덱스터-VFX 최강자, 중국과 헐리우드 진출 노린다
주식 탐탐 | 2017년 06월 08일 13:04
우리나라에서 영화 CG 부문에서 압도적인 경쟁력을 가지고 있는, 아시아에서도 1위급인 덱스터에 다녀왔습니다. 영화산업이 지속적으로 성장하고 있고 동사의 기술력이 좋은 상황인데 사드 이슈와 신과함께 라는 작품이뒤로 미뤄지면서 주가 흐름이 전반적으로 조정을 받았습니다.
사업 개요
-영화를 제작하는 가정에서 가상이나 허구, 시공을 초월하는 장면, 자연재해, 전쟁, 화재, 맹수 등 경제성이나 안전상의 문제로 직접 촬영하기 어려운 장면들을 실제로 만들어 내는 시각효과등을 제작
-이러한 시각효과는 컴퓨터 그래픽스의 기술과 영상 촬영 기법으로 만들어내며 Visual Effect, VFX 등으로 부르며 덱스터는 VFX 제작
-아시아에서는 매출액 기준 시장 점유율 1위 점유.
탐방 내용
1)산업 분석
- 국내 영화 산업은 12년~15년 연속 1억 이상 관객 기록, 2016년 전체 극장 관객 수는 2억 1,702명, 1인당 연평균 극장 관람횟수는 4.20회로 세계 최고 수준
-2016년 극장 매출액은 1조 8,432억원으로 2015년 대비 1.6% 증가
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-영화 완성작 수출은 4,389만 달러(약 500억원), 서비스 수출은 5,719만 달러(약 640억원)으로 15년 서비스 수출이 2,612만달 달러 대비 큰 폭의 성장
-서비스 수출 중 VFX,DI,3D,사운드, 특수효과등의 기술 서비스 부문은 3,861만달러(약 430억원)으로 전년대비 2배 이상의 성장 기록
-위 도표는 계절성을 나타냄
-한국 영화산업은 위 월별 관객수에서 볼 수 있듯 여름방학에서 추석으로 이어지는 시즌에서 관객수가 가장 높게 기록
2) 경쟁업체 현황
-국내의 경우 국내의 VFX 회사는 보유 인력 규모로 구분할 때, 150명 이상의 대형 스튜디오, 150명 이하의 중형 스튜디오, 100명 이하의 소형 스튜디오, 그리고 30명 미만의 초소형 스튜디오로 나뉨
-따라서 대형 VFX 업체는 덱스터가 유일
3) 주요내용
-'신과함께'는 12월 개봉 확정으로 1편 2편 동시 진행중.
-1편 올해 12월 개봉 예상, 2편 18년 여름 목표
-VFX에서는 한 사람이 얼마만큼의 매출을 내느냐가 중요하며 난이도가 어려운 샷, 실사와 가까울수록 S급, A급등으로 샷이 나뉨. 현재 덱스터는 고등급의 샷들만 수주를 받고 있으며 헐리우드의 인력비는 하루 120만원이며 현재 동사는 45~50만원 선으로 80만원까지 올리는 것이 현재 목표. 동사의 인력 기술력 대비 인건비가 싸지만 기술력이 높아 헐리우드 진출시 큰 장점으로 작용 할 것으로 예상.
-현재 헐리우드의 경우 총 70여개의 VFX 기업들이 있으나 11개의 기업이 시장의 70%를 과점.
-영화 산업의 성수기가 2~3분기이기 때문에 산업의 싸이클에 따라 매출의 변동이 일부 있음.
-VFX만으로 회사가 성장하기엔 미래엔 어려움이 분명 있을 것이기 때문에 컨텐츠 부문을 지속적으로 확장하고 지적 재산권을 확보하고 있음.
-추후 영화제작에도 투자를 진행하여 현재는 수주를 받아 매출을 일으키지만 추후에는 영화의 매출을 Share할 수 있는 방향으로 갈 것.
-신규 사업으로 하우저 신생 법인을 통해 진행중이며 가상공간 내에서 3D 가구, 벽지, 바닥재의 배치를 통해 인테리어를 시연해 볼 수 있음.
-사드 배치 완화와 더불어 중국쪽에 테마파크등과 같은 사업 진행도 될 것으로 기대.
-올해 실적의 경우 외주비용과 같은 문제들이 있으나 계절성에 따라 매출싸이클은 전년과 비슷한 흐름으로 갈 것으로 예상. 지속적으로 성장해왔으며 올해도 역시 성장할 것으로 전망.
Q&A
Q. 기업상장 당시 중국 진출에 상당히 많은 노력을 들였지만 작년에 철수해서 아쉬움이 많을 것 같다. 이유는 무엇인가 ?
A. 중국에 많은 공을 들였고 좋은 시장이지만 우리나라 업무 문화와는 많은 차이가 있었다. 높은 등급의 S급, A급은 국내에서 처리를, 그 하위 등급의 샷들은 중국에서 처리를 했음에도 불구하고 신뢰도 있는 업무 태도가 나오지 않았고 원했던 매출 규모가 빨리 올라오지 않았다. 그래서 과감히 철수를 결정했다.
Q. 신과함께에 많은 기대감이 시장에 있었지만 미뤄지면서 주가가 조금 내려왔다. 미뤄진 이유와 개봉 시기에 대해서 알려달라. 외주와 관련된 부분들도 있는지 같이 말해달라.(외주비용 38억원, 인건비 41억으로 실적에 안좋은 영향을 끼침)
A. 이번 여름에 쟁쟁한 작품들이 많아 퀄리티업을 결정했다. 그에 따라 4분기 말에 개봉할 것으로 예상되고 1편과 2편 동시 진행하고 있다. 퀄리티업을 진행하는 만큼 좋은 성과 있을 것으로 보고 있다. 기존에는 한 영화의 VFX 들을 여러개 기업들이 쪼개서 가졌으나 신과함께는 우리가 총괄하기 때문에 모두 수주를 가져왔다. 이와 관련해서 하위샷들은 일부 외주를 주면서 비용이 발생했고 1분기 실적 하향의 원인이다. 예측하기엔 어려우나 외주가 더 늘어나지는 않을 것이다.
Q. 현재 기말 현금이 꽤 있는데 전환사채가 운영비 명목으로 발행됐다. 전체 주식수에 15%인데 어디에 쓰일 예정인가.
A. 중국 법인이 철수한 상황이고 헐리우드 진출을 염두해두고 있어 외형 확대, R&D의 확장, 좋은 인력 충원, M&A등을 고려하고 있다. VFX기업들 중 R&D센터를 가진 곳은 아시아에서 우리가 유일하다. VFX기술에서도 어려운 동물들의 털이나 자연스럽게 움직이는 바다, 특히 휴먼까지 제작할 수 있는 업체는 우리가 유일하다. 동물들의 움직임이 어색한것은 사람들이 잘 모를 수 있으나 사람의 경우는 무의식적으로 인지하고 있기 때문에 조금만 어색해도 상당히 어색한 티가 많이 난다. 봉신전기나 쿵푸요가에서 이연걸과 성룡을 스캔해서 호평을 받았고 기술력을 입증받은 상황이다. 현재 모인 자금은 외형 확대를 위해 쓰일 것이다. 현재 헝가리의 디직과 MOU를 체결했고 지분을 인수할 것이다. 디직은 리그 오브 레전드, 파이널판타지, 어쎄신크리드, 콜 오브 듀티등과 같은 게임 영상 제작사이며 디직을 통해서 할리우드, 미국, 유럽등을 공략할 수 있을 것이다.
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