박스권 시장에서의 주식 종목 선정: 2023년 뛰어난 실적 거둘 수 있는 2종목

By Thomas Monteiro

(2023년 4월 18일 작성된 영문 기사의 번역본)

• S&P 500 지수는 단기 변동성이 감소할 것으로 보이지만, 거시경제 리스크로 인해 좁은 박스권에 갇혀 있을 것으로 예상된다.
• 그러한 시나리오에서 주식 종목 선정(stock picking)은 향후 몇 달 동안 평균 이상의 수익률을 올릴 수 있는 가장 안전한 최고의 방법이다.
• 어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials)와 액센츄어(Accenture)는 재무 건전성, 저평가, 긍정적 시장 추세를 바탕으로 최고의 실적을 거둘 수 있다.

연준 금리인상 사이클의 마지막 시기가 다가옴에 따라 투자자들은 시장이 코로나19 폭락 이후와 비슷한 패턴으로 돌아갈지 궁금해하고 있다.

자본 비용 측면의 안정성이 높아지면 단기 변동성이 낮아져 시장에 긍정적일 가능성은 높지만, 마치 내일이 없는 것처럼 시장이 랠리를 펼치기에는 거시경제 리스크가 너무 많이 남아 있다.

필자가 지난 1월 분석글 “S&P 500 지수, 2023년에는 더 좁은 박스권 내에서 움직일 수 있어 ”에서 썼듯이, 지금 상황은 지난 10년간 익숙해진 좁은 박스권에 갇혀 있을 가능성이 높다는 것을 시사한다. 그리고 최근 데이터에 따르면 인플레이션과 경제 회복력 측면에서 개선이 예상되지만, 필자는 향후 몇 달 동안 S&P 500 지수는 4,300~4,400포인트에서 강력한 저항이 있을 것으로 본다.

그러나 하방 리스크는 개선되었다고 본다. 곧 본격화되는 1분기 실적 시즌을 통해 미국 기업들의 현재 상황에 대한 추가 단서를 찾을 수 있을 것이며, 굉장히 부정적인 어닝 쇼크만이 S&P 500 지수를 3,700~3,800포인트 수준 아래로 떨어뜨릴 수 있다.

사실, 시장이 이미 기업 실적 침체(S&P 500 상장기업들 2개 분기 연속 마이너스 수익 성장)를 예상하고 있다는 점을 감안하면, 이번에 예상보다 양호한 실적이 나온다고 해도 필자는 별로 놀라지 않을 것이고, 단기적으로는 주가를 안정시키는 데 충분한 역할을 할 것이다.

지난 12월 및 1월(실리콘밸리은행 사태 이전)에 언급했듯이 지금 예측하기 힘든 일은 은행 부문, 특히 미국 소형 및 지방은행이다. 일반 시장에서는 안정적 상황으로 인식되고 있지만, 연준의 은행 기간 자금 지원 프로그램(BTFP)이 소진되면 채권시장 변동성으로 인한 지연효과가 문제가 될 수 있다. 그러나 긍정적 측면은 최근 데이터에 따르면 은행의 BTFP 차입이 매주 둔화되고 있다는 점이다. 그럼에도 불구하고, 시장 방향을 평가하려는 투자자들은 은행 섹터 상황을 면밀하게 주시해야 한다.

이러한 배경에서 향후 몇 달 동안 평균 이상의 수익을 올릴 수 있는 두 가지 방법이 있다고 생각한다.

1. 적극적 지수 트레이딩(위험함): 시장을 이기고자 하는 트레이더는 위에서 언급한 강력한 지지선과 저항선, 이동평균을 활용하고, 시장의 양쪽에서 모두 거래할 수 있다. 이런 방식을 취하는 트레이더는 일반적인 매크로 위험에 대한 적극적 평가에 따라 포지션을 헤지할 것을 권장한다. (즉, 100% 강세 또는 100% 약세 포지션을 취하는 대신 90%-10%에서 60%-40% 사이에서 포지션을 취하는 것이다.)
2. 주식 종목 선택(덜 위험함): 전반적 시장은 박스권 내에서 움직일 것으로 보이지만 개별 종목은 그렇지 않다. 따라서 시장을 이기고 싶은 투자자들은 기업의 펀더멘털을 면밀히 주시하고, 그에 따라 결정을 내려야 한다. 인베스팅프로는 향후 몇 달 동안 시장수익률을 상회할 수 있는 결정을 내리는 데 필요한 모든 정보를 제공하므로 최고의 도구라고 할 수 있다.

인베스팅프로 에 따르면, 반도체 산업과 디스플레이 및 관련 산업을 위한 제조 장비, 서비스 및 소프트웨어를 제공하는 선도적인 공급업체로서 중기적으로 주가가 상승할 편 가지 이유가 있다.

• 어플라이드 머티어리얼즈 경영진이 공격적으로 자사주를 매입했다.
• 현금흐름은 이자 지급을 충분히 감당할 수 있을 만큼 충분하다.
• 지난 6개월 동안 큰 폭으로 주가가 상승했다.

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~가 작성한: Thomas Monteiro