금요일에 UBS는 Comerica Incorporated (NYSE:CMA) 주식에 대한 중립 등급을 유지하면서 이전 $ 59에서 $ 55로 목표 주가를 수정했습니다. 이 조정은 선물 금리 곡선 변화의 영향을받은 2024 년 순이자 소득 (NII) 전망에 대한 Comerica의 최근 논의에 따른 것입니다.
부채에 민감한 코메리카의 포지션에도 불구하고 경영진은 6번이 아닌 2번의 25bp 금리 인하를 예상하여 전년 대비 11% 감소할 것으로 예상되는 NII 전망치를 확정했습니다.
발표 당일 코메리카의 주가는 KRE 지수를 1% 상회했습니다. 경영진은 은행의 탄탄한 예금 잔고와 올해 남은 몇 달 동안의 다운사이클 예금 베타에 대한 낙관적인 전망을 주요 요인으로 꼽았습니다.
이번 분기에는 중개 정기예금이 약 35% 감소하고 비이자성 예금이 7% 감소하는 등 예상과 일치하는 견조한 예금 장부를 보였습니다.
그럼에도 불구하고 UBS는 예측할 수 없는 경제 환경으로 인해 NII 예측이 불확실하다고 보고 신중한 태도를 유지했습니다. 이 회사는 이자율 스왑 만기, 유가증권 장부 조정, 예금 비용 감소로 인한 이익 등 코메리카의 2025년 전망에 긍정적인 요인이 잠재적으로 존재한다고 인정합니다.
그러나 UBS는 2025년의 성공 여부는 2024년의 출구 지점에 달려 있으며, 이는 다시 올해 남은 기간의 금리 수준에 달려 있다고 강조합니다.
이러한 불확실성과 향후 금리 상황에 대한 의존성을 고려할 때 은행 부문에서 더 유리한 위험 보상 기회가 있을 수 있다고 UBS는 제안합니다. 이 회사의 입장은 변함이 없으며, 코메리카의 주식에 대한 중립 등급을 재차 강조합니다.
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