미국 증시, 커지는 지정학적 리스크 속에서도 랠리 지속할 이유

By Ismael De La Cruz

(2023년 12월 27일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 2023년을 마무리하는 시점에서 초기 지표에 따르면 2024년에도 글로벌 주식 시장은 유망할 것으로 예상된다.
• 지정학적 리스크가 높아지고 있지만 여전히 강세 편향이 우세한 시장에는 충분한 호재가 있다.
• 금리인하 기대감, 기업 실적 전망 호조 등 요인이 2024년에도 지속적 랠리를 펼쳐갈 기반을 마련할 수 있다.
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2023년 마지막 거래일이 다가오면서 시장 심리는 이제 2024년 주식 강세장을 점치고 있다. 팩트셋(FactSet)에 따르면 전년 대비 2023년 주식 시장 수익 증가율은 8.1%로 예상된다.

2023년 내내 다양한 불확실성이 존재했지만, 가장 효과적인 전략은 과도한 고민 없이 매수하는 것이었다.

아래 열거된 요인은 2023년 투자 심리에 영향을 미쳤다.

• 연준, 유럽중앙은행, 영란은행의 높은 기준금리
• 경기침체 진입에 대한 우려
• 러시아와 우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 분쟁, 홍해 지역 긴장 등

기술주, 특히 ‘매그니피센트 7’으로 불리는 종목들이 미국 증시 상승에 크게 기여했지만, 더 광범위한 시장 역시 긍정적인 성과를 보였다.

미국 추수감사절 이전에 S&P 500 지수 종목 중 90%가 20일 이동평균을 상회했는데, 이는 상승 모멘텀에 대한 긍정적 신호로서 상승하는 주식의 비율이 높음을 의미한다.

건전한 시장은 일부가 아닌 다수 강세 종목의 지지를 받으며 상승한다.

팩트셋에 따르면 S&P 500 지수는 2024년 예상 수익의 19배에서 거래되고 있지만, 상승세는 지속될 것이라는 전망이 나오고 있다.

금리인하 기대와 8~10%에 이르는 기업 수익률 예상이 낙관적 전망을 강화하고 있다. 그리고 견고한 노동시장과 임금상승은 미국 GDP의 65%를 차지하는 소비의 지속에 대한 기대감을 뒷받침한다.

역사적으로 S&P 500 지수 상승률이 20%를 넘은 해에 비슷한 성과가 다음 해에도 이어진 적은 거의 없었다. 최소 한 번 이상 20% 이상 랠리를 기록한 26년 중 다음 연도에도 비슷한 상승률을 연속으로 기록한 경우는 단 9년에 불과했다.

하지만 2024년 초 시장 침체가 발생하더라도 단기에 그칠 가능성이 높다. 더 가능성이 높은 시나리오는 단기적 과열을 완화하는 하락으로서 2024년에 또 다른 강세장이 펼쳐질 수 있는 발판을 마련하는 것이다.

지속적 강세장을 확신하는 이유는 다음과 같다.

• 양호한 시장 폭(breadth): 상승 종목의 비율이 높음
• 금리인하 예상
• 경기 연착륙 기대
• 기업 실적 전망치 상향 조정

또한 과거 데이터를 보면 채권금리 하락이 주식 시장에 도움이 되는 것으로 나타났다. 1980년 이후 미 10년물 국채금리가 한 달 동안 0.5%p 이상 하락한 사례는 33차례 발생했다.

S&P 500 지수의 3개월 후행 평균 수익률은 거의 8%였고 러셀 2000 지수의 경우 8.2%였다. 미국 증시에서는 경기순환 주식 및 산업재 주식이 흥미로운 투자처가 될 수 있다.

유럽에서는 다음과 같은 촉매제가 긍정적 전망을 뒷받침하고 있다.

• 유럽중앙은행의 금리인하 기대감
• 골드만삭스는 유럽 상장 기업들이 내년에 유럽 주식을 가장 많이 매입할 것으로 보고, 은행 및 에너지 섹터에서 대규모 자사주매입을 예상함
• 주주에게 배당보다 더 유연하게 자금을 돌려줄 수 있는 자사주매입은 약 1,500억 유로 규모로 지속될 전망함

이러한 분석에 따르면 2024년 글로벌 주식 시장은 잠재적으로 낙관적이다.

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~가 작성한: Investing.com