글로벌 성장 전망이 개선되고 있는 가운데 원자재 가격은 인플레이션 기대치와 중앙은행의 금리 정책에 새로운 도전이 되고 있습니다. 월가는 특히 3월 소비자 물가 상승률 보고서를 앞두고 이러한 상황에 촉각을 곤두세우고 있습니다.
최근 고용 보고서로 인해 연방준비제도의 금리 인하 시점에 대한 재평가가 이루어지고 있으며, 시장에서는 6월에 정책 전환이 이루어질 가능성이 불확실하다고 보고 있습니다.
유럽과 캐나다의 중앙은행은 여전히 6월에 금리를 인하할 것으로 예상되지만, 이번 주에는 변동 가능성이 커졌습니다. 유럽 중앙은행, 영란은행, 캐나다 중앙은행 모두 이러한 상황을 면밀히 모니터링하고 있습니다.
중국 제조업이 상당한 반등 조짐을 보이고 있으며, 미국 경제의 호조와 함께 에너지 및 금속 가격이 상승하고 있습니다. 화요일 상하이 구리 가격은 주요국 제조업에 대한 낙관론을 반영하며 최고치를 경신했습니다.
구리 선물은 현재까지 약 10% 상승했습니다. 금 가격은 2024년 들어 약 12% 올랐고, CRB 핵심 원자재 지수는 15% 상승했습니다.
미국 원유 가격은 2024년 최고치에서 약간 후퇴했지만, 연초 이후 여전히 20% 이상 급등했습니다. 이러한 원자재 가격 상승은 자원 부문의 주식에는 호재이지만 목표치인 2%를 초과하는 인플레이션율과 씨름하고 있는 중앙은행가들에게는 문제를 복잡하게 만듭니다.
미니애폴리스 연준의 닐 카쉬카리 총재는 인플레이션과의 싸움을 조기에 완화하지 않는 것이 중요하다고 강조하며 인플레이션이 하락하지 않으면 올해 금리 인하가 이루어지지 않을 수 있음을 시사했습니다. 이러한 분위기를 반영하듯 제이미 다이먼 JP모건 CEO는 주주들에게 보내는 연례 서한에서 경기 회복과 높은 공공 지출로 인해 인플레이션이 지속되고 현재 시장에서 예상하는 것보다 높은 금리가 발생할 수 있다고 경고했습니다.
뉴욕 연준의 최근 설문조사에 따르면 응답자들은 인플레이션에 대한 인식이 엇갈리는 것으로 나타났는데, 3년 전망치는 2.9%로 높인 반면 5년 전망치는 2.6%로 낮춰 향후 인플레이션이 연 3%로 유지될 것으로 예상했습니다. 고용 안정과 부채 상환에 대한 대중의 우려도 커지고 있습니다.
오스탄 굴스비 시카고 연준 총재는 미국 중앙은행이 유지해야 할 섬세한 균형을 강조하며 현 금리 수준을 너무 오래 유지할 경우 발생할 수 있는 경제적 피해에 무게를 두었습니다.
월요일 주식 시장은 밤사이 선물 가격이 거의 움직이지 않은 채 보합세로 마감했습니다. 몇 차례의 대규모 경매를 앞두고 미국 국채 수익률은 완화되어 10년물 수익률이 4.40% 아래로 떨어졌습니다. 달러도 약세를 보였습니다. 미국 부채 부담에 대한 우려에도 불구하고 모건스탠리 DBRS는 미국 국채의 신용등급을 AAA로 재확인했습니다.
앞으로 기업 실적 시즌이 금요일에 시작되며 S&P 500 지수는 1분기 5%의 이익 성장과 3%의 매출 증가를 보일 것으로 예상됩니다. 2024년 연간 수익 성장률 전망치는 10% 미만으로 조정되고 2025년 전망치는 거의 14%로 상향 조정되는 등 연말까지 수익 성장률이 14%까지 가속화될 것으로 예상됩니다.
화요일 미국 시장 일정에는 3월 NFIB 중소기업 설문조사와 마틴 슐레겔 스위스 국립은행 부의장의 연설이 포함됩니다. 또한 미국 재무부는 580억 달러 규모의 3년 만기 국채를 매각할 예정입니다.
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