 하락할 것으로 예상하지만, 그 직후에는 회복되어 상승 추세를 보일 것으로 예상했다.
니덤의 보고서는 비트코인 채굴업체의 경우 사이퍼 마이닝(NASDAQ:CIFR), 라이엇 블록체인(NASDAQ:RIOT), 비트디어 테크놀로지스(NASDAQ:BTDR))와 같은 저비용 생산업체에 대한 선호를 강조했다. 특히 비트코인 가격이 6~6만 5천 달러 이상을 유지할 경우 이러한 업체들은 반감기와 관련된 위험을 효과적으로 완화할 수 있다.
그러나 해시율이 크게 증가하거나 비트코인 가격이 하락하면, 마라톤 디지털과 같이 비트코인을 대량으로 보유하고 있는 고비용 생산자는 엄청난 부정적인 영향에 직면할 수 있다.
반감기 이후 비트코인 1개를 채굴하는 데 드는 예상 현금 비용은 3만 6천 달러에서 5만 2천 7백 달러로 현재 가격 수준보다 훨씬 낮을 것으로 예상되며, 이는 현재의 가격 가정 하에서 채굴이 여전히 수익성을 유지할 수 있음을 나타낸다.
그리고 비트코인의 가치를 약간 하락시킬 수 있는 “뉴스에 파는”(sell the news) 상황을 포함해 반감기 이벤트의 다양한 결과를 고려했다. 지정학적 위기가 약세장으로 이어지는 등 더 심각한 하락 시나리오에서는 특히 비트코인 관련 수익에 크게 의존하는 기업에 상당한 부정적 영향이 예상된다.
이러한 예측에도 불구하고 니덤은 반감기 이벤트 자체로 인해 코인베이스와 로빈후드에 큰 영향이 있을 것으로 예상하지 않는다. 2020년 반감기 동안 거래량이 소폭 증가했지만, 그해 3월 코로나19 폭락과 그해 말 디파이(DeFi) 여름 정점 같은 큰 시장 움직임에 가려졌다는 점을 언급했다.
또한 현재 진행 중인 이란-이스라엘 분쟁과 같은 글로벌 이슈는 계속해서 암호화폐 거래량의 변동을 일으켜 시장에 반감기 이상의 영향을 미칠 것으로 예상된다.
암호화폐 채굴업체에 대한 영향
니덤의 보고서는 2024년 반감기는 해당 비트코인 채굴업체들에게 상대적으로 위험이 덜한 것으로 간주되지만, 반감기가 연속적으로 발생할 때마다 채굴업체의 마진이 더 줄어들고 비즈니스 모델에 장기적인 위협이 될 수 있다고 강조했다.
각 비트코인 채굴업체가 직면한 몇 가지 위험에 대해 다음과 같이 설명했다.
비트디어 테크놀로지스(Bitdeer Technologies): 전쟁과 지정학적 긴장과 같은 광범위한 거시경제적 불확실성으로 인해 암호화폐와 위험 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 도전에 직면해 있다. 다른 위험 요인으로는 예상보다 적은 폭 또는 느린 속도의 금리인하와 비트코인 채굴을 둘러싼 규제 강화 등이 있다. 또한, 더 저렴한 전력에 접근할 수 있는 업체들의 채굴 경쟁이 급증하는 것도 위협이 될 수 있다.
사이퍼 마이닝(Cipher Mining): 비트코인 가격이 2만 달러 이하로 하락하거나 불리한 암호화폐 규제, 자연재해로 인한 운영 중단, 엄격한 환경 규제, 공급망 중단, 거시경제 및 지정학적 상황 악화로 인해 영향을 받을 수 있다.
헛 8 마이닝(Hut 8 Mining):거시경제 여건 악화 또는 예상보다 적은 폭의 금리인하로 인해 계획에 제약을 받을 수 있다. 비트코인 가격이 하락하거나 기계 비용이 상승하면 생산 비용을 낮추기 위해 필요한 자본 지출에 투자하는 헛 8의 능력이 제한될 수 있다.
디지털 홀딩스(Digital Holdings): 가격 하락, 규제 문제, 자연재해로 인한 운영 중단, 시장 상황 악화 등 사이퍼 마이닝과 유사한 위험을 공유한다.
라이엇 블록체인(Riot Blockchain): 불리한 암호화폐 규제, 자연재해, 엄격한 환경법, 예상보다 높은 전력 비용, 비트코인 현물 가격 하락, 공급망 문제 등에 특히 취약하다.
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