메르카도 리브레: 라틴 아메리카 거대 이커머스 기업의 성장 스토리

2019년 이전에도 이커머스 부문은 이미 탄탄한 성장세를 보였지만, 코로나 팬데믹을 지나면서 성장이 더욱 가속화되었다. 특히 라틴 아메리카의 영향력 있는 지역에서는 메르카도 리브레처럼 아마존, 알리바바와 같은 기업들이 많은 사람들의 생활에서 필수적인 존재가 되었다. 18개국에서 4천만 명 이상의 활성 사용자를 보유한 메르카도 리브레는 전통적인 이커머스 영역을 넘어서 다각화되었다.

마켓플레이스를 넘어선 주요 서비스 중 하나는 메르카도 파고(Mercado Pago)다. 이 벤처 기업을 통해 메르카도 리브레는 결제 부문에 진출하면서 자체 디지털 은행, 신용카드 서비스, 모든 규모의 비즈니스에 적합한 전통적인 결제 터미널을 갖춘 본격적인 핀테크 기업으로 변모했다. 또한 물류 분야에서도 뛰어난 역량을 발휘해 경쟁사 대비 더 빠른 배송을 모표로 하고 있고, 주요 도시에서 당일 배송을 위한 새로운 물류 센터를 설립하기도 했다.

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이러한 벤처 사업 외에도 메르카도 리브레는 수년 동안 운영해온 로열티 포인트 클럽고 같은 독보적인 경험을 통해 고객 참여를 적극적으로 유도한다. 그리고 새로운 두고 서비스인 ‘멜리 플러스’(Meli+)를 통해 스트리밍 시장에 진출해 구독자에게 무료 배송, 예약 배송과 같은 혜택을 제공하고 있다.

전 세계, 특히 미국과 유럽연합에서 2024년 경기침체를 예상하고 있지만, 연준과 유럽중앙은행은 경기침체 기대치를 낮췄다. 이러한 변화는 이커머스 부문에 좋은 징조이며, 비필수 소비 부문에 속한 메르카도 리브레가 수혜를 입을 수 있다.

또한 메르카도 리브레가 라틴 아메리카 지역에 집중하고 있다는 점도 주목할 만한 장점이다. 미국과 유로존이 경기침체를 겪더라도 신흥시장은 영향을 덜 받을 가능성이 높다. 그렇다면 메르카도 리브레는 중국의 알리바바를 비롯해 영향을 받는 지역에서 시장 점유율이 높은 경쟁사보다 우위에 설 수 있다.

그리고 앞서 언급한 바와 같이 메르카도 리브레는 새로운 분야로 다각화하는 동시에 사용자 경험을 지속적으로 개선함으로써 경쟁우위를 활용하고 있다. 구독 서비스는 라틴 아메리카 지역 최고의 서비스를 목표로 하고 있으며, 콘텐츠 크리에이터를 통한 판매를 강화하기 위해 제휴 프로그램을 준비하고 있다. 구독 서비스에 더해 광고 사업부인 영화, 시리즈를 제공하는 무료 플랫폼 메르카도 플레이(Mercado Play)를 통해 수익성 높은 스트리밍 시장에 진출하고 있고, 이에 광고 부문인 메르카도 애즈(Mercado Ads)도 시너지를 내고 있다.

2022년에 105달러 순매출을 기록할 것으로 예상되며, 향후 성장에서도 유리한 입지를 확보할 것이다.

또한 현재 40억 달러가 넘는 잉여현금흐름, 39.5%의 자기자본수익률, 운영 효율성을 나타나는 48.4%의 매출총이익률 등 인상적인 재무 지표를 보여 주고 있다.

메르카도 리브레의 주식이 중기 투자자들에게 위험인지 기회인지 판단하기 위해 인베스팅프로 도구를 활용할 수 있다.

공정가치 측면에서 메르카도 리브레의 나스닥 상장 주식은 공정가치 이상에서 거래되고 있다. 주가는 1,421.64달러로 공정가치 1,243.82달러보다 12.5% 높은 수준이다. 인베스팅프로 12가지 모델은 775.67(주가순자산비율)부터 1,694달러(매출액대비 기업가치 비율)에 이르는 범위를 제시하고 있다.