올해 들어 55% 상승한 테슬라 주가, 계속 오를까?
Francesco Casarella | 2023년 03월 29일 14:36
By Francesco Casarella
(2023년 3월 28일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 테슬라 주식은 현재 공정가치 대비 낮은 가격에서 거래되고 있으며, 올해 들어 55% 상승했다.
- 테슬라의 펀더멘털은 지난 몇 년 동안 개선되었다.
- 그러나 테슬라가 경쟁을 이겨내고 향후 성장을 지속할지에 대한 우려는 남아 있다.
많은 투자자들에게 테슬라(NASDAQ:TSLA)는 그저 평범한 자동차 제조사일 뿐이지만, 어떤 투자자들에게는 진정한 혁신적 기업이고 이들은 테슬라를 자동차 제조사보다는 기술 또는 럭셔리 부문 기업에 더 견줄만 하다고 생각한다.
오늘은 테슬라의 펀터멘털을 살펴보고, 현재 밸류에이션 수준에서 투자할 만한 가치가 있는지 판단해 보자.
테슬라는 전기 자동차 및 에너지 저장 시스템을 설계, 개발, 제조, 판매하며 에너지 저장 제품도 설치, 운영하고 관련 서비스를 제공하는 기업이다. 테슬라는 크게 자동차 부문과 에너지 발전 및 저장 부문으로 나뉘어 운영된다.
자동차 부문은 전기 자동차의 설계, 개발, 제조 및 판매를 포함한다. 에너지 발전 및 저장 부문은 주거용 및 상업용 에너지 효율성 제품 및 태양 에너지 시스템을 설계, 제조, 설치, 판매 또는 임대한다.
테슬라는 세단 모델 S 세단, 스포츠 유틸리티 차량 모델 X, 대중시장형 세단 모델 3, 중형 SUV 모델 Y를 제조하고 판매한다. 또한 가정 및 상업용 건물과 공공장소에서 사용할 수 있는 전기 제품도 개발하고 있다.
h2 한눈에 보는 펀더멘털/h2몇 가지 중요한 인사이트를 제공하는 재무 내역부터 살펴보자.
시간이 지남에 따라 테슬라의 매출 및 수익은 증가하고 있고, 특히 수익 증가가 두드러지게 나타났다. 수년간 성장만 하고 수익을 내지 못하던 테슬라가 이제는 수익을 내고 있는 것이다. 마진은 오르락내리락하지만 매출 범위의 10~20%를 벗어나지는 않는다.
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출처:
지난 3년간 희석 주당순이익(EPSd)의 성장률은 315%로 정말 놀라운 수준이다.
하지만 다른 모든 기업과 마찬가지로 정상화된 가치로 돌아갈 수 있다는 점을 잊지 말아야 한다. 따라서 투자자로서 우리는 그 시점에 테슬라의 가치가 얼마나 될 수 있을지를 자문해야 한다.
출처: 인베스팅프로
h2 대차대조표와 현금흐름/h2현금과 단기 투자 항목에 테슬라는 220억 달러 이상 보유하고 있다. 총 유동자산은 410억 달러 규모다. 따라서 유동부채(270억 달러) 대비 우수한 단기 잔고를 가지고 있다.
부채비율(D/E)은 양호하다. 지금은 0.78이며 필자는 0.5/0.6 이하가 최적이라고 본다.
현금흐름 측면에서는 영업에서의 현금흐름이 양호한 성장 추세에 있으며, 이는 지난 수년간 테슬라의 회복세를 보여 준다.
잉여현금흐름은 147억 달러(가장 최근 자료)로 잉여현금흐름 수익률은 2.5%로 양호한 추세를 보이고 있으나 현재 주가에서 매력적이지는 않다.
h2 밸류에이션/h2밸류에이션 측면에서는 테슬라 주가가 공정가치 대비 15% 낮은 수준에 있다. 공정가치는 12개 모델 평균에 기반해 221달러로 계산되었다.
지금까지 애널리스트들은 더욱 보수적인 전망을 보이고 있다. 평균 목표주가는 207달러이고 현재 주가 기준 상승 여력은 8%다.
일반적으로 추가 성장에 대한 전망은 존재한다. 그러나 다른 자동차 제조사도 전기차 생산에 점진적으로 투자하고 있고 전기차 섹터의 모든 해결되지 않는 문제를 고려하고 있다는 점을 감안하면, 성장은 향후 몇 년 동안 둔화되고 밸류에이션이 다시 높아질 수 있다.
현재로서는 테슬라가 보유하기에 좋은 주식 종목이다. 하지만 특별히 저렴하지도 않고, 경영진에 대해서도 우려가 된다. 일론 머스크 테슬라 CEO는 의심할 여지없이 천재적이지만, 주주들은 머스크가 트위터 등 다른 프로젝트에도 참여하고 있기 때문에 언제든 테슬라 주식을 팔 수 있다고 우려할 것이다.
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