바이오젠, 지난 2개월간 50% 상승에도 여전히 매수할 만할까?

골드만삭스는 최근 클라이언드 투자 메모에서 바이오젠 목표주가를 370달러로 제시했다. 이는 수요일 종가보다 23% 높은 수준이다. 또한 바이오젠의 2035년 레카네맙 매출을 140억 달러로 예상했다. 이전 예상치는 20억 달러였다.

“바이오젠은 최근 레카네맙 3상 데이터에 따라 2023년부터 초기 알츠하이머 시장에 진입할 수 있을 것으로 본다.”

“선구적인 신경학자 및 경영진과 논의한 결과, 레카네맙은 다수의 최종평가변수로부터의 이점, 시간에 따른 긍정적 추세, 안전성에 비춰볼 때 임상적으로 의미가 있다고 생각한다.”

바이오젠의 파트너사인 일본계 에자이는 미국, 유럽연합 그리고 일본에서 내년 1분기에 완전 승인을 위한 서류를 제출할 계획이며, 골드만삭스는 그 결과가 성공적일 것으로 내다보고 있다.

이러한 낙관론에도 불구하고 투자자들이 고려해야 할 리스크는 여전히 많다. 작년의 아두헬름처럼, FDA 승인이 나더라도 메디케어에서 비용을 지불할 것이라는 보장은 없다. 메디케어는 모든 항아밀로이드제(환자 두뇌의 비정상적인 단백질 응집 제거 목적)에 대한 보험급여에 제한적 조건을 부과하기 때문이다.

또한 모든 일이 잘 풀리더라도 얼마나 많은 매출이 창출될지에 대해서는 컨센서스가 거의 없다. 월스트리트저널 보도에 따르면 애널리스트들은 레카네맙의 정점 매출은 수억 달러에서 수십억 달러 범위로 추정된다.

바이오젠 주식은 최근 알츠하이머 치료제 임상 성공 이후 리스크/보상 비율이 훨씬 더 나아졌다. 지난 2개월 동안 바이오젠 주가는 50% 상승했는데, 이는 FDA에서 해당 치료제를 승인하고 나아가 보험사의 보험급여 대상이 될 것이라는 낙관론을 반영한다.

그러나 바이오젠은 부정적인 결과가 나올 가능성이 있기 때문에 높은 리스크를 감수하는 투자자들에게 맞는 종목이다.

주: 이 글을 작성하는 시점에 필자(Haris Anwar)는 글에서 언급된 주식 종목에 대해 어떠한 포지션도 보유하지 않습니다. 또한 글에 피력된 견해는 필자 개인의 생각일 뿐이며, 투자 조언으로 간주될 수 없습니다.

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~가 작성한: Haris Anwar