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@회사개요
펄어비스는 현 김대일 의장이 2010년 창업한 회사로, 4년만에 대표작인 검은사막을 출시, 국내, 북미, 유럽, 대만 등 전세계에서 히트를 치며 매출과 영업이익이 급성장하는 모습을 보여왔습니다.
2014년 말 국내 출시 이후 16년 북미, 유럽, 그리고 대만, 터키, 중동, 태국 등 동남아 지역까지 진출에 성공하며 연간 매출액은 14년 11억에서 15년 217억, 16년 616억, 17년 1,171억, 그리고 작년 기준 4,043억까지 무려 5년만에 무려 400배 성장하는 결실을 거두었고, 이에 따라 17년 IPO를 통해 코스닥에 상장하였습니다.
특히 기존의 회사들이 하나의 작품을 성공시킨 뒤, 신작 출시를 통해 성장을 꾀하는 반면, 동사는 인기를 끈 작품의 확장 전략에 집중하였는데 14~17년은 해외진출에 적극적인 투자를, 그리고 작년 초에는 모바일 버젼 출시, 올해 초부터는 콘솔버전으로 확대해 나가며 성공적으로 시장에 안착한 것으로 평가되고 있습니다.
참고로 업계에서 상위권에 진입하면 일 매출이 10~20억이 발생한다는 것을 고려할 때, 이러한 안정적인 순위권 안착으로 동사는 향후 신작개발 및 출시를 위한 투자를 지속할 수 있다는 점에서 긍정적으로 평가되고 있으며, 상장 초기 단일작으로 성장하기 어렵다는 투자자들의 우려를 불식시키며 지속 성장하는 모습을 보이고 있습니다.
그리고 작년말에는 이브온라인으로 유명한 아이슬란드 업체 CCP를 약 2,500억원에 인수하며 단일작에 대한 리스크를 어느 정도 상쇄시켰으며, 이브온라인의 경우 지난 16년 동안 누적가입자 약 4,000만명을 보유한 인지도가 높은 작품으로 상호 글로벌 메이저 회사가 되려는 목표 공감대를 형성하며 인수가 이루어졌으며, 향후 이러한 인프라를 통해 대표작의 확장과 신규 개발을 중점적으로 추진할 것으로 알려지고 있습니다.
이러한 단계적인 성장모습을 보여주며 펄어비스 주가는 상장초기 우려를 불식하고 공모가 대비 3배 가까이 뛰어 오른 뒤, 현재 20만원대 안팍에서 정체 중에 있으며, 상장초기부터 외국인 지분율이 꾸준히 증가하여 현재 12%대를 유지 중에 있습니다.
@올해는 투자에 따른 이익 감소, 내년 성장여부 지켜봐야
올해는 콘솔버전 출시, 글로벌 지역 확장 등 마케팅 비용이 지속 증가하여 이전 16~18년 대비 영업이익률이 다소 떨어지는 모습을 보이고 있으며, 인수한 CCP 매출과 이익 또한 반영되어 실적이 다소 주춤한 모습을 보이고 있습니다. 그러나 인수효과에 힘입어 현재 3분기까지 누적 실적은 매출액 4,193억 영업이익 1,146억으로 이미 매출에서는 작년 규모를 뛰어 넘었으며, 올해 매출 5,000억원대를 무난히 달성할 것으로 사료됩니다.
특히 작년초에 출시한 모바일버전의 성장세는 꾸준하게 진행되고 있으며, 콘솔 또한 올해 2분기부터 본격적으로 매출이 발생하고 있기 때문에 올해 들어서 마케팅비, 그리고 신규 개발을 위한 인력충원과 CCP 인원 추가에 따른 인건비 등 비용증가는 향후 성장을 위한 긍정적이고 선제적인 투자라고 판단됩니다.
올해 4분기 또한 모바일버전이 12월 11일 글로벌판으로 북미 출시가 되어 마케팅비용이 증가할 것으로 예상되고 있기 때문에, 4분기~내년1분기 실적은 다소 부진할 수 있으므로 꾸준하게 펄어비스 주가와 성과를 살펴볼 수 있는 분기별 실적을 지속 모니터링 해야할 필요성이 있습니다.
그리고 국내 이용자들 성향과 달리 북미와 유럽지역 이용자들은 어느 정도 체험한 후 금액을 지불하는 성향이 있기 때문에 실제 매출발생이 어느정도 나오는지 살펴봐야 할 듯하며, 국내 12월 기준 구글플레이 매출 순위가 1년전 대비 10단계 떨어진 14위 정도로 많이 하락한 상황이기 때문에 이러한 국내매출 하락세를 해외 시장으로부터 상쇄할 수 있을 지 지켜봐야 합니다.
그리고 신규 4종에 대한 향후 성공가능성도 지켜봐야 하기 때문에, 결론적으로 투자를 원하신다면 분기별 실적 확인 후 분할매수하며 접근하는 것이 좋아보이며, 만약 작년말부터 지속되어 온 기업 인수, 마케팅, 인건비 증가에 따른 선제적투자가 성공적으로 이뤄진다면, 펄어비스 주가 또한 긍정적인 방향으로 흘러갈 것으로 사료되므로 지속 관심을 가지고 지켜보시기 바랍니다.
개인투자자분들이라면 언제든지 기업조사 요청해주시기 바랍니다. 요청방법은 블로그 공지사항에 나와 있습니다.
현재까지 조사된 기업은 190여개로 다양한 산업에 대해 폭넓게 조사하고 있습니다. 지속 실적 업데이트하여 반영예정이오니 참고하시기 바랍니다.
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