3월 시장 예측이 특히 더 어려운 2가지 이유

 | 2023년 03월 21일 17:30

By Ismael De La Cruz

(2023년 3월 20일 작성된 영문 기사의 번역본)

  • 역사적으로 볼 때 3월은 주식시장 예측의 무덤과도 같았다.
  • 글로벌 시장 상황에 대한 불확실성이 커지는 가운데 이번 3월도 그럴까?
  • 이번 주에 연준이 금리 사이클을 늦춰 시장을 진정시킬 수 있지만, 투자자들은 변동성 상승에 대비해야 한다.

역사를 통틀어 보면, 해당 섹터의 유명 애널리스트나 기업들이 큰 확신을 가지고 예측을 제시했다가 나중에 완전히 틀리는 경우는 무수히 많았다.

특히 과거 3월 예측 중에서 대표적인 2가지 사례는 다음과 같다.

1. 1930년 3월 16일 줄리어스 반스(Julius H. Barnes)

“ 1930년 봄에 큰 고통의 시기는 종료되었다. 미국의 비즈니스는 정상적인 수준의 번영으로 돌아가고 있다.”

그러나 대공황은 이후 9년간 더 지속되었다.

2. 2000년 3월 9일 나스닥 지수는 처음으로 5,000포인트를 넘겼다. 푸르덴셜증권의 유명한 애너리스트인 랄프 아캄포라(Ralph Acampora)는 나스닥 지수가 12~18개월 내로 6,000포인트에 다다를 것이라고 예측했다.

1년 후 나스닥 지수는 2,052포인트로 59% 하락했다.

이제, 여러 은행의 붕괴 사태로 인해 글로벌 은행 시스템이 압박을 받고 있고, 이번 주에 금리를 결정해야 하는 연준이 진퇴양난에 빠진 상황에서 우리도 비슷한 시나리오를 바라볼 수 있을까?

자세히 살펴보자.

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패닉의 시작

1. 크레디트 스위스

크레디트 스위스(NYSE:CS) 주가는 수년 동안 평판 문제, 미국 헤지펀드 아케고스(Archegos) 및 영국의 금융 스타트업 그린실(Greensill)의 붕괴, 최고경영진의 대폭 변동 등으로 인해 하락세를 보였다.

이 모든 것은 2022년 74억 유로 손실로 이어졌고, 이는 2021년 16억 유로 손실의 5배 가까이 되는 규모였다. 고객들의 불신은 계속 이어졌고 결국 고객과 자금은 이탈했다.

스위스국립은행(SNB)는 크레디트 스위스를 돕기 위해 유동성을 투입해야 핬다. 하지만 5년 만기 채무 불이행에 대비한 보험 비용은 지난 금요일에 주초 대비 2배가 증가했다.

지난 일요일 마침내 UBS(NYSE:UBS)는 30억 스위스프랑(32억 3천만 달러)에 크레디트 스위스를 인수하고, 스위스 당국이 조율한 신속한 합병을 통해 최대 54억 달러의 잠재적 손실을 감수하기로 합의했다.

2. 실리콘밸리은행(SVB)

실리콘밸리은행은 대부분 기술기업인 고객 중 상당수가 자금을 인출하고 뱅크런 사태가 발생하자 구제금융을 받았다. 채권 포트폴리오의 일부를 매각했지만 18억 달러 손실에 도움이 되지는 않았다.

규제당국은 당시 SVB의 유동성보다 자금 상환 수요가 훨씬 많다는 사실을 확인하고 SVB를 폐쇄했다. 시그니처은행(Signature Bank)도 마찬가지였다.

3. 퍼스트 리퍼블릭

미국 대형 은행들이 퍼스트 리퍼블릭 은행을 구하기 위해 300억 달러에 달하는 현금을 쏟아부었다. JP모건체이스(NYSE:JPM), 씨티그룹(NYSE:C), 뱅크오브아메리카(NYSE:BAC), 웰스파고(NYSE:WFC)는 각각 50억 달러씩 투입했다.

모건스탠리(NYSE:MS)와 골드만삭스(NYSE:GS)는 각각 25억 달러를, 다른 5개 은행은 각각 10억 달러를 내놓았다.

아래 차트는 SVB에 가장 많이 노출된 기업을 나타낸다.