수요일, HSBC는 중국의 선도적인 인터넷 기술 기업인 NetEase.com(NASDAQ:NTES)에 대한 전망을 조정하여 목표 주가를 130달러에서 126달러로 낮추고 매수 등급은 유지했습니다. 이번 조정은 게임 부문에 영향을 미치는 여러 요인에 영향을 받아 올해 회사의 성장 전망을 재평가한 결과입니다.
이 회사는 새로 출시된 게임 '콘도르 히어로'의 저조한 실적, '판타지 웨스트워드 저니(FWJ)' PC 버전의 매출 감소, '바람이 만나는 곳(WWM)'의 모바일 버전 출시 지연을 언급하며 초기 성장 기대치가 지나치게 낙관적이었다고 지적했습니다.
특히 우려되는 추세는 2024년 1분기 FWJ의 사용자 활동이 전년 동기 대비 6% 감소한 것으로, 넷이즈가 당장의 수익화보다는 사용자 경험을 향상시키는 데 집중할 수 있기 때문입니다.
이러한 차질에도 불구하고 HSBC는 올해 하반기에 블리자드 타이틀이 다시 출시되고 7월 26일부터 시작되는 월드 오브 워크래프트 PC 버전이 기여할 경우 부정적인 영향을 일부 완화할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
이에 따라 2024년 게임 매출 성장률 추정치를 기존 13%에서 10%로 하향 조정하고 2024~2026년 연평균 성장률(CAGR)은 10%로 유지하기로 했습니다. 2024년 예상치는 '콘도르 히어로'와 'WWM' 모바일의 낮은 기여도를 고려하여 PC 게임 매출은 전년 대비 3% 감소하고 모바일 게임 매출은 14% 증가할 것으로 예상했습니다.
또한, HSBC는 2024~2026년 넷이즈의 수익 성장률 전망치를 1~3% 하향 조정했습니다. 이러한 조정은 새로운 목표가 126달러에 반영되었습니다. 또한, 넷이즈의 주가가 2월 27일 고점 대비 15% 하락하여 현재 2024년 예상 주가수익비율 13배/9배, 현금 전 주가수익비율 13배에 거래되고 있으며 이는 과거 평균 및 동종 업계 평균보다 낮은 수준이라고 강조했습니다.
HSBC의 분석에 따르면 현재 주가는 이미 잠재적인 실망과 위험을 고려하고 있으며 6%의 주주 수익률 전망은 주가를 지지하는 기반이 될 수 있다고 합니다.
인베스팅프로 인사이트
최근 시장 평가에 비추어 NetEase.com (NASDAQ:NTES)을 고려하는 투자자를 위해 InvestingPro는 더 깊은 재무 관점을 제공합니다. 2023년 4분기 기준 시가총액이 582억 1천만 달러이고 지난 12개월 동안의 주가수익비율이 14.34인 넷이즈는 단기 수익 성장 잠재력을 반영하는 가치로 거래되고 있는 것으로 보입니다. 이는 0.31의 PEG 비율로 더욱 강조되며, 이는 수익 성장 추정치를 기준으로 주가가 저평가 될 수 있음을 시사합니다.
인베스팅프로 팁은 넷이즈가 대차대조표상 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있으며, 12년 연속 배당금을 유지하면서 엔터테인먼트 업계에서 두드러진 성과를 내고 있다는 점을 강조합니다. 또한 분석가들은 올해도 수익성을 유지할 것으로 예상하며, 이는 지난 12개월 동안 보고된 16.37%의 높은 자산 수익률과 일치합니다.
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