화요일, 파이퍼 샌들러는 선도적인 정유 회사인 마라톤 페트롤리엄 (NYSE:MPC) 주식의 목표 주가를 조정했습니다. 새로운 목표 주가는 이전 $ 190.00에서 인하 된 $ 190.00로 설정되었으며, 회사는 주식에 대해 중립 등급을 유지합니다.
이번 조정은 시장의 변화, 특히 2분기 초 이후 서부 캐나다산 셀렉트(WCS) 유가가 12.21달러로 약 1.37달러(10%) 좁혀진 것을 반영한 것입니다.
이러한 추세는 새로운 트랜스 마운틴 익스팬션(TMX) 파이프라인 용량이 시작되었기 때문입니다. WCS 차이의 축소는 마라톤 페트롤리엄이 운영하는 정유사를 포함하여 WCS 원유를 처리하는 서부 해안 및 미중부 지역의 정유사의 2분기 포집율에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
파이퍼 샌들러의 목표 주가는 2024년과 2025년 회계연도에 대한 부품 합계(SOTP) 가치 평가 방식을 기반으로 합니다. 이 회사는 마라톤 페트롤리엄의 정유 사업 부문에 5.5배의 혼합 미래 기업 가치와 5.8배의 혼합 기업 간접비 배수를 적용합니다(EV/EBITDA).
또한 마라톤 페트롤리엄이 보유한 마스터 유한책임회사(MLP) 지분의 평가는 비상환 순부채를 조정한 현재 시장 가격을 기준으로 합니다. 회사의 정제 및 마케팅(R&M) 부문은 2024년 예상 EBITDA에 9배의 멀티플을 적용하여 평가했습니다.
애널리스트의 의견에 따르면 새로운 TMX 생산능력의 가동이 WCS 원유를 사용하는 정유사의 가격 역학에 영향을 미치는 핵심 요소라고 합니다. WCS 차이의 축소는 단기적으로 마라톤 페트롤리엄을 포함한 이들 회사의 수익성과 비용 구조에 영향을 미치는 중요한 요소입니다.
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