수요일, JPMorgan은 Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN)에 대한 전망을 업데이트하여 목표 주가를 이전 $ 240에서 $ 225로 높이고 주식에 대한 비중 확대 등급을 되풀이했습니다. 이 회사는 아마존의 1분기 실적 호조를 언급하며 장단기적으로 아마존의 투자 잠재력에 대한 자신감이 높아졌다고 밝혔습니다.
아마존의 1분기 실적은 아마존 (NASDAQ:AMZN) 웹 서비스(AWS)와 국제 부문에서 상당한 영업이익 상승세를 보였습니다. 특히 AWS 매출 성장이 17%로 가속화되었습니다.
JP모건은 아마존이 대규모 투자와 수익성의 교대 단계를 넘어선 전환기를 맞이했다고 강조했습니다. 상당한 규모의 이익과 잉여현금흐름(FCF)을 보유한 아마존은 투자와 영업 마진을 동시에 확대할 수 있는 위치에 있습니다.
이 회사는 올해 자본 지출이 35% 증가한 650억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 수익성을 개선할 수 있는 기회는 충분할 것으로 예상하고 있습니다.
주로 AWS의 자본 집약도가 높아진 것은 클라우드 서비스와 GenAI에 대한 수요 증가에 대응하기 위한 것으로 보이며, 아마존은 인프라 투자 수익화에 대한 탄탄한 실적을 보유하고 있습니다.
일부 시장 회의론은 주가의 보합세를 반영하는 것으로 나타났습니다. 자본 지출 증가로 인한 수익 성장 제한 가능성, 다소 보수적인 2분기 매출 전망, 2024년 말이나 2025년까지 예상되는 자본 수익률 업데이트 부재 등이 우려 요인으로 꼽혔습니다.
JPMorgan은 Amazon의 재무 전망을 조정하여 2024년과 2025년 매출 전망치를 1% 소폭 하향 조정했습니다. 하지만 영업 이익 추정치는 각각 14%와 10% 증가했으며, FCF 예상치는 8%와 7% 증가했습니다.
이 회사는 2023년부터 2026년까지 3년간 FCF 연평균 성장률(CAGR)을 43%로 예상하고 있습니다. 수정된 목표 주가는 회사의 2025년 예상 FCF인 860억 달러의 약 28배를 기준으로 하며, 이는 2026년 예상 FCF인 1,080억 달러의 약 21배에 해당합니다.
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