Clement (클레몽)의 주간 Q&A #3

Clement (클레몽)의 주간 Q&A #3

새로운 것  | 2019년 04월 17일 10:47

Clement (클레몽)의 주간 Q&A #3

이번주 클레몽은 S&P 500 지수가 변하는 이유, 투자를 피하는 것이 가장 현명한 선택인 상황, 리스크 높은 테크주에 대해 이야기합니다.  

S&P 500 지수의 구성 항목은 어떻게, 얼마나 자주 변할까요?

S&P 500 지수는 지수 위원회의 결정에 따라서 지표에 포함될 주식과 그렇지 않은 주식이 결정되며, 위원회가 필요하다고 느낄 때 변동이 생깁니다.

위원회의 결정은 어느 정도는 규칙에 기반해 내려지지만, 꼭 규칙에만 따르는 것은 아닙니다. 지표에 포함되기 위한 시가총액 기준은 절대적인 것이 아니고, 결정은 어디까지나 위원회의 선택에 달려 있습니다.

지난 3년 사이에는 연간 20에서 30개 항목 정도의 변동이 있었습니다. 일부는 시가총액에 따른 결정이었지만, 대부분은 합병과 인수의 결과입니다.

흥미롭게도 바로 내일 S&P 500 지수에 텔레플렉스(Teleflex)가 추가되고 PG&E가 제외될 예정입니다. 이는 1월 29일 예정의 PG&E의 파산 신청 때문입니다.

투자를 피해야 할 때는 언제일까요?

투자를 피하는 것이 오히려 나을 때가 있습니다. 여기에는 시장 현황보다 당신의 개인적인 상황이 더 큰 영향을 줍니다.

비상 자금이 없을 때에는 투자를 피하는 것을 권합니다. 투자는 중요하지만, 당신이나 가까운 친족에게 만약의 상황이 일어났을 때 당장 몇 달 동안의 비용을 댈 수 있는 자금을 확보해두는 것만큼 중요하지는 않습니다.

다가올 해에 구매 대금이나 경비로 지출할 예정인 자금을 사용해야 할 경우에도 투자를 피하는 것이 좋습니다. 어떤 투자도 리스크는 피할 수 없고, 시장이 붕괴했을 때 당장 돈이 필요하다고 해서 손해를 보면서 자산을 처분하고 싶은 사람은 없을 것입니다. 인플레이션에 따라 몇 퍼센트 정도의 손해를 감수하는 것이 보다 안전한 선택입니다.

대체로 투자는 하는 편이 이익이지만, 당신의 개인적인 생활이 더 중요한 상황이 있다는 것을 기억해야만 합니다. 성공적이고 스트레스가 적은 투자의 전제 조건은 경제적인 안정입니다.

테크주의 리스크가 높은 이유는 무엇인가요?

단적으로 말해, 테크주의 미래에 대한 기대가 높아 가격이 많이 상승할수록 그 기대에 미치지 못했을 때의 하락폭도 커지기 때문입니다.

주식의 가치는 당장의 결과가 아닌 미래에 대한 기대치에 따라 매겨집니다. 이것은 주가수익률에 반영됩니다. 주가수익률을 보면 기업을 매수할 때 현재 연간 수익의 몇 배가 필요한지 알 수 있습니다.

테크주는 흔히 앞으로 성장을 계속 이어나갈 ‘미래’로 여겨집니다. 이 때문에 넷플릭스는 주가수익률 250으로 거래되고 있습니다. 당장 넷플릭스를 매수하기 위해서는 현재 수익의 250배를 지불해야 한다는 뜻으로, 이는 매우 높은 수치입니다. (현재 S&P 500 지수의 평균 주가수익률은 20입니다.)

기대가 클수록 지불해야 하는 가격도 높아집니다. 리스크가 시작되는 것은 상황이 계획대로 흘러가지 않을 때입니다.

넷플릭스의 예시를 계속 들자면, 넷플릭스가 애널리스트들의 기대에 미치지 못하는 성과를 내면서 한 세션에 10% 이상의 매우 큰 하락폭을 보인 분기가 몇 번 있었습니다. 테크주처럼 기대치가 높아 가치가 큰 주식은 그만큼 떨어질 수 있는 폭도 크며, 다른 주식들보다 리스크가 높습니다.

물론 투자는 리스크와 리워드에 관한 것입니다. 성공적인 테크 기업이 안겨줄 수 있는 리워드는 일반적인 기업에 비해서 크고, 투자할 때의 리스크 역시 그만큼 높습니다.

 클레몽에게 묻고 싶은 것이 있다면, 아래의 코멘트란이나 클레몽의 트위터 @ClemThibault를 통해 질문해주세요.

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