환율 시황 - 침체 시그널 확인과 엇갈린 연준 내부의견
김승혁 Economist | 2022년 11월 21일 08:45
- 금일 달러/원(Spot) 예상 : 1,334.00~1,344.00
- NDF 최종호가 : 1,339.30/1,339.70(-0.40) h2 전일 국내 동향 : 글로벌 리스크 온 심리로 1,340원대 유지/h2
연준위원들의 매파적 발언으로 1,345.0원 상승출발한 환율은 달러의 반락 및 외환당국의 환헤지 요청 소식에 역외 매도세가 우위를 점하며 1,340원 하회. 오후에는 얇은 거래장에서 북한의 탄도 미사일 발사 소식에 따른 지정학적 리스크 고조 및 지속적인 저가매수세가 레벨을 키우며 전일대비 0.6원 오른 1,339.70원 장 마감.
달러화는 경제지표 둔화 속 침체 가능성 거론에도 매파적 연준 위원들 발언 이어지자 피봇 포지션 청산되며 상승.
세인트루인스 블라드 연은 총재가 테일러 준칙에 의거한 5~7%대의 최종금리 수준을 언급한 이후 콜린스 보스턴 연은총재는 12월 75bp 인상 역시 옵션임을 강조. 이에 Fedwatch의 12월 75bp 인상 확률은 26.5%로 상승했고 시장내 피봇 기대감이 청산되며 달러 및 국채금리는 상승.
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다만, 수잔 콜린스 보스틱 애틀란타 연은 총재는 12월 FOMC 50bp 인상을 지지하며 75~100bp 추가 인상으로 충분히 인플레 억제가 가능하다 첨언. 최근 브레이너드 연준 부의장도 온건한 발언을 했음을 감안할 때 연준 내부적 의견이 엇갈리기 시작.
한편 미국 10월 선행지수는 전월비 -0.8%를 기록해 8개월 연속 부진을 보임. 주택판매 건수가 443만건을 기록해 2년 6개월래 최처치를 기록한 점 역시 경기 불황을 시사했으며 컨퍼런스 보드는 연말 경기침체를 전망.
중국 인민은행은 2023년 목표 성장을 5%로 제시하며 강력한 경기 부양 의지를 시사. 이에 위안화는 중국 확진수 급증에도 제한적 강세를 보임.
금일 달러/원은 침체 시그널과 매파적 연준에 대한 경계감 등에 상하단 제한되며 횡보 가능성 높으나 중국 이슈 반영해 제한적 하락 전망. OECD 경기선행지수 레벨은 침체 진입 가능 수준이며, 사이클로 분류시 후퇴기. 주택판매 건수 부진과 최근 신규주택 착공건수 둔화 역시 경기불황 가능성 시사하기에 3분기와 같은 강달러 랠리는 추후 어려울 것으로 판단. 금일 환율 역시 같은 논리로 달러 상단이 제한될 것이며 연기금 환헤지 상단대기 및 네고 물량 역시 상방을 경직해 박스권 형성에 일조.
다만, 연준 피벗기대가 되돌려졌다는 점에 하단은 지지. 몇 연준 위원들의 스탠스가 변하고 있는 것은 사실이나, 아직 매파적 위원들은 길고 높은 고금리 장세의 필요성을 역설. 최종금리 수준이 5% 이상까지 제시된 점도 피봇 베팅을 되돌리며 환율 상승 재료로 작용. 이에 금일환율 1,330원 후반 레벨 중심 박스권 횡보가능성 높으나, 5%대의 성장 전망을 통해 부양 의지를 피력한 중국을 감안할 때 위안화 강세에 따른 제한적 하락 전망.
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