환율 시황 - 지역은행 發 위험회피 vs 긴축경계 감소
김승혁 Economist | 2023년 05월 03일 08:38
- 금일 달러/원(Spot) 예상: 1,335.00~1,345.00
- NDF 종호가: 1,340.00/1,341.00(+0.80) h2 전일 국내 동향 : W자를 그리며 큰 변동흐름을 보인 후 상승한 환율/h2
1,342.2원 출발한 환율은 W자 형태를 그리며 큰 변동. 오전 중 네고물량과 당국 경계가 발현되자 환율은 1,338원 수준 급락. 다만 역외 순매수 및 저가매수가 하락압력을 상쇄하며 다시 반등했지만, 오후 호주가 깜짝 금리인상을 단행하여 환율은 재차 1,338원 수준 복귀. 그러나 장 후반 역외 순매수 및 결제수요가 다시 상승압력을 높여 환율은 전일대비 4.4원 오른 1,342.1원 장 마감.
달러화는 지역은행 우려 재점화, 고용지표 둔화 속 금리인상 압력이 진정되며 하락 마감.
미국 팩웨스트, 웨스턴 얼라이언스 등의 주가가 급락하자 지역은행 시스템 우려 재점화. 상업용 부동산 부실 가능성은 미국이 지역은행 위험에서 여전히 자유롭지 못하게 만드는 근거. 미국 3월 구인건수는 959만건을 기록해 21년 4월 이후 최저치. 비자발적 이직자가 전월비 25만건 급증했고 구인률도 (5.9%5.7%) 하락. 시스템 불안과 고용의 둔화는 금리인상에 부정적 영향을 미쳐 민주당 위원들은 파월 의장에게 금리인상 중단을 촉구했고 국채 2년물 금리는 18bp 급락.
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RBA(호주 중앙은행)는 시장의 예상과 달리 기준금리를 3.85% 수준까지 25bp 인상. RBA는 여전한 인플레이션(7%대) 수준과 임금 상승을 우려해 금리를 인상했다 밝힘. 전문가 30명 중 9명만 인상을 예상한 만큼 인상 후 호주달러는 1.3% 가까이 급등했고 3년 국채금리는 24bp 상승.
독일 4월 제조업 PMI는 예상(44.0)을 상회한 44.5를 기록. EU 4월 헤드라인, 근원 CPI는 각각 7.0%, 5.6%를 기록해 예상(7.0%, 5.7%)과 부합하거나 하락. 예상보다 견고했던 PMI와 근원 CPI의 둔화 흐름에 유로화는 달러대비 견고한 모습을 보이며 1.1유로를 회복. 한편 유가는 미 경기둔화 가능성과 중국 PMI의 부진 속 수요 감소 전망이 가시화되어 5.4% 가까이 급락.
금일 달러/원은 지역은행 우려가 지속되고 고용지표가 부진한 모습을 보인 점에서 위험회피 심리와 긴축경계 부진이 상하방 압력을 모두 제공하기에 제한적 하락 전망. JP 모건이 퍼스트 리퍼블릭 은행을 인수했음에도 상업은행 부실 가능성에 중소형 부실 우려는 여전히 진행 중. 이는 미 주요증시 하락세를 일군 만큼 외인들의 국내증시 이탈을 자극할 수 있고 원화 매도 압력을 높힐 수 있음. 1,330원 후반에서의 저가매수 및 결제수요 역시 환율 상승에 우호적 환경 제공 가능.
그럼에도 제한적 하락을 전망하는 근거는 롱플레이의 부재와 높은 당국경계. 은행 시스템 우려와 고용지표 부진은 연준에게 금리인상에 대한 부담을 제공. 민주당이 파월 의장에게 금리인상 중단을 촉구한 것도 같은 효과를 발생. FOMC에 대한 경계감이 극도로 높은 시장에서 이러한 재료는 금리인상 베팅 혹은 연준의 매파적 태도에 따른 강달러 베팅을 되돌릴 수 있는 트리거이며 롱플레이를 부담스럽게 하는 재료. 그간 원화 약세를 이끈 주 재료중 하나가 긴축경계인 점을 감안할 때 이와 같은 상황은 1단락에서 설명한 상승 압력을 상쇄할 것. 1,340원 구간 내 긴축경계감이 높고 네고물량이 적극적으로 출회한다는 점을 전일 확인한 것도 제한적 하락을 점치는 요소.
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