Daily Commentary - 2015년 03월 02일

주요 이슈

• 재차 금리인하에 나선 중국 지난 토요일 밤에 중국인민은행이 대출 금리와 예금 금리를 각각 5.35%와 2.5%로 25 bp씩 인하하여 시장을 놀라게 했습니다. 지난 2월에 지급준비율을 낮춘 후 1개월도 지나지 않았지만 대출시장과 경제부양을 위해 2차 금리인하가 단행되었습니다. 며칠 후에는 중국 전인대가 열리는데, 이번 금리 인하 폭을 감안할 때 2015년도 목표 성장률이 현행 7.5%에서 7%로 하향될 것으로 보입니다. 금리인하 단행 후 발표된 경제지표에서는 중국 2월 제조업 PMI가 경기위축 영역에 아직 머문 것으로 나타나 중국인민은행의 금리인하가 올바른 결정임을 보여줬습니다. 이 소식에 대 중국 수출에 크게 의존하고 있는 호주와 뉴질랜드의 통화가 상승갭으로 거래를 시작했지만 얼마 지나지 않아 상승폭을 모두 내주고 오히려 하락으로 돌아섰습니다.

• 금일 주요 일정: 영국을 포함한 일부 유럽국의 2월 제조업 PMI와 유로존 전체의 PMI 최종치가 발표됩니다. 이전과 마찬가지로 프랑스, 독일, 유로존 전체의 PMI에 대한 전망치는 초기 예측치와 동일합니다. 영국 제조업 PMI는 지난 53.0에서 53.4로 소폭 상승했을 것으로 예상됩니다. 유로존 2월 CPI 1차 추정치도 나옵니다. 독일 CPI가 완만한 디플레를 나타냄에 따라 금일 유로존 CPI도 디플레 완화를 나타낼 가능성이 높아졌으며, 이는 EUR 강세로 이어질 수 있습니다. 유로존 1월 실업률도 나옵니다.

• 스위스 중앙은행(SNB)이 주간 요구불예금 데이터를 발표하는데, 이를 통해 SNB가 2월 27일 종료 주간에 외환시장에 개입했는지 알 수 있습니다.

• 캐나다에서는 2월 RBC 제조업 PMI가 나옵니다. 이 지표는 그다지 주목을 받지 않는 지표로서, 시장이 선호하는 지표는 Ivey 제조업 PMI입니다.

• 미국에서는 2월 Markit 제조업 PMI 최종치와 2월 ISM 제조업 지수가 발표됩니다. 1월 개인소득과 개인지출도 나옵니다. 개인소득은 12월대비 상승했을 것으로 예상되고, 개인지출은 하락했을 것으로 전망됩니다. 미국 PCE 디플레이터는 소폭 하락했을 것으로 예상되고, 핵심 PCE는 지난 금요일 4분기 GDP의 핵심 PCE 2차 추정치와 마찬가지로 전월과 동일할 것으로 전망됩니다.

• 주중 일정 관련해서는, 금요일 미국 고용보고서가 주된 관심 대상이지만, 그 전에 몇몇 중앙은행 회의가 예정되어 있습니다. 목요일의 주요 일정은 ECB 정책회의입니다. 관심의 초점은 QE 프로그램의 세부내역과 정확한 시행 날짜가 될 것 같습니다. 그외에 명확히 밝혀져야 하는 중요 사항은 ECB가 마이너스 수익률 상태인 국채를 매입할 것인지 여부입니다.

• 화요일의 주요 일정은 호주중앙은행(RBA) 정책회의입니다. 시장 컨센서스는 기준금리를 2%로 2월과 동일한 폭인 25 bp 인하하는 것입니다. 추가 인하가 예상되는 이유는 1차 금리인하가 단행된 이후인 4분기 민간 설비투자가 부진했기 때문입니다.

• 수요일에는 캐나다 중앙은행(BoC) 정책회의가 하이라이트입니다. 지난 회의에서 캐나다은행(BoC)은 25 bp의 깜짝 금리인하를 단행하여 시장을 놀라게 했습니다. 이는 BoC가 2010년 9월에 금리인상을 단행한 이후 처음으로 금리를 변경한 것이었습니다. 시장에서는 0.5%로 25 bp 인하를 예상하고 있습니다. =하지만 지난 수요일 폴로즈 BoC 총재가 "지난 금리인하로 BoC가 경제동향을 판단할 시간을 벌었다"고 발언한 이후 금리 변경 확률이 30%로 줄어들었습니다. 저희 역시 이번에 금리 동결 가능성이 높다고 판단하고 있습니다. 월요일에 제조업 지표를 발표한 국가들이 서비스 PMI 최종치를 발표합니다. 미국에서는 NFP 발표를 이틀 앞두고 ADP 고용보고서가 나옵니다. ADP 보고서에서는 2월 일자리수가 1월 대비 증가한 것으로 나타날 것으로 예상됩니다.

• 목요일에는, ECB 회의 외에도 영란은행(BoE)이 정책회의를 가집니다. 정책 동결이 예상되므로 시장 반응은 평소처럼 제한적일 것 같습니다. 하지만 3월 18일 공개되는 회의 의사록은 관심을 끌 것으로 보입니다.

• 마지막으로 금요일의 주요 이벤트는 미국 2월 비농업고용입니다. 시장 컨센서스는 1월의 25.7만명에서 줄어든 24.0만명입니다. 동시에 발표되는 실업률은 전월과 동일한 5.6%로 하락했을 것으로 전망되고, 시간당평균임금은 1월과 동일할 것으로 예상됩니다. 이는 FOMC가 고용시장에 자신감을 갖고 있는 것에 부합하는 결과가 될 것입니다.

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1.1860을 하회한 EUR/USD

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• EUR/USD는 1.1260(R2) 바로 밑에서 저항에 부딪힌 후 지지선(지금은 저항으로 바뀜) 1.1180(R1) 밑으로 미끄러졌습니다. 저는 여전히 1월 26일 저점인 1.1100(S1)까지 하락해 지지를 시험할 것으로 예상합니다. 하지만 오늘은 유로존 2월 CPI 잠정치가 나옵니다, 독일 디플레가 완화된 만큼 유로존 디플레도 완화된 것으로 나타날 가능성이 높습니다. 만약 그렇게 나온다면 다시 하락하기 전에 단기 반등 흐름이 나타날 수 있습니다. RSI도 이러한 반등 가능성을 경계해야 하는 이유가 되고 있습니다. 오실레이터와 가격 움직임 사이에 상승 다이버전스가 확인되고 있습니다. 오실레이터도 조만간 과매도권에서 벗어날 수 있을 것으로 보입니다. 큰 흐름에서는 아직 하락 추세에 있는 것으로 판단됩니다. 50일선과 200일선 밑에서 고점과 저점을 낮추고 있습니다. 향후에 1.1100(S1)을 하향 이탈한다면, 2003년 9월 1일 고점인 그 다음 지지선 1.1025(S3)까지 하락할 수 있습니다.

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• 지지선: 1.1100 (S1), 1.1025 (S2), 1.1000 (S3).

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• 저항선: 1.1180 (R1), 1.1260 (R2), 1.1390 (R3).

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~가 작성한: IronFX